California Resources Corp Anleihen (2021, 2022, 2024) USD

[Trauerschwan]

Moin,

 

ich habe kurz die Suche angeworfen, aber keinen entsprechenden Thread zu den Anleihen von California Resources Corp finden können.

 

Zitat

California Resources Corporation (NYSE: CRC) is a publicly traded oil and natural gas exploration and production company and the largest oil and natural gas producer in California on a gross-operated basis. We operate our world-class resource base exclusively within the State of California, applying complementary and integrated infrastructure to gather, process and market its production. Using advanced technology, CRC’s workforce of approximately 4,000 employees and contractors focuses on safely and responsibly supplying affordable energy for California by Californians.

Link

 

Kennzahlen des Unternehmens aus Q1 2017

Link

 

Es scheinen momentan drei Anleihen in Deutschland handelbar zu sein.

 

5,500% California Resources Corp 2021 - A1ZZ3J - ca. 16% Rendite p.a. auf den Briefkurs

8,000% California Resources Corp 2022 - A18V77 - ca. 15% Rendite p.a. auf den Briefkurs

6,000% California Resources Corp 2024 - A1ZQ2D - ca. 14% Rendite p.a. auf den Briefkurs

 

Zur Info: Die Spreads zwischen Geld- und Briefkursen sind teilweise 10% oder höher, weil der Großteil der Anleihen bereits zurückgekauft worden sind. Lediglich bei der 2024er ist der Spread nicht außergewöhnlich hoch (vorhin waren es "nur" ca. 200 PP).

 

Zitat

 

In October 2014, we issued $5.00 billion in aggregate principal amount of our senior unsecured notes, including $1.00 billion of 2020 notes, $1.75 billion of 2021 notes and $2.25 billion of 2024 notes (collectively, the unsecured notes). We used the net proceeds from the issuance of the unsecured notes to make a $4.95 billion cash distribution to Occidental in October 2014.

 

In December 2015, we exchanged $534 million, $921 million and $1,358 million in aggregate principal amount of the 2020 notes, the 2021 notes, and the 2024 notes, respectively, for $2.25 billion in aggregate principal amount of the newly issued 2022 notes.

 

In August 2016, we repurchased $197 million, $605 million and $613 million in aggregate principal amount of our 2020 notes, 2021 notes and 2024 notes, respectively, for $750 million using our Revolving Credit Facility.

 

As of December 31, 2016, we had $193 million and $135 million in aggregate principal amount of outstanding 2020 notes and 2021 notes, respectively.

 

Link - Seite 76-77 Annual Report 2016

 

Des weiteren wurden kleinere Rückkäufe getätigt, um die Schulden zu reduzieren. Auch im 1. Quartal 2017. Auf SeekingAlpha ist vor kurzem ein Artikel erschienen, der sich mit CRC befasst: Link

Zusammenfassung des Authors:

Zitat

 

- Excellent interest coverage of nearly 3x.

- Free cash flow of $100 million.

- Debt reduction of $147 million in Q1.

- CRC signed two additional joint venture agreements, which will add production with no additional costs to CRC.

- CRC continues to have solid banking relationships, with the company being recently reaffirmed for its bank borrowing base, unchanged at $2.3 billion.

 

 

Die Schuldenübersicht mit Laufzeiten von CRC aus Q1 2017

Link - Seite 22

 

Eine weitere Übersicht zu den erzielten Preisen für Öl und Gas

Link - Seite 18

 

Link - Seite 11

 

Wie immer hängt auch hier wieder (fast) alles von der Höhe des Ölpreises ab. CRC hedgt und ist bei jetzigen Preisen in der Lage alles halbe Jahr Schulden zu reduzieren (in Q2 und Q4 verschlingen die zu zahlenden Zinsen den Operativen Cashflow). Wenn ich mir die Laufzeiten und vor allem die Höhe der ausstehenden Schulden der 2021er Anleihe anschaue, dann halte ich das Chance-Risiko-Verhältnis für akzeptabel. Trotzdem, sollte es vorzeitig eng werden, wird man die Anleihe nicht ohne eine riesigen Spread verkaufen können, da sie sehr illiquide ist.

