Valuedepot Perdox

[Toni]

Perdox,

 

wenn ich mir den USD-Chart von Medtronic auf bigcharts.com ansehe (Tickersymbol MDT),

fällt mir auf, dass sich da performancemässig schon seit 10 Jahren (!) nicht mehr viel tut....

 

Stört Dich das nicht?

[Snowky]

Ich wuerde sogar noch einen Schritt weitergehen wollen.

 

Warum nicht auch BDX ansehen?

 

Sehr konstante Entwicklung, schöner Chart und Div. gibts auch.

[Perdox]

Perdox,

 

wenn ich mir den USD-Chart von Medtronic auf bigcharts.com ansehe (Tickersymbol MDT),

fällt mir auf, dass sich da performancemässig schon seit 10 Jahren (!) nicht mehr viel tut....

 

Stört Dich das nicht?

 

Hi Toni,

nein, dass stört mich nicht im geringsten, im Gegenteil ich kann wahrscheinlich nur deshalb jetzt günstig kaufen. Denn vor 10 Jahren war die Aktie astronomisch teuer. Die Aktie hat die hohe Bewertung über die letzten 10 Jahre durch klasse Gewinn- und Umsatzsteigerungen weggemacht. Mittlerweile ist die Aktie für die Qualität die sie hat aber günstig bewertet. Entwickelt sich das Unternehmen wie gehabt kann der Aktienkurs über die nächsten 10 Jahre nur gut performen. Dann kommen irgendwann die ganzen Charties wieder zurück Ähnliche Chartverläufe sieht man zum Beispiel bei Coca Cola oder Wal Mart. Der Langfristchart sieht immer stark aus, dann kommen 10 Jahre Pause wegen der Überbewertung und ich mag fast wetten die nächsten 10 Jahre werden wieder deutlich besser

 

Ich wuerde sogar noch einen Schritt weitergehen wollen.

 

Warum nicht auch BDX ansehen?

 

Sehr konstante Entwicklung, schöner Chart und Div. gibts auch.

 

BDX ist auch ein tolles Unternehmen! Habe sie mal vor langer Zeit analysiert, da waren sie mir noch was teuer. Mittlerweile sind die aber ordentlich zurückgekommen. Muss sie mir nochmals genauer anschauen. Ist aber sicherlich auch einer der Kandidaten die man kaufen kann...Naja vielleicht tue ich das irgendwann ja sogar. Schaue mir sie auf jeden Fall nochmal an in den nächsten Wochen

[Perdox]

24.08.2010 13:18

Medtronic Reports First Quarter Earnings

Updates Fiscal Year 2011 Revenue Outlook and EPS Guidance

 

Medtronic, Inc. (NYSE:MDT) today announced financial results for its first quarter of fiscal year 2011, which ended July 30, 2010.

 

The company reported worldwide first quarter revenue of $3.773 billion, compared to the $3.933 billion reported in the first quarter of fiscal year 2010, a decrease of 4 percent as reported or an increase of 2 percent after adjusting for a $21 million unfavorable foreign currency impact and approximately $200 million of revenue benefit for the extra week in the first quarter of fiscal year 2010. The first quarter of fiscal year 2011 contained 13 weeks, one less week than the first quarter of fiscal year 2010.

 

As reported, first quarter net earnings were $830 million, or $0.76 per diluted share, an increase of 87 percent and 90 percent, respectively, over the same period in the prior year. As detailed in the attached table, first quarter net earnings and diluted earnings per share on a non-GAAP basis were $868 million and $0.80, a decrease of 2 percent and an increase of 1 percent, respectively, over the same period in the prior year. Further adjusting for the extra week in fiscal year 2010, results in a net earnings and diluted earnings per share increase of 5 percent and 8 percent, respectively, over the same period in the prior year.

 

Revenue outside the United States of $1.544 billion was flat compared to the same period last year, or an increase of 6 percent after adjusting for a $21 million negative foreign currency impact and the extra week in fiscal year 2010. International sales accounted for 41 percent of Medtronic's worldwide revenue.

