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Reigning Lorelai

Deutsche Euroshop

Empfohlene Beiträge

Stoxx

Danke für den Post!

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McScrooge

Wirklich interessanter Artikel. Vielen Dank. Da ist noch Potential bei Euroshop.

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Tutti

Der Shoppingcenter-Betreiber hat eine mittelfristige Dividendenprognose veröffentlicht: Mein Link

 

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Stoxx

Die DEQ hat ihr High von 41,72 € auf Basis von 6 Monaten verlassen. Nächste Hürde sind die 43,87 € von Ende Oktober '15.

 

Deutsche EuroShop AG (FRA:DEQ)

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Stoxx

Ist zwar nur Investmentporn, vielleicht hilft es dennoch den Kurs der DEQ zu beflügeln:

Equinet hebt Deutsche Euroshop auf 'Accumulate'

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Stoxx

Kann jemand damit was anfangen? DGAP-Adhoc: Deutsche EuroShop: Voraussichtliches Bewertungsergebnis bei 145 Mio. EUR (deutsch)

Was bedeutet 'Die Deutsche EuroShop AG erwartet aus der Bewertung des Immobilienvermögens für das Geschäftsjahr 2016 aus unrealisierten und nicht liquiditätswirksamen Marktwertveränderungen einen Ergebnisbeitrag vor Steuern von ca. 145 Mio. EUR (Vorjahr: 267,8 Mio. EUR).'?

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Yerg

Ja. Deutsche EuroShop bilanziert die Immobilien als Investment Properties zum Marktwert. Wenn der Marktwert steigt (oder sinkt) entsteht dadurch ein entsprechender Gewinn (oder Verlust). Da die Immobilien aber nicht verkauft wurden, ist das aber ein reiner Buchgewinn. Die Bewertungsmethode (DCF) ist im Geschäftsbericht erläutert.

 

Ich gehe davon aus, dass diese Ad-hoc keine großen Auswirkungen auf den Aktienkurs haben wird. Bestandshaltende Immobilienunternehmen werden eher nach FFO bewertet, da ist das Bewertungsergebnis nicht enthalten.

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Stoxx

Ja. Deutsche EuroShop bilanziert die Immobilien als Investment Properties zum Marktwert. Wenn der Marktwert steigt (oder sinkt) entsteht dadurch ein entsprechender Gewinn (oder Verlust). Da die Immobilien aber nicht verkauft wurden, ist das aber ein reiner Buchgewinn. Die Bewertungsmethode (DCF) ist im Geschäftsbericht erläutert.

 

Ich gehe davon aus, dass diese Ad-hoc keine großen Auswirkungen auf den Aktienkurs haben wird. Bestandshaltende Immobilienunternehmen werden eher nach FFO bewertet, da ist das Bewertungsergebnis nicht enthalten.

Super, vielen Dank!

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Cef
· bearbeitet von Cef

 

Für 2016

Geschäftsbericht und Prognose

bei DGAP.

 

Dividende steigt dennoch um 3,7%

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Akaman

Und laut Druckfaz ist die Aktie unter den Verlierern der Woche mit -2,51%.

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Schildkröte

Anbei eine Übersicht vom Handelsblatt zu Deutschland's größten Einkaufszentren sowie über deren aktuelle Situation. 

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gebe_nix

Warum läuft die Aktie so schlecht die letzten Monate? Zahlen sind doch eigentlich ganz gut - natürlich ohne spektakuläres Wachstum, aber das ist bei dem Geschäftsmodell ja eigentlich auch nicht zu erwarten.

 

Sind noch andere WPFler investiert?

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akku5
vor 53 Minuten schrieb gebe_nix:

Warum läuft die Aktie so schlecht die letzten Monate? Zahlen sind doch eigentlich ganz gut - natürlich ohne spektakuläres Wachstum, aber das ist bei dem Geschäftsmodell ja eigentlich auch nicht zu erwarten.

 

Sind noch andere WPFler investiert?

Naja, eine Wandelanleihe über 100 Mio ist im November(?) fällig und wird mutmaßlich durch eine dann höhere Aktienzahl den Gewinn verwässern. Außerdem sind immer ein paar Leerverkäufer unterwegs, die versuchen den Preis zu drücken.