 

Zur Info: Ich habe mir heute 4k der 2021er ins Depot gelegt.

[f.crick]

Sehr nette Zusammenstellung. Habe selbst schon eine Weile den Verein auf meiner Watchlist.

Weshalb hast du die 21er und nicht die A1ZQ2D (2024) mit wesentlich kleinerem Spread und höherem Koupon gewählt?

[Trauerschwan]

Am 15.6.2017 um 23:28 schrieb f.crick:

Sehr nette Zusammenstellung. Habe selbst schon eine Weile den Verein auf meiner Watchlist.

Weshalb hast du die 21er und nicht die A1ZQ2D (2024) mit wesentlich kleinerem Spread und höherem Koupon gewählt?

 

Weil die Laufzeit kürzer, aber die Rendite höher ist. Außerdem weiß man nie wie sich die Zukunft (also der Ölpreis) entwickelt --> 2022 und 2023 werden 1 Mrd und 2,25 Mrd USD fällig.

[f.crick]

Am 19.6.2017 um 15:34 schrieb Trauerschwan:

 

Weil die Laufzeit kürzer, aber die Rendite höher ist. Außerdem weiß man nie wie sich die Zukunft (also der Ölpreis) entwickelt --> 2022 und 2023 werden 1 Mrd und 2,25 Mrd USD fällig.

Mit dem aktuellen Kurs hat sich zumindest die Rendite relativiert...

Kannst Du dir den Absturz erklären? Alleine der niedrige Ölpreis reicht mir nicht.

[Trauerschwan]

vor 17 Stunden schrieb f.crick:

Mit dem aktuellen Kurs hat sich zumindest die Rendite relativiert...

Kannst Du dir den Absturz erklären? Alleine der niedrige Ölpreis reicht mir nicht.

 

Hallo f.crick,

 

ich habe mir gerade die drei Bonds angeguckt, aber ich kann keine nennenswerten Veränderungen (--> Absturz?) entdecken. Wie oben beschrieben, ist der Spread teilweise enorm --> 2021er: 41% <--> 66%. Die Aktie ist allerdings schon gut unter die Räder gekommen.

 

2021er --> 66,135% --> ca. 17,7% p.a.

2022er --> 68,730% --> ca. 18,3% p.a.

2024er --> 52,728% --> ca. 18,5% p.a.

 

Du hast aber damit recht, dass sich die Renditen jetzt an die Laufzeiten angepasst haben.

 

Und da der Ölpreis über die letzten Wochen abgeschmiert ist, sind natürlich auch die Bonds mit abgesackt.

[Ramstein]

Falls ich solche in Deutschland total illiquide Anleihen kaufen wollte, würde ich einen Broker suchen, bei dem ich in USA kaufen kann. Die höheren Kosten sind marginal im Vergleich zu den besseren Kursen.

[Trauerschwan]

Gestern gab es neue Zahlen: Kurse gehen heute bei Aktien und Anleihen gen Norden 

 

Earnings Release

 

Supplementary Slides

[Mojo-cutter]

8,0% CALIFORNIA RESOURCES CORP. DL-NOTES 2015(16/22) ISIN: USU1303AAD82   WKN: A18V77

 

die hat ja in der letzten Zeit auch nur eine Richtung (leider in die falsche). Ich konnte in den üblichen Suchmaschinen nichts finden. Weiß jemand warum es stetig nach Süden geht?

[Cai Shen]

Ich habe da jetzt keine Geheiminformationen parat, die Driller / Fracker hängen relativ eng mit dem Ölpreis zusammen. (Logisch)

Bis auf das kleine arabische Dronenintermezzo ist der Ölpreis WTI schon etwas länger um 55 USD mal gerade so auf Produktionskostenniveau, CRC hat da in Kalifornien sicher keinen Standortvorteil im (inter)nationalen Vergleich.