 

"A softer global healthcare market impacted by decreased utilization and increased pricing pressure made for a difficult first quarter," said Bill Hawkins, Medtronic chairman and chief executive officer. "Solid performance from the CardioVascular, Diabetes and Surgical Technologies businesses was offset by softness in other businesses. Despite a difficult quarter, the fundamentals of our business remain strong and we are confident that our diversified portfolio positions us well to deliver market-leading performance in the long run."

 

Cardiac and Vascular Group

 

The Cardiac and Vascular Group at Medtronic is comprised of Cardiac Rhythm Disease Management (CRDM), CardioVascular, and Physio-Control. The group had worldwide sales in the quarter of $2.027 billion, which represents a decrease of 5 percent as reported or an increase of 1 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Cardiac&Vascular Group International sales of $1.042 billion were flat as reported compared to the prior year or an increase of 6 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Group revenue performance was driven by strong CardioVascular sales offset by weaker sales in CRDM and Physio-Control.

 

CRDM revenue of $1.226 billion declined 8 percent as reported or 3 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Revenue from implantable cardioverter defibrillators (ICD) was $722 million, while pacing revenue was $473 million in the quarter. Lower CRDM sales due to slower market growth and increased pricing pressure were partially offset by continued growth of the AF Solutions business and the launch of the Protecta ICD in Europe.

 

CardioVascular revenue of $717 million grew 4 percent as reported or 10 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Revenue growth was driven by strong international growth of 11 percent as reported, or 18 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. The Coronary& Peripheral, Structural Heart, and Endovascular businesses grew worldwide revenue 11 percent, 10 percent, and 10 percent, respectively, after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Strong revenue performance was driven by the Invatec acquisition and transcatheter valves led by the CoreValve device.

 

Physio-Control revenue of $84 million declined 13 percent as reported or 7 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. The revenue decline was due largely to a supplier constraint that has been rectified subsequent to quarter end and a slowdown in spending by certain international governments.

 

Restorative Therapies Group

 

The Restorative Therapies Group at Medtronic is comprised of Spinal, Neuromodulation, Diabetes, and Surgical Technologies. The group had worldwide sales in the quarter of $1.746 billion, which represents a decrease of 4 percent as reported or an increase of 2 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Restorative Therapies Group International sales of $502 million increased 1 percent as reported or 7 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Group revenue performance was led by strong growth in Diabetes and Surgical Technologies offset by weaker sales in Spinal.

 

Spinal revenue of $829 million declined 9 percent as reported or 5 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Sales of Core Spinal products and Biologics decreased 6 percent and 1 percent, respectively, after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Slowing market growth, driven by weaker procedure growth and increased pricing pressures, contributed to the decrease in revenue.

 

Neuromodulation revenue of $370 million declined 1 percent as reported or increased 5 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Growth continues to be driven by strong sales of Activa PC and RC Deep Brain Stimulation systems for movement disorders and InterStim Therapy for overactive bladder and urinary retention, and bowel control outside the United States.

 

Diabetes revenue of $312 million grew 6 percent as reported or 12 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Growth in the quarter was driven by strong sales of continuous glucose monitoring (CGM) products. Medtronic remains the only company with a sensor-augmented insulin pump, and the potential benefits of the technology were underscored by the successful results of the STAR 3 study presented at the American Diabetes Association annual conference in June.

 

Surgical Technologies revenue of $235 million grew 4 percent as reported or 9 percent after adjusting for foreign currency and the extra week in fiscal year 2010. Capital spending in hospitals increased in the quarter, which provided opportunities for technology upgrades driven by new product launches.

 

Guidance

 

The company today updated revenue outlook and diluted earnings per share guidance for fiscal year 2011.