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Yerg

Als die beiden Hauptgründe vermute ich:

  • Verwässerung durch die Kapitalerhöhung im März und fällige Wandelanleihe in diesem Jahr, FFO je Aktie für 2018 niedriger als 2016 und 2017 prognostiziert (Quelle).
  • Retail-Immobilien und speziell Einkaufszentren laufen in den USA gerade schlecht. Meiner Meinung nach nicht 1:1 auf Deutschland/Europa übertragbar (die Mall-Fläche je Einwohner ist in den USA deutlich höher), aber DES wird vermutlich als Teil einer Branche mit Problemen gesehen.

Ich bin und bleibe investiert.

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Stoiker
vor 14 Minuten schrieb Yerg:

Als die beiden Hauptgründe vermute ich:

  • Verwässerung durch die Kapitalerhöhung im März und fällige Wandelanleihe in diesem Jahr, FFO je Aktie für 2018 niedriger als 2016 und 2017 prognostiziert (Quelle).
  • Retail-Immobilien und speziell Einkaufszentren laufen in den USA gerade schlecht. Meiner Meinung nach nicht 1:1 auf Deutschland/Europa übertragbar (die Mall-Fläche je Einwohner ist in den USA deutlich höher), aber DES wird vermutlich als Teil einer Branche mit Problemen gesehen.

Ich bin und bleibe investiert.

Ein weiterer Grund: Amazon (siehe zweiter Bullet-Point)

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Maciej
Am 24.8.2017 um 20:43 schrieb Stoiker:

Ein weiterer Grund: Amazon (siehe zweiter Bullet-Point)

Wobei ich annehmen würde, ein Großteil der Leute, die online shoppen wollen, tun dies bereits jetzt. Wo ich zukünftig den stärksten Zuwachs im Onlinegeschäft erwarte, ist der Lebensmittelhandel. Das scheint die Center der DES aber eher weniger zu betreffen. Ein überhitzter deutsche Immobilienmarkt könnte aufgrund der hohen Konzentration auf Deutschland evtl. in den nächsten Jahren ein weiterer Risikofaktor sein.

 

Ich hab mal einen Blick auf die Zahlen geworfen. Das Unternehmen steigert seit Jahren seinen Umsatz, Gewinn und Eigenkapital. Die EK-Quote liegt bei fast 50%, die EK-Rendite erscheint mir mit 12% dagegen etwas schwach, auch der Free Cashflow scheint zuletzt negativ gewesen zu sein. Dazu gibt es eine ziemlich konstant hohe EBIT-Marge von 87%. Basierend auf den aktuellen Zahlen komme ich (hochgerechnet) auf ein KGV von ca. 8,3 und ein KBV von knapp unter 1. Für die geplante Dividende von 1,45 EUR würde sich eine Dividendenrendite von 4,6% ergeben. Charttechnisch lässt sich ein klarer langfristiger Aufwärtstrendkanal ausmachen, in dem der Kurs nun genau an der Untergrenze angekommen ist.

 

Insgesamt scheint mir das ein recht solides Setup für einen Kauf zu sein, zumindest wenn der Kurs jetzt nicht nachhaltig unter die 30 EUR rutscht.

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Schildkröte
· bearbeitet von Schildkröte

Dieser WiWo-Artikel ist zwar schon von 2014, meines Erachtens aber nach wie vor aktuell:

 

Zitat

Franz Pesch, Professor an der Uni Stuttgart und Shopping-Center-Experte, hält drei Entwicklungen für denkbar: Den Ausbau der Center zur Einkaufs- und Erlebniswelt, eine Konzentration auf die Funktion von Ausstellungs- und Vorführräumen - oder das Aussterben aller Center, die sich nicht in Top-Lage befinden.

 

Mein offener Immobilienfonds hausInvest baut ja seinen Anteilen an Einkaufszentren seit einigen Jahren aus. Zur Online-Konkurrenz äußert sich das Management folgendermaßen:

 

Zitat

Der Online-Handel zeige zwar Auswirkungen, als fatale Bedrohung für den stationären Einzelhandel sieht Muschter ihn jedoch nicht. Vielmehr wirke er als Katalysator, der strategische Fehler der Branche bestrafe. "Und moderne Shopping-Center bieten, was das Internet nicht bieten kann. Sie wecken Emotionen und schaffen Einkaufserlebnisse, die man mit Freunden und Familie teilen kann."

