in HY ist auch alles enthalten was sonst nirgendwo reinpasst:. P3, ein wenig Rohstoffe etc.

bei den Aktien-ETFs wurden gemischte z.B. World aufgedröselt und verteilt, D ist in Europe enthalten

Falls jemand das Bedürfnis hat kann er gerne hier seine eigene "Asset Allocation" in welcher Form auch immer veröffentlichen.

Stand der Dinge 31.01.2016 (meiner bisherigen Bemühungen)

( Datum => geld-/kapitalgewichtetes Durchschnittsdatum bei Mehrfachkäufen )

( Renditen nach Kosten/vor Steuern )

weitere angedachte Vorgehensweise

jeder neue 10j Bund wird gekauft, ob daraus eine 1j-10j oder eine 5j-10j Leiter oder irgendetwas dazwischen entsteht, wird im Lichte der Erkenntnisse entschieden

HY (jede Anleihe, die nicht deutsche Staatsanleihe ist) soll entgegen ursprünglicher Planungen zügig ausgebaut werden, werde versuchen eine ordentliche Mischung herzustellen

Entwicklung

Meinen über ETFs abgebildeten Aktienanteil am Gesamtdepot habe ich Laufe der letzten anderthalb Jahre von über 45% auf rund 25% zurückgefahren (freiwillig und durch Kursrückgänge).

Gaaanz langsam werde ich versuchen ihn im Lauf des Jahres wieder auf 30% hochzufahren - grundsätzliche Sollallokation ist rund 40%.

Wegen der ungeklärten Situation ab 2018 erscheint es mir für mich sinnvoll Neukäufe ausschließlich über ausländische thesaurierende Dividenden in Kursgewinne umwandelnde Swapper sowie über ausländische replizierende zum Geschäftsjahresende ausschüttende vorzunehmen, es könnte sein, daß alle inländischen ETFs (unabhängig von der Abbildungform) in der Komplexität der steuerlichen Handhabung zu den Verlierern der sog. Reform gehören werden - es gibt geradezu abenteuerliche Vorstellungen, wenn ich das, was ich bisher darüber gelesen habe, richtig verstanden habe.

Aber, nix genaues weiß man nicht.

Mein zunächst unveränderter Altbestand ( <2009)

Meine Restbestände aus später gekauften ETFs

Später mehr

Entwicklung der Derivate 2016/04 bisher

Mögliche Entwicklung

Käufe

über die letzten 10 Jahre (genauer 9 Jahre plus laufendes Jahr)

Die Ergebnisse der SelDivs sind im betrachteten Zeitraum gegenüber den Basisindizes nicht sonderlich gut.

Besonders schlecht waren sie in Europa und dem Euroraum.

Eklatante Ausnahme Asia/Pacific

Sogenanntes dividendenbasiertes Value Investing umgesetzt über das standardisierte/formalisierte SelDiv Verfahren von Stoxx

wäre also zumindest aus Renditegesichtspunkten in den betrachteten Zeiträumen nicht sinnvoll gewesen, Ausnahme Asia/Pacific.

Die Ausnahme beruht zum Teil in der unterschiedlichen Gewichtung Japan/Pacific ex im Normalindex und im SelDiv Index

Im betrachteten Zeitraum: MSCI Japan minus 9,40%, MSCI Pacific ex plus 69,07%

und auf dem Ausnahmejahr 2009 des SelDiv mit einem Unterschied von erstaunlichen 43,41 %punkten.

Ergebnisse einer Anlage in investierbare MSCI Indizes (€ net) in den letzten 10 Jahren ( genauer 9 Jahre plus laufendes Jahr) vor Kosten und Steuern auf Indexbasis.

In den hinteren 4 Spalten sind die Ergebnisse möglicher Aufteilungen (jährlich rebalanced) zu sehen.

Die Aussagen betreffen natürlich nur den betrachteten Zeitraum und betrachten ausschließlich die Rendite,

auch im Vergleich zum (fast) Gesamtmarkt - ACWI IMI.

Zufall oder beginnt der langjährige Trend zu kippen?

Berücksichtigung finden nur Positionen, die am Anfang des betrachteten Zeitraums bereits im Bestand waren.

Diesmal: Sixpack

ergänzt um eine langlaufende Bundesanleihe

Rohstoffe - Silber, Brent, Kupfer werden weiter fallen, Kakao wird steigen

Aktien - Versuch Smart, Aktienmärkte werden fallen

Annahme: $US wertet auf, realisiert durch

ETF101 Geldmarkt $US COMSTAGE COMMERZBANK FED FUNDS EFFECTI ...