 

For fiscal year 2011, based on estimated market growth of 3 to 4 percent, the company expects revenue growth in the range of 2 to 5 percent on a constant currency basis. The company expects diluted earnings per share in the range of $3.40 to $3.48, which includes approximately $0.05 of dilution from the acquisition of Invatec and ATS Medical. Excluding the approximate $0.05 impact of acquisition dilution and the approximate $0.05 benefit of the extra week in fiscal year 2010, fiscal year 2011 diluted earnings per share growth is expected to be in the range of 9 percent to 11 percent.

 

Earnings per share guidance excludes any unusual charges or gains that might occur during the fiscal year and the impact of the non-cash charge to interest expense due to the accounting rules governing convertible debt. The guidance provided only reflects information available to the company at this time.

 

"In these uncertain times, the strength of our diversified portfolio, both in terms of business and geography, is more important than ever," said Hawkins. "Although we have experienced a slowdown in the markets of our largest businesses, the investments we are making in emerging markets and emerging therapies will allow us to achieve market-leading performance over the long-term. We remain confident in our robust product pipeline and look forward to a number of important product launches in the coming months. Our financial strength gives us the flexibility to drive our strategy and meet our financial commitments. The strategic and operational steps we have taken over the past few years have prepared us to succeed in a challenging environment."

 

Webcast Information

 

Medtronic will host a webcast today, August 24, at 8 a.m. EDT (7 a.m. CDT), to provide information about its businesses for the public, analysts and news media. This quarterly webcast can be accessed by clicking on the Investors link on the Medtronic home page at www.medtronic.com and this earnings release will be archived at www.medtronic.com/newsroom. Within 24 hours, a replay of the webcast and a transcript of the company's prepared remarks will be available in the "Events& Presentations" section of the Investors portion of the Medtronic website.

 

About Medtronic

 

Medtronic, Inc., headquartered in Minneapolis, is the world's leading medical technology company, alleviating pain, restoring health and extending life for people with chronic disease. Its Internet address is www.medtronic.com.

 

This press release contains forward-looking statements related to expected product introductions and results of Medtronic's future operations, which are subject to risks and uncertainties, such as competitive factors, difficulties and delays inherent in the development, manufacturing, marketing and sale of medical products, government regulation and general economic conditions and other risks and uncertainties described in Medtronic's periodic reports on file with the Securities and Exchange Commission. Actual results may differ materially from anticipated results. Medtronic does not undertake to update its forward-looking statements. Unless otherwise noted, all comparisons made in this news release are on an "as reported basis," and not on a constant currency basis; references to quarterly figures increasing or decreasing are in comparison to the first quarter of fiscal year 2010.

 

 

 

MEDTRONIC, INC.

WORLD WIDE REVENUE

 

(Unaudited)

 

($ millions)

 

FY10 FY10 FY10 FY10 FY10 FY11 FY11 FY11 FY11 FY11

QTR 1 QTR 2 QTR 3 QTR 4 Total QTR 1 QTR 2 QTR 3 QTR 4 Total

REPORTED REVENUE :

 

CARDIAC RHYTHM DISEASE MANAGEMENT $ 1,337 $ 1,278 $ 1,243 $ 1,409 $ 5,268 $ 1,226 $ - $ - $ - $ 1,226

Pacing Systems 536 498 459 495 1,987 473 - - - 473

Defibrillation Systems 775 754 756 881 3,167 722 - - - 722

Other 26 26 28 33 114 31 - - - 31

 

CARDIOVASCULAR $ 689 $ 696 $ 722 $ 757 $ 2,864 $ 717 $ - $ - $ - $ 717

Coronary&Peripheral 353 369 386 382 1,489 372 - - - 372

Structural Heart 218 206 216 239 880 224 - - - 224

Endovascular 118 121 120 136 495 121 - - - 121

 

PHYSIO-CONTROL $ 97 $ 94 $ 100 $ 134 $ 425 $ 84 $ - $ - $ - $ 84

 

