Der wohl mit Abstand wichtigste Punkt der Portfolio-Konstruktion ist die Identifikation der unabhängigen Risikoquellen (systematisches Risiko). Denn nur dann kann in diese gezielt investiert werden und es bestehen keine impliziten Abhängigkeiten vermeintlich gut diversifizierter Portfolio-Komponenten. Unabhängigkeit ist keine für alle Zeiten feststehende Eigenschaft. Was früher einmal unabhängig war, kann heute voneinander abhängig sein. Wir wissen, dass die Globalisierung und der freie Kapitalf