Der flächenbereinigte Umsatzanstieg von vier Prozent im Juli war der schwächste seit Dezember 2001 und lag am unteren Ende der von Starbucks anvisierten Spanne von drei bis sieben Prozent. Damit schwächte sich das Wachstum bereits zum dritten Mal in Folge ab.

Die Erklärung von Starbucks liest sich eigenartig. Die Kaffeehauskette sei so populär, dass sich lange Schlangen vor den Theken gebildet hätten. Der Wahrheit näher kommt wohl, dass die US-Konsumenten die Last der hohen Energiepreise inzwischen spüren und deshalb nicht mehr so oft den Luxuskaffee bei Starbucks schlürfen.

Im Anfang Juli abgelaufenen Quartal konnte Starbucks noch einmal überzeugen. Der Gewinn legte um 16 Prozent auf 145 Millionen Dollar oder 0,18 Dollar je Aktie zu und traf damit die Erwartungen der Wall Street. Zahlreiche Neueröffnungen trieben den Umsatz sogar um fast ein Viertel auf 1,96 Milliarden Dollar an. Um der Wachstumsverlangsamung gegenzusteuern, will Starbucks dieses Jahr weltweit statt 1800 nun 2000 neue Läden eröffnen und weiter in Indien und Russland expandieren

Analysten sorgen sich allerdings, dass der Börsenliebling Starbucks, der die Anleger mit einem hohen Wachstumstempo und der Fähigkeit beeindruckte, Premiumpreise für Kaffee zu verlangen, vor schwierigeren Zeiten steht. Denn die gesamte US-Restaurantbranche bekommt zunehmend die Zurückhaltung der Verbraucher zu spüren. Auch die Verbreiterung des Angebots auf Frühstücksandwichs oder Mittagssnacks wird von Analysten zum Teil skeptisch gesehen.

Zwar blieben die Gewinnschätzungen für dieses und nächstes Jahr unverändert. Allerdings kostet der Titel trotz der jüngsten Kursschwäche immer noch das 35fache der für 2007 erwarteten Erträge. Diese Premiumbewertung dürfte sich kaum halten lassen, zumal die Aktie bei Kursen um 30 Dollar auf eine wichtige Unterstützung trifft. Hält diese nicht, droht weiteres Ungemach. Daher sollten Anleger die Reißleine ziehen, bevor es zu spät ist

Alexander Otto nutzt Immobilienkrise in den USA

Der Geschäftsführer der ECE Projektmanagement nutzt die Gunst der Stunde, um auf dem US-amerikanischen Markt aufzustocken. Alexander Otto, jüngster Sohn des Versandhandelsgründers Werner Otto, erhöht seinen Anteil am US-Marktführer unter den Betreibern von Shoppingcentern, Developers Diversified Realty (DDR), auf 23 Prozent. Bereits im vergangenen Jahr war Otto mit knapp fünf Prozent bei DDR eingestiegen. Nun erhöht er seine Beteiligung noch einmal massiv mit 88 Mio. Euro aus seinem Privatvermögen. Das Geschäft bedarf noch der Zustimmung der Hauptversammlung im April.

ECE expandiert seit einiger Zeit vor allem nach Osteuropa, wo Einkaufszentren noch weniger verbreitet sind als im Westen. Mit dem Einstieg bei DDR ebnet Otto Europas größtem Betreiber von Einkaufszentren ECE den Weg nach Westen. Otto selbst gibt an, nicht operativ ins Geschäft von DDR eingreifen zu wollen. „Wir werden zwei Mitglieder ins Kontrollgremium entsenden und erhoffen uns vor allem einen Wissenstransfer zwischen den beiden Unternehmen", sagte Otto gestern der FTD. DDR entwickelt, vermietet und betreibt 710 Shoppingcenter mit einer Fläche von insgesamt knapp 15 Millionen Quadratmetern – fünfmal so viel wie ECE. Beide Unternehmen sind bereits seit 2007 in einem Joint Venture in Russland aktiv.

DDR ist durch die Immobilienkrise in finanzielle Schwierigkeiten geraten. Das Geld aus Hamburg wird dringend zur Schuldentilgung benötigt. Zudem laufen 2010 Kreditlinien in Höhe von 1,25 Mrd. $ aus. Dennoch zeigt sich Otto optimistisch, was die Überlebensfähigkeit von DDR angeht: „Mit einem bereinigten operativen Cashflow (FFO) von über 400 Mio. $ hat DDR im Jahr 2008 stabile Ergebnisse gezeigt." Weiterhin gewährt die Familie Otto einen Hypothekenkredit in Höhe von 60 Mio. $. „Damit können wir alle Kredite ablösen, die in den nächsten beiden Jahren fällig werden", so DDR-Vorstandschef Scott Wolstein gegenüber Analysten.

„Unternehmerisch kann es durchaus sinnvoll sein, sich jetzt in einen existierenden Markt einzukaufen" , sagt Karsten Junius, Analyst der Dekabank. ECE hätte sich dann in eine gute Ausgangsposition gebracht, wenn das Konsumklima wieder aufhellt. In den von DDR betriebenen Einkaufszentren sind mit Home Depot, Best Buy und Target überwiegend Discounter vertreten, größter Mieter ist die Warenhauskette Wal-Mart. „In der Krise laufen solche Konzepte sehr stabil", sagt Alexander Otto. Dass Ende 2008 nur 92 Prozent der DDR-Verkaufsfläche vermietet waren, beunruhigte ihn nicht. „Höhere Leerstände sind in den USA eher üblich als in Europa."