CARDIAC&VASCULAR GROUP $ 2,123 $ 2,068 $ 2,065 $ 2,300 $ 8,557 $ 2,027 $ - $ - $ - $ 2,027

 

SPINAL $ 915 $ 862 $ 842 $ 880 $ 3,500 $ 829 $ - $ - $ - $ 829

Core Spinal 696 642 630 664 2,632 622 - - - 622

Biologics 219 220 212 216 868 207 - - - 207

 

NEUROMODULATION $ 373 $ 384 $ 394 $ 411 $ 1,560 $ 370 $ - $ - $ - $ 370

 

DIABETES $ 295 $ 300 $ 311 $ 332 $ 1,237 $ 312 $ - $ - $ - $ 312

 

SURGICAL TECHNOLOGIES $ 227 $ 224 $ 239 $ 273 $ 963 $ 235 $ - $ - $ - $ 235

 

RESTORATIVE THERAPIES GROUP $ 1,810 $ 1,770 $ 1,786 $ 1,896 $ 7,260 $ 1,746 $ - $ - $ - $ 1,746

 

TOTAL $ 3,933 $ 3,838 $ 3,851 $ 4,196 $ 15,817 $ 3,773 $ - $ - $ - $ 3,773

 

ADJUSTMENTS :

 

CURRENCY IMPACT (1) $ - $ - $ - $ - $ - $ (21 ) $ - $ - $ - $ (21 )

 

COMPARABLE OPERATIONS (1) $ 3,933 $ 3,838 $ 3,851 $ 4,196 $ 15,817 $ 3,794 $ - $ - $ - $ 3,794

 

 

(1) Medtronic management believes that in order to properly understand Medtronic's short-term and long-term financial trends, investors may wish to consider the impact of foreign currency translation on revenue. In addition, Medtronic management uses results of operations before currency translation to evaluate the operational performance of the Company and as a basis for strategic planning. Investors should consider these non-GAAP measures in addition to, and not as a substitute for, financial performance measures prepared in accordance with GAAP.

 

Note: The data in this schedule has been intentionally rounded to the nearest million and therefore the quarterly revenue may not sum to the fiscal year to date revenue.

 

 

MEDTRONIC, INC.

US REVENUE

 

(Unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

($ millions)

 

FY10 FY10 FY10 FY10 FY10 FY11 FY11 FY11 FY11 FY11

QTR 1 QTR 2 QTR 3 QTR 4 Total QTR 1 QTR 2 QTR 3 QTR 4 Total

REPORTED REVENUE :

 

CARDIAC RHYTHM DISEASE MANAGEMENT $ 762 $ 721 $ 675 $ 787 $ 2,944 $ 691 $ - $ - $ - $ 691

Pacing Systems 247 221 193 212 872 214 - - - 214

Defibrillation Systems 508 492 475 567 2,043 467 - - - 467

Other 7 8 7 8 29 10 - - - 10

 

CARDIOVASCULAR $ 260 $ 252 $ 239 $ 264 $ 1,015 $ 241 $ - $ - $ - $ 241

Coronary&Peripheral 103 106 100 111 419 98 - - - 98

Structural Heart 98 87 86 92 363 89 - - - 89

Endovascular 59 59 53 61 233 54 - - - 54

 

PHYSIO-CONTROL $ 57 $ 49 $ 53 $ 71 $ 230 $ 53 $ - $ - $ - $ 53

 

CARDIAC&VASCULAR GROUP $ 1,079 $ 1,022 $ 967 $ 1,122 $ 4,189 $ 985 $ - $ - $ - $ 985

 

SPINAL $ 712 $ 662 $ 644 $ 662 $ 2,680 $ 631 $ - $ - $ - $ 631

Core Spinal 507 457 446 462 1,871 439 - - - 439

Biologics 205 205 198 200 809 192 - - - 192

 

NEUROMODULATION $ 265 $ 272 $ 272 $ 276 $ 1,086 $ 261 $ - $ - $ - $ 261

 