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reckoner
· bearbeitet von reckoner

Hallo,

 

Zitat

Wobei ich annehmen würde, ein Großteil der Leute, die online shoppen wollen, tun dies bereits jetzt. Wo ich zukünftig den stärksten Zuwachs im Onlinegeschäft erwarte, ist der Lebensmittelhandel. 

Zustimmung.

Außer das mit dem Lebensmittelhandel. Ich wette auch in 10 Jahren wird es den breiten Onlinehandel mit Lebensmitteln nicht geben, jedenfalls nicht in Deutschland; und zwar weil da eine starke Lobby massiv dagegen arbeitet (die haben imho aus dem Debakel mit CDs/DVDs und insbesondere Büchern gelernt). Ähnliches ist im Automobilhandel zu beobachten.

 

Zitat

Die EK-Quote liegt bei fast 50%, die EK-Rendite erscheint mir mit 12% dagegen etwas schwach

Da scheint das Eine die Folge des Anderen zu sein. Denn eine hohe EK-Rendite könnte man natürlich leicht mit viel Fremdkapital bekommen (gerade aktuell bei den Minizinsen).

 

Stefan

 

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Maciej
Am 11.10.2017 um 19:12 schrieb reckoner:

Da scheint das Eine die Folge des Anderen zu sein. Denn eine hohe EK-Rendite könnte man natürlich leicht mit viel Fremdkapital bekommen (gerade aktuell bei den Minizinsen).

Du hast Recht. Theoretisch könnte ein Unternehmen das Eigenkapital durch einen sehr hohen Fremdkapitalanteil nach unten drücken, was eine extrem hohe EK-Rendite ergeben würde. Wie wichtig bzw. aussagekräftig ist diese Kennzahl dann eigentlich? Interessant wäre sie folglich doch höchstens beim direkten Vergleich von Unternehmen mit ähnlich hoher EK-Quote.

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reckoner

Hallo,

 

Zitat

Wie wichtig bzw. aussagekräftig ist diese Kennzahl dann eigentlich?

Für mich ist die EK-Rendite eigentlich gar nicht wichtig, und das wollte ich mit meinem kurzen Post auch andeuten.

 

Wenn schon Rendite dann würde ich die Gesamtkapitalrendite bevorzugen (am Besten vor Zinsen, also mit dem Ebit gerechnet), denn es spielt doch keine Rolle, mit welchem Geld ein Unternehmen gut - oder schlecht - arbeitet.

 

Stefan

 

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Tradeoff

Naja... Es ist ja dein Geld als Investor mit dem gearbeitet wird.

 

Was würde mich mehr interessieren als die Rendite auf mein eingesetztes Kapital?

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reckoner

Hallo,

 

Zitat

Was würde mich mehr interessieren als die Rendite auf mein eingesetztes Kapital?

Na wie gut das Management arbeitet. Und dem Vorstand ist es ziemlich egal woher das Geld kommt.

 

Außerdem ist es ja nicht "deine Rendite", sondern die des Eigenkapitals (Eigenkapital entspricht selten dem Börsenwert). Für "deine Rendite" würde ich das KGV bzw. den Kehrwert davon nehmen.

 

Stefan

 

PS: Vielleicht lassen wir es dabei, eine solche Theorie-Diskussion gehört ja eher nicht in einen speziellen Aktienthread.

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Divantis

Wenn man sich so umhört, dann werden alle Centerbetreiber, die nicht in absoluten Top-Lagen ohne Konkurrenz sind, in den nächsten Jahren mit deutlichen Mietrückgängen zu leben haben. Bei auslaufenden Mietverträgen und anstehenden Neuverhandlungen sind wohl Rückgänge von 20-70% üblich. Meist gepaart mit einer größeren umsatzabhängigen Partizipation. Ich sehe da auf einige Centerbetreiber anspruchsvolle Zeiten zukommen.

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Stoiker
vor 26 Minuten schrieb Divantis:

Wenn man sich so umhört, dann werden alle Centerbetreiber, die nicht in absoluten Top-Lagen ohne Konkurrenz sind, in den nächsten Jahren mit deutlichen Mietrückgängen zu leben haben.

Wenn man sich wo genau umhört? Für A und B-Lagen wäre das für mich eine neue Erkenntnis. Wo "sieht man" rückläufige Mieten von 20-70% in Deutschland?

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