Zusätzlich lastet das Trumpeltier mit seinen Handelskriegen v.a. gegen China auf der Weltkonjunktur, was widerum den Ölpreis direkt belastet.

 

Die Entwicklung sehe ich 1:1 an meinen Öl / Gas / Fracking - Anleihen: Antero, EQM, Western Gas, Buckeye Partners, Murphy Oil loten ebenfalls die südlichen Chartgrenzen aus.

Obwohl es zur Zeit wieder spürbar bergauf geht. Aber das sind gegen CRC auch eher gemäßigte Risikoklassen.

 

Einige kleine Produzenten in den USA haben dieses Jahr schon aufgegeben, CRC hat eine eher angespannte Finanzsituation insofern wundern größere Ausschläge mich nicht.

 

Eventuell liegt es auch daran, dass die Behörden in Kalifornien in letzter Zeit etwas genauer hinschauen und seit Juni keine neuen Konzessionen vergeben wurden. (So lese ich den Artikel)

https://eu.desertsun.com/story/news/environment/2019/09/13/california-no-new-fracking-permits-doggr-crowfoot-oil-gas-spills/2301694001/

[Trauerschwan]

vor 2 Stunden von Cai Shen:

Ich habe da jetzt keine Geheiminformationen parat, die Driller / Fracker hängen relativ eng mit dem Ölpreis zusammen. (Logisch)

 

CRC ist kein typischer Fracker, sondern eher ein konventioneller Ölförderer.

 

 

vor 2 Stunden von Cai Shen:

Bis auf das kleine arabische Dronenintermezzo ist der Ölpreis WTI schon etwas länger um 55 USD mal gerade so auf Produktionskostenniveau, CRC hat da in Kalifornien sicher keinen Standortvorteil im (inter)nationalen Vergleich.

 

CRC hat durchaus einen Standortvorteil in Kalifornien. Es gibt nämlich keine Pipelines, die über die Rockys nach Kalifornien führen. Deshalb erzeilt CRC auch den Brent Preis (mit der Ölsorte Buena Vista sogar noch etwas mehr). Kalifornien muss nämlich das meiste Öl per Tanker aus dem Nahen Osten etc. importieren und CRC hat im Vergleich dazu quasi keine Transportkosten.

 

 

vor 2 Stunden von Cai Shen:

Zusätzlich lastet das Trumpeltier mit seinen Handelskriegen v.a. gegen China auf der Weltkonjunktur, was widerum den Ölpreis direkt belastet.

 

Die Entwicklung sehe ich 1:1 an meinen Öl / Gas / Fracking - Anleihen: Antero, EQM, Western Gas, Buckeye Partners, Murphy Oil loten ebenfalls die südlichen Chartgrenzen aus.

Obwohl es zur Zeit wieder spürbar bergauf geht. Aber das sind gegen CRC auch eher gemäßigte Risikoklassen.

 

Einige kleine Produzenten in den USA haben dieses Jahr schon aufgegeben, CRC hat eine eher angespannte Finanzsituation insofern wundern größere Ausschläge mich nicht.

 

Eventuell liegt es auch daran, dass die Behörden in Kalifornien in letzter Zeit etwas genauer hinschauen und seit Juni keine neuen Konzessionen vergeben wurden. (So lese ich den Artikel)

https://eu.desertsun.com/story/news/environment/2019/09/13/california-no-new-fracking-permits-doggr-crowfoot-oil-gas-spills/2301694001/

 

Soweit alles richtig

 

@Mojo-cutter CRC hat eine extrem hohe Verschuldung, die bei dem jetzigen Ölpreis kaum bis gar nicht zurückzuzahlen ist. Die Schulden sind außerdem fast alle in 2021 und 2022 fällig, deshalb sind die Kurse im Keller.