DIABETES $ 193 $ 201 $ 203 $ 213 $ 810 $ 203 $ - $ - $ - $ 203

 

SURGICAL TECHNOLOGIES $ 142 $ 140 $ 150 $ 169 $ 601 $ 149 $ - $ - $ - $ 149

 

RESTORATIVE THERAPIES GROUP $ 1,312 $ 1,275 $ 1,269 $ 1,320 $ 5,177 $ 1,244 $ - $ - $ - $ 1,244

 

TOTAL $ 2,391 $ 2,297 $ 2,236 $ 2,442 $ 9,366 $ 2,229 $ - $ - $ - $ 2,229

 

ADJUSTMENTS :

 

CURRENCY IMPACT $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -

 

COMPARABLE OPERATIONS $ 2,391 $ 2,297 $ 2,236 $ 2,442 $ 9,366 $ 2,229 $ - $ - $ - $ 2,229

 

 

Note: The data in this schedule has been intentionally rounded to the nearest million and therefore the quarterly revenues may not sum to the fiscal year to date revenue.

 

 

MEDTRONIC, INC.

INTERNATIONAL REVENUE

 

(Unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

($ millions)

 

FY10 FY10 FY10 FY10 FY10 FY11 FY11 FY11 FY11 FY11

QTR 1 QTR 2 QTR 3 QTR 4 Total QTR 1 QTR 2 QTR 3 QTR 4 Total

REPORTED REVENUE :

 

CARDIAC RHYTHM DISEASE MANAGEMENT $ 575 $ 557 $ 568 $ 622 $ 2,324 $ 535 $ - $ - $ - $ 535

Pacing Systems 289 277 266 283 1,115 259 - - - 259

Defibrillation Systems 267 262 281 314 1,124 255 - - - 255

Other 19 18 21 25 85 21 - - - 21

 

CARDIOVASCULAR $ 429 $ 444 $ 483 $ 493 $ 1,849 $ 476 $ - $ - $ - $ 476

Coronary&Peripheral 250 263 286 271 1,070 274 - - - 274

Structural Heart 120 119 130 147 517 135 - - - 135

Endovascular 59 62 67 75 262 67 - - - 67

 

PHYSIO-CONTROL $ 40 $ 45 $ 47 $ 63 $ 195 $ 31 $ - $ - $ - $ 31

 

CARDIAC&VASCULAR GROUP $ 1,044 $ 1,046 $ 1,098 $ 1,178 $ 4,368 $ 1,042 $ - $ - $ - $ 1,042

 

SPINAL $ 203 $ 200 $ 198 $ 218 $ 820 $ 198 $ - $ - $ - $ 198

Core Spinal 189 185 184 202 761 183 - - - 183

Biologics 14 15 14 16 59 15 - - - 15

 

NEUROMODULATION $ 108 $ 112 $ 122 $ 135 $ 474 $ 109 $ - $ - $ - $ 109

 

DIABETES $ 102 $ 99 $ 108 $ 119 $ 427 $ 109 $ - $ - $ - $ 109

 

SURGICAL TECHNOLOGIES $ 85 $ 84 $ 89 $ 104 $ 362 $ 86 $ - $ - $ - $ 86

 

RESTORATIVE THERAPIES GROUP $ 498 $ 495 $ 517 $ 576 $ 2,083 $ 502 $ - $ - $ - $ 502

TOTAL $ 1,542 $ 1,541 $ 1,615 $ 1,754 $ 6,451 $ 1,544 $ - $ - $ - $ 1,544

 

ADJUSTMENTS :

 

CURRENCY IMPACT (1) $ - $ - $ - $ - $ - $ (21 ) $ - $ - $ - $ (21 )

 

COMPARABLE OPERATIONS (1) $ 1,542 $ 1,541 $ 1,615 $ 1,754 $ 6,451 $ 1,565 $ - $ - $ - $ 1,565

 

 

(1) Medtronic management believes that in order to properly understand Medtronic's short-term and long-term financial trends, investors may wish to consider the impact of foreign currency translation on revenue. In addition, Medtronic management uses results of operations before currency translation to evaluate the operational performance of the Company and as a basis for strategic planning. Investors should consider these non-GAAP measures in addition to, and not as a substitute for, financial performance measures prepared in accordance with GAAP.