Annahme: 10j Bund Richtung > 3%, realisiert durch

ETF563 Renten short COMSTAGE COMMERZBANK BUND-FUTURE DOUBL ...

Annahme: längerfristige Renditen im €-Raum steigen ebenfalls, realisiert durch

A0YF8L Renten short AMUNDI ETF SHORT GOVT BOND EUROMTS 10-15

Annahme: Rendite T-Notes/T-Bonds Richtung > 4%, realisiert durch

A1JFVX Renten short AMUNDI ETF SHORT US TREASURY 7-10 DAIL ...

Annahme: Brent < 100 $US, realisiert durch

A1L9YT Rohstoff short db Monthly Short Brent Crude Oil ETC

Annahme: Gold < 1.000 $US, realisiert durch

A1L9YW Rohstoff short db Monthly Short Gold ETC

Annahme Aktien: keine Ahnung, realisiert durch

A1JJTD Aktien World SPDR MSCI ACWI IMI ETF

LYX0MG Aktien World LYXOR ETF MSCI ALL COUNTRY WORLD

Verkäufe

263527 ishares divdax ucits etf (de)

633611 ubs etf (lu) - msci emu ucits etf (eur) a-dis

A114GH amundi etf global equity multi smart allocation scientific beta ucits etf - eur

A1JHLY rbs market access msci frontier markets index etf

A1JKS0 spdr s&p us dividend aristocrats ucits etf

weiterhin wurden entsorgt

ETF530 comstage iboxx € sovereigns inflation-linked euro-Inflation tr ucits etf

ETF563 comstage commerzbank bund-future double short tr ucits etf

Zahlen: Jahresergebnisse in Prozent des Basisindex und der SuperSectors (alle in der €-net Variante)

Farben: grün = Uberrendite, rot Unterrendite

In dieser Übersicht sehen die Daten noch ziemlich chaotisch aus, man erkennt immerhin: es gibt in einzelnen Jahren deutliche Über-/Unterrenditen.

Etwas klarer wird das Bild, wenn man rollierende 3-Jahres p.a. Renditen vergleicht:

noch klarer erkennt man, daß es lange andauernde Phasen von Über-/Unterrendite der einzelnen Sektoren gegenüber der Grundgesamtheit gibt, indem man die rollierende 5-Jahres p.a. Rendite betrachtet:

Frage: wie erkennt man zuverlässig ex ante Phasen der Überrendite und vermeidet Phasen der Unterrendite?

Habe mit einigen Taschenspielertricks versucht einer Lösung näher zu kommen:

z.B. Sektor wird gekauft, wenn 5j/4j/3j/2j/1j grün sind (größer adaequate Basisrendite), funktionierte in den meisten Jahren sehr gut, versagte in einigen Jahren kläglich

z.B. Sektor wird antizyklisch gekauft, wenn 5j/4j/3j/2j/1j rot sind (kleiner passende Basisrendite), funktionierte in einigen wenigen Jahren ausgezeichnet, versagte in den meisten Jahren

etc etc etc

vorläufiges Fazit: Branchenrotation funktioniert wie so vieles ex post - ex ante ist die Welt ein wenig unvorhersehbarer, zumindest auf Grund dieser historischen Daten im dargestellten Zeitraum.

PS Anlass für diese kleine Fingerübung war der Thread:

https://www.wertpapier-forum.de/topic/5077-branchenrotation/?do=findComment&comment=867217

Harte Daten im Vergleich zu "Annahmen"

Das Geschäft mit Discount Zertifikaten ist für 2015/07 beendet, daher

Discountzertifikate per 28.07.2015

Die Zahlen stellen realisierte Gewinne/Verluste von Discountzertifikaten dar - überwiegend, inzwischen ausschließlich auf die Indizes DAX und EStoxx50 -

durch Fälligkeiten und/oder Verkäufe nach Kosten und vor Steuern.

Rot umrandete Werte 2015: noch nicht realisierte p.a. Renditen, sofern die Papiere bei den aktuellen Indexständen (dadurch ggfs. mit verringertem CAP) fällig würden -

Diese vorläufigen Ergebnisse sind in den Gesamtdaten mit den ausgewiesenen Werten berücksichtigt.

Um die Zahlen mit- und untereinander vergleichbar zu machen basieren sie alle auf kapital-/geldgewichteten Renditen p.a.

Für die Aristokraten reiche ich noch ein "r" nach

grobe Basis des Depots (1/3 aktienbasiert 1/3 rentenbasiert 1/3 Derivate)

als Einstimmung alle Käufe/Verkäufe/Fälligkeiten bisher in 2014 (mit Kosten, ohne Steuern)