[Trauerschwan]

@Cai Shen @Mojo-cutter

 

Elk Hills, das Herzstück von CRC mit fast 50% der Produktion (ca. 60k BOE/d = Öl, Gas, NGL), hat eine Base Decline Rate von ca. 10% p.a. - Barclays CEO Energy-Power Conference Sept 4. 2019 - Folie 18

 

 

Die Produktionsstruktur sieht folgendermaßen aus:

 

 

 

CRC versucht immer ungefähr 50% der Produktion zu hedgen. Momentan helfen die Hedges, aber Anfang 2020 sieht es dann nicht mehr ganz so rosig aus:

 

 

 

Und das führt dann zu der nächsten Folie:

 

 

 

Und jetzt kommt der Schuldenberg:

 

 

 

Zu möglichen Divestments, Royalty Deals oder anderen Aktionen empfehle ich die Mitschrift der Konferenz (insb. Seite 4-5). Keine genauen Infos, aber Gedankenspiele werden geäußert.

 

In den letzten Quartalen hat CRC regelmäßig 2nd Lien Notes zurückgekauft: 20-60 Mio USD pro Quartal.

Info zur 2nd Lien: "The Second Lien Notes require principal repayments of approximately $326 million in June 2021, $65 million in December 2021 and $68 million in June 2022" --> 1.532 Mio USD in Dezember 2022

 

Der 2016 Term Loan hat einen Zinssatz von "LIBOR plus 10.375% bzw. ABR plus 9.375%" --> siehe letzter 10-K auf Seite 59

 

Ein deutlicher Ölpreisanstieg zum Jahresende wäre für CRC wohl ein Segen. Nur glauben mag daran niemand.

[Trauerschwan]

Hatte beim letzten Post eine interessante Folie aus den Q3 2018 "Supplementary Slides" vergessen zu integrieren, die danach nicht wieder in den Präsentationen aufgetaucht ist:

 

Die aktuelle Übersicht zu den drei großen JV aus den Supplementary Slides von Q2 2019:

 

Mit einem höheren Ölpreis wären die "Reversions" der beiden älteren Joint Ventures kurz vor bzw. zeitgleich mit der Fälligkeit der Schulden eingetreten. Momentan sieht es eher nach einer Verzögerung von 1-2 Jahren aus.

[Trauerschwan]

CRC wollte eigentlich erst am 04.11. die Q3 Zahlen vorlegen, hat sich aber wohl spontan dazu entschieden, das heute zu erledigen: California Resources Corporation Announces Third Quarter 2019 Results

 

Zitat

 

Third Quarter Highlights

• Reported adjusted EBITDAX1 of $278 million; adjusted EBITDAX margin1 of 41%; net cash provided by operating activities of $268 million; free cash flow1 of $151 million after taking into account CRC's internally funded capital.

• Implemented a more efficient organizational design, resulting in anticipated ongoing annual cost savings of approximately $50 million starting in the fourth quarter of 2019

• Delivered average production of 128,000 barrels of oil equivalent (BOE) per day including 79,000 barrels per day of oil

• Invested $188 million of total capital, including $117 million of internally funded capital

• Drilled 82 wells in the San Joaquin basin, 8 wells in the Los Angeles basin and 1 exploratory well in the Ventura basin, including JV wells

• Repurchased $153 million face value of Second Lien Notes for $90 million

• Secured a credit agreement amendment to provide future flexibility in connection with potential royalty transactions

 

 

Zitat

 

2019 Capital Budget

CRC expects its 2019 internally funded capital program will range from $385 million to $400 million, of which $345 million has been invested through the third quarter of 2019. We have front loaded our internally funded capital investments for 2019. With additional investment from new and existing JV partners, CRC anticipates JV investment of $200 to $225 million for 2019, of which $121 million has been invested through the third quarter of 2019.

 

 

 

Ich bin auf den Conference Call am Montagabend gespannt.

[Alf_BB]

Schöne Überraschung, Aktie gerade +46%...

[Trauerschwan]

California Resources Corporation - BAML 2019 Global Energy Conference - November 13, 2019

 

u.a.