 

Note: The data in this schedule has been intentionally rounded to the nearest million and therefore the quarterly revenue may not sum to the fiscal year to date revenue.

 

 

MEDTRONIC, INC.

CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF EARNINGS

(Unaudited)

 

Three months ended

July 30, July 31,

2010 2009

(in millions, except per share data)

Net sales $ 3,773 $ 3,933

 

Costs and expenses:

Cost of products sold 893 966

Research and development expense 370 370

Selling, general, and administrative expense

1,334 1,368

Restructuring charges - 62

Certain litigation charges, net - 444

Purchased in-process research and development

(IPR&D) and certain acquisition-related costs 15 -

Other expense, net 47 96

Interest expense, net 74 66

Total costs and expenses 2,733 3,372

 

Earnings before income taxes 1,040 561

 

Provision for income taxes 210 116

 

Net earnings $ 830 $ 445

 

Basic earnings per share $ 0.76 $ 0.40

Diluted earnings per share $ 0.76 $ 0.40

 

Basic weighted average shares outstanding 1,086.1 1,112.6

Diluted weighted average shares outstanding 1,089.7 1,114.6

 

Cash dividends declared per common share $ 0.225 $ 0.205

 

MEDTRONIC, INC.

RECONCILIATION OF CONSOLIDATED GAAP NET EARNINGS

TO CONSOLIDATED NON-GAAP NET EARNINGS

(Unaudited)

(in millions, except per share data)

 

Three months ended

July 30, July 31, Percentage

2010 2009 Change

 

Net earnings, as reported $ 830 $ 445 87 %

Restructuring charges - 50 ©

Certain litigation charges, net - 360 (d)

IPR&D and certain acquisition-related costs 11 (a) -

Impact of authoritative convertible debt guidance on interest expense, net 27 (B) 28 (B)

Non-GAAP net earnings $ 868 $ 883 -2 %

Less estimated impact of extra week in the first quarter of fiscal year 2010 - (56 ) (e)

Adjusted Non-GAAP net earnings $ 868 $ 827 5 %

 

 

MEDTRONIC, INC.

RECONCILIATION OF CONSOLIDATED GAAP DILUTED EPS

TO CONSOLIDATED NON-GAAP DILUTED EPS

(Unaudited)

 

Three months ended

July 30, July 31, Percentage

2010 2009 Change

 

Diluted EPS, as reported $ 0.76 $ 0.40 90 %

Restructuring charges - 0.04 ©

Certain litigation charges, net - 0.32 (d)

IPR&D and certain acquisition-related costs 0.01 (a) -

Impact of authoritative convertible debt guidance on interest expense, net 0.02 (B) 0.03 (B)

Non-GAAP diluted EPS $ 0.80 (1) $ 0.79 1 %

Less estimated impact of extra week in the first quarter of fiscal year 2010 - (0.05 ) (e)

Adjusted Non-GAAP diluted EPS $ 0.80 $ 0.74 8 %

 

 

(1) The data in this schedule has been intentionally rounded to the nearest $0.01 and therefore may not sum.