 

Zitat

 

Todd Stevens (CEO):

And these our big large JVs. We have numerous small ones, the one that gets a lot of press is, with Royal Energy in the Sacramento Basin, because they are smaller producer. But these are the ones that get the headlines because of they sheer amount of money committed to this, over a billion dollars. Benefit Street partners. This is a unique, it was our first JV, net profits interests is how this is driven. We can go into details if you want to understand it better. But when this reverts to us, this is something I think that's important, is no one really seems to give us credit for the reversions of the JVs. This is $20 million a quarter that comes to us when the reversion occurs. It's really driven by price and performance but in the current price environment you know 60, low 60 Brent, this is something that occurs well in front of any maturities that occur in 2021.

 

Todd Stevens (CEO):

We have 92 acres at Huntington Beach of surface that we own. I don't know how many of you been to Huntington Beach, it's literally on the beach. We've been told by developers that fully developed that's worth over a billion dollars. We know there was a bid for over $300 million for the surface in 2010.

 

 

- schön, dass das erste größere JV trotz des eher niedrigeren Ölpreises wohl deutlich vor den Debt Maturities in 2021 dreht

- das erste Mal, dass ich einen Preis für das Land in Huntington Beach sehe/lese

 

 

Zitat

 

Kalei Akamine:

Just as a follow-up, the volatility has obviously created some opportunities, perhaps on the debtside. Thinking about your second liens which are trading in the 20-30 cents on the dollar range, can you talk about how that opportunity screens on your VCI list of priorities and whether or not you have capacity on the revolver to address some of that now?

 

Todd Stevens (CEO):

It screens highly, it's over two VCI. That's arguably risk-free, operationally risk-free. So for us, we've actually looked at and said, let's take down a rig or two and invest in buying back our second liens and getting a two-plus VCI, and willing to accept maybe a modest decline in that area versus that opportunity, because the opportunity is too exceptional.

 

Kalei Akamine:

Assuming this opportunity stays in the market for maybe a couple of quarters, could we see you guys push more activity onto your JVs to free up cash flow for you to take out that?

 

Todd Stevens (CEO):

Definitely. I think that's an opportunity for us is keep the activity constant, utilize our JV partners, and accept in it a CRC net decline by, when I say decline, it's maybe a few percent to really focus on bringing down that balance sheet. As you saw, we were able to buy in well over a $100 million of second liens at a very attractive price last quarter. So it's even more attractive now, so we're on it.

 

 

- freue mich diesbzgl. bereits auf den nächsten Quartals- bzw. Jahresbericht.

 

 

Zitat

 

Gregg Brody:

So when you look at the '21 maturities and you pointed out you’re generating cash flow, potentially monetizing as to all the above, how much debt do you think you actually have to reduce by the time you get to '21 when you probably have to refinance somethings?

 

Todd Stevens (CEO):

Yeah, so I think about it. What are we trying to do? We're trying to address absolute amount of debt, our fixed charges, because we did things during the downturn, it raised our fixed charges to bring down the absolute amount of debt, and ultimately the maturities that are occurring in late 2021. So for us ,doing those things, I think the maturities are probably the last thing to be handled simply because that creates the fear in the debt investors. I'm willing to play that game, like I said earlier, but I think it's so important to bring down the absolute quantum in fixed charges of the debt, but by doing so, I don't know if there's a way, we've studied there probably is a way as we look at all our scenarios to do that in a way that we can bring down all three. I think you probably are looking at a scenario where you can bring down your absolute quantum of debt and fixed charges, and then turn to the maturities and handle that in a different way. I will say that people are really focused on the one and a half lien debt, and the one and a half lien is controlled at the top of the house by, probably four or five folks have over 50 percent or 60 percent of that and every one of them has told me, just amend and extend. So I don't think it's the maturity wall that people quite think it is, but I don't want to amend and extend into LIBOR plus 10 and three-eighths. I'd like to be able to put myself in the position to have a better opportunity to bring down the fixed charges of the company, and I think the path we're following with the monetizations, and others, and all of the above, Gregg, with free cash flow and everything else, I think it's going to get us there. It does depend on obviously macroeconomics, but I do think it's an excellent opportunity, particularly as Brent has held up in its current price environment. We're pretty happy about 60 plus dollar Brent.

 

 

- sehr interessant, dass die gute Hälfte der 1.5 Lien Halter wohl (zu gleichen Konditionen) rollen würde --> 10,375% + LIBOR ist aber auch ne Hausnummer

- ich bin mir nicht so sicher, ob CRC über einen Ölpreis von 60+ USD für Brent wirklich "pretty happy" ist --> besser wären wohl konstante 70+ USD für Brent

[Alf_BB]

 

CA fracking block punishes CRC and Berry Petroleum
 

Zitat

Shares of California Resources Corp. (CRC -30%) and Berry Petroleum (BRY -16.3%) collapse after California Gov. Newsom stops the approval of new hydraulic fracturing in the state until permits can be reviewed by an independent panel of scientists and imposes a moratorium on new permits for steam-injected oil drilling in the state.

Newsom also says his administration plans to study the possible adoption of buffer zones around oil wells in or near residential neighborhoods, schools, hospitals and other facilities that could be exposed to hazardous fumes.

 

 

[Mojo-cutter]

Zinsgutschrift, Valuta 15.12., consors 
California Resources Corp. DL-Notes 2015(16/22) Reg.S
WKN A18V77

 

bei dem derzeitigen Kurs freut mich dass besonders. wenn man den nachkaufen könnte wär es auch nicht schlecht, geht aber leider wegen Mifid nicht mehr.

[Trauerschwan]

vor 15 Stunden von Mojo-cutter:

Zinsgutschrift, Valuta 15.12., consors 
California Resources Corp. DL-Notes 2015(16/22) Reg.S
WKN A18V77

 

bei dem derzeitigen Kurs freut mich dass besonders. wenn man den nachkaufen könnte wär es auch nicht schlecht, geht aber leider wegen Mifid nicht mehr.

 

Naja, geht schon. Brauchst halt ein Depot bei Lynx Broker (evtl. geht auch Interactive Broker etc.).

 

Bei Lynx habe ich die Zinsgutschrift erhalten, bei der ING noch nicht. Die ist immer etwas spät dran, aber wenn der da ist, werde ich es posten.

 

Edit: Ich hoffe, dass CRC ordentlich Anleihen zurückkaufen konnte als der Kurs bei unter 30% lag

 

LOS ANGELES--(BUSINESS WIRE)-- California Resources Corporation (NYSE: CRC), an independent California-based oil and gas exploration and production company, announced that Mark Smith, CRC’s Senior Executive Vice President and Chief Financial Officer, will be participating in the Goldman Sachs Global Energy Conference 2020 on January 7th - 8th, 2020, in Miami, Florida.

 

Vielleicht gibt es dann ein paar neue Infos zu möglichen Asset Sales, einem Royalty Deal, weiteren JV oder... einem Chapter 11

[Trauerschwan]

Zitat

California Resources Corporation Announces Exchange Offers and Subscriptions Relating to:02/20/2020

- $454 Million Principal Amount of New Term Loans and Common Stock Warrants of the Company
- $275 Million Principal Amount of Royalty Notes and Class B Common Shares of Elk Hills RoyaltyCo
    
Consent Solicitation
LOS ANGELES--(BUSINESS WIRE)-- California Resources Corporation (“CRC” or the “Company”), today announced the commencement of private offers to exchange (the “Exchange Offers”), upon the terms and conditions set forth in the offering memorandum and solicitation statement (the “Offering Memorandum and Solicitation Statement”), dated February 20, 2020, and the related letter of transmittal, to all Eligible Holders (as defined below) of its outstanding 8% Senior Secured Second Lien Notes due 2022 (the “8% Notes”), 5½% Senior Notes due 2021 (the “5½% Notes”) and 6% Senior Notes due 2024 (the “6% Notes” and, together with the 8% Notes and the 5½% Notes, the “Notes”) to exchange the outstanding Notes, subject to the Acceptance Priority Level set forth in the table below, for consideration comprising:
        
(A).
(i) up to approximately $113 million in aggregate principal amount of senior secured notes issued by Elk Hills RoyaltyCo Corporation (“Elk Hills RoyaltyCo,” such secured notes, the “Royalty Notes”), (ii) up to 29,290,026 shares of class B common stock issued by Elk Hills RoyaltyCo (the “Class B Shares”), representing in aggregate an approximately 48.8% equity interest in Elk Hills RoyaltyCo and (iii) up to approximately $162 million in cash, which cash is required to be used by tendering holders to subscribe for additional Royalty Notes (the “Option A Cash Component Consideration” and the maximum amount in the aggregate in subclauses (i)-(iii) in this clause (A), the “Maximum Option A Exchange Consideration Amount”); or
        
(B).
(i) up to approximately $429 million in aggregate principal amount of the Company’s new term loans due 2028 (the “New Term Loans”), (ii) warrants exercisable for up to approximately 12.9%, in the aggregate, of the Company’s common stock as of February 14, 2020 (the “Company Warrants”), issued pro rata to all Eligible Holders participating and receiving the New Term Loans on the Settlement Date and (iii) up to $25 million in cash, which is required to be used by tendering holders to subscribe for additional New Term Loans (the “Option B Cash Component Consideration” and, together with the Option A Cash Component Consideration, the “Cash Component Consideration”) (the maximum amount in the aggregate in subclauses (i)-(iii) in this clause (B), the “Maximum Option B Exchange Consideration Amount,” and together with Maximum Option A Exchange Consideration Amount, the “Maximum Exchange Consideration Amount”).

 

Außerdem: EXCERPTS FROM OFFERING MEMORANDUM AND SOLICITATION STATEMENT, DATED FEBRUARY 20, 2020 (Seite 11 interessant!)

 

 

Stellt sich jetzt natürlich die Frage wie viele “Eligible Holders” ein Angebot annehmen werden.

[Trauerschwan]

Eine Passage habe ich beim ersten Überfliegen der CRC-News übersehen:

Zitat

On February 20, 2020, prior to the launch of the Offers, the Company and certain significant holders of the Notes (the “Supporting Holders”) entered into private subscription agreements (the “Supporting Subscription Agreements”), pursuant to which the Supporting Holders agreed to sell, in the aggregate, approximately $452 million of 8% Notes, approximately $26 million of 5½% Notes and approximately $7 million of 6% Notes for approximately $65 million of Royalty Notes, approximately $246 million of the New Term Loans, up to 6,709,974 Class B Shares and the Company Warrants exercisable for approximately 7.0% of the Company’s common stock as of February 14, 2020, in each case in the aggregate and on a net basis. The obligations of the Supporting Holders under the Supporting Subscription Agreements are subject to customary conditions, including consummation of the Offers.

 

[Alf_BB]

California Resources Corporation Announces Fourth Quarter 2019 and Full Year Results

 

Zitat

Todd A. Stevens, CRC's President and Chief Executive Officer, commented, “We are extremely proud that we reduced our outstanding net debt at year end below $5 billion. We believe our announced exchange transaction could reduce our debt by almost $1 billion and is one of several steps moving towards our target leverage ratio below 3x.

 

[Soba]

Hi, 

 

Habe die Anleihe CRC 15/22 mit 8% ISIN; USU1303AAD82 , aktuell ist die Position 70% im Minus . Nun habe ich die von @Trauerschwan genannten Optionen, jedoch blicke ich da ehrlich gesagt überhaupt nicht durch. Kann mir jemand erklären was ich da Angeboten bekomme ? 

Habe da ja 15 Auswahlmöglichkeiten 

 

Choice(s)    DescriptionCurrent          Choices(%)             New Choices(%)

1 (Default)   Take no action

2                  QIB Only, Elect Option A: with re-allocation

3                  Non-US Only, Elect Option A: with re-allocation

4                  QIB Only, Elect Option B: with re-allocation

5                  Non-US Only, Elect Option B: with re-allocation

6                  QIB Only, Elect Option A: decline Class B Shares

7                  Non-US Only, Elect Option A: decline Class B Shares

8                  QIB Only, Elect Option A: without re-allocation

9                  Non-US Only, Elect Option A: without re-allocation

10                QIB Only, Elect Option A: decline Class B Shares without re-allocation

11                Non-US Only, Elect Option A: decline Class B Shares without re-allocation

12                QIB Only, Elect Option B: without re-allocation

13                Non-US, Elect Option B: without re-allocation

14                QIB Only, Elect Option B: decline Class B Shares

15               Non-US Only, Elect Option B: decline Class B Shares

 

Kann mir jemand erklären was da was ist ? 

Da ich erst mit Anleihen angefangen habe wäre es auch nett wenn vielleicht jemand eine deutsche Seite kennen würde wo ich das nachlesen bzw lernen könnte. 

Mangels wissen mache ich quasi nichts , hoffe weiterhin auf die 8% und die Rückzahlung im Jahr 2022

 

Gruß

[Trauerschwan]

Am 3.3.2020 um 18:30 von Soba:

Hi, 

 

Habe die Anleihe CRC 15/22 mit 8% ISIN; USU1303AAD82 , aktuell ist die Position 70% im Minus . Nun habe ich die von @Trauerschwan genannten Optionen, jedoch blicke ich da ehrlich gesagt überhaupt nicht durch. Kann mir jemand erklären was ich da Angeboten bekomme ? 

Habe da ja 15 Auswahlmöglichkeiten

 

Kann mir jemand erklären was da was ist ? 

Da ich erst mit Anleihen angefangen habe wäre es auch nett wenn vielleicht jemand eine deutsche Seite kennen würde wo ich das nachlesen bzw lernen könnte. 

Mangels wissen mache ich quasi nichts , hoffe weiterhin auf die 8% und die Rückzahlung im Jahr 2022

 

Gruß

 

Naja, hast du dir mal die Veröffentlichung (IR News) von CRC mal näher angeschaut?

Zitat

The Offers will expire at 11:59 p.m., New York City time, on March 18, 2020, unless extended by CRC (the “Expiration Time”). For each $1,000 principal amount of Notes validly tendered and not validly withdrawn prior to 5:00 p.m., New York City time, on March 4, 2020 (as it may be extended, the “Early Participation Time”), Eligible Holders will be eligible to receive the “Net Total Consideration” set forth in the table above, which includes the “Early Participation Premium” of (A) $50 in principal amount of Royalty Notes and 5.294 Class B Shares or (B) $50 in principal amount of New Term Loans and 0.700 Company Warrants. For each $1,000 principal amount of Notes validly tendered after the Early Participation Time, Eligible Holders will be eligible to receive only the “Net Consideration” set forth in the table above.

 

Sollte die "Early Participation Time" nicht verlängert werden, dann hast du diese gerade verpasst. Du könntest ab jetzt nur noch das normale Angebot von CRC annehmen, das bis zum 18. März gültig ist. QIB betrifft nur US-Amerikaner, d.h. für dich wären nur die ungeraden "Non-US Only" Angebote relevant gewesen. Und danach hättest du bzw. kannst du ja auch weiterhin die normalen Angebote auswählen: A oder B (Erklärung findest du etwas weiter oben).

 

Vereinfacht ausgedrückt:

- Angebot A ist durch Elk Hills Royalty Co besichert

- Angebot B ist eine neue Anleihe, die sich zwischen der 1,5 Lien und der 2022er 8% einreiht --> bei einer Insolvenz wird zuerst die neue 1,75 Lien ausbezahlt und danach, falls noch was über ist, die 2022er 8%

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California Resources Corporation Announces Early Results of Its Exchange and Subscription Offers and Consent Solicitation With Strong Participation

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California Resources Corporation Reduces Capital to Mechanical Integrity Level