 

(a) The $11 million ($0.01 per share) after-tax ($15 pre-tax) IPR&D and certain acquisition-related costs are related to a milestone payment under existing terms of a royalty bearing, non-exclusive patent cross-licensing agreement with NeuroPace, Inc. that the Company entered into in the first quarter of fiscal year 2006. This payment was charged to IPR&D as technological feasibility has not yet been reached and such technology has no future alternative use. In addition to disclosing IPR&D and certain acquisition-related costs that are determined in accordance with U.S. generally accepted accounting principles (U.S. GAAP), Medtronic management believes that in order to properly understand its short-term and long-term financial trends, investors may find it useful to consider the impact of excluding these IPR&D costs. Management believes that the resulting non-GAAP financial measure provides useful information to investors regarding the underlying business trends and performance of the Company's ongoing operations and is useful for period over period comparisons of such operations. Medtronic management eliminates these IPR&D costs when evaluating the operating performance of the Company. Investors should consider this non-GAAP measure in addition to, and not as a substitute for, financial performance measures prepared in accordance with U.S. GAAP. In addition, this non-GAAP financial measure may not be the same or similar to measures presented by other companies.

 

(B) The Financial Accounting Standards Board (FASB) authoritative guidance on accounting for convertible debt has resulted in an after-tax impact to net earnings of $27 million ($0.02 per share) and $28 million ($0.03 per share) for the three months ended July 30, 2010 and July 31, 2009, respectively. The pre-tax impact to interest expense, net was $43 million for both the three months ended July 30, 2010 and July 31, 2009. In addition to disclosing the financial statement impact of this authoritative guidance that is determined in accordance with U.S. GAAP, Medtronic management believes that in order to properly understand its short-term and long-term financial trends, investors may find it useful to consider the impact of excluding the impact of this authoritative guidance. Management believes that the resulting non-GAAP financial measure provides useful information to investors regarding the underlying business trends and performance of the Company's ongoing operations and is useful for period over period comparisons of such operations. Medtronic management eliminates the impact of this authoritative guidance when evaluating the operating performance of the Company. Investors should consider this non-GAAP measure in addition to, and not as a substitute for, financial performance measures prepared in accordance with U.S. GAAP. In addition, this non-GAAP financial measure may not be the same as similar measures presented by other companies.

 

© The $50 million ($0.04 per share) after-tax ($69 million pre-tax) restructuring charge is the net impact of a $52 million after-tax charge related to restructuring initiatives that the Company began in the fourth quarter of fiscal year 2009, offset by a $2 million after-tax net reversal of excess reserves related to the global realignment initiative that began in the fourth quarter of fiscal year 2008. The fiscal year 2009 initiatives are designed to streamline operations and further align resources around the Company's higher growth opportunities. This initiative impacts most businesses and certain corporate functions. In the first quarter of fiscal year 2010, the Company recognized expense associated with compensation and early retirement benefits provided to employees which could not be accrued in the fourth quarter of fiscal year 2009. In addition, the Company recorded $4 million of the after-tax expense ($7 million pre-tax) within cost of products sold related to inventory write-offs and production-related asset impairments associated with these restructuring activities. The $2 million after-tax net reversal is primarily a result of a $5 million after-tax reversal due to favorable severance negotiations with certain employee populations outside the U.S. as well as a higher than expected percentage of employees identified for elimination finding positions elsewhere within the Company partially offset by a $3 million after-tax charge the Company recorded in the first quarter of fiscal year 2010 related to the further write-down of a non-inventory related asset resulting from the continued decline in the international real estate market. In addition to disclosing restructuring charges that are determined in accordance with U.S. GAAP, Medtronic management believes that in order to properly understand its short-term and long-term financial trends, investors may find it useful to consider the impact of excluding these restructuring charges. Management believes that the resulting non-GAAP financial measure provides useful information to investors regarding the underlying business trends and performance of the Company's ongoing operations and is useful for period over period comparisons of such operations. Medtronic management eliminates these restructuring charges when evaluating the operating performance of the Company. Investors should consider this non-GAAP measure in addition to, and not as a substitute for, financial performance measures prepared in accordance with U.S. GAAP. In addition, this non-GAAP financial measure may not be the same as similar measures presented by other companies.

 

(d) The $360 million ($0.32 per share) after-tax ($444 million pre-tax) certain litigation charges, net are related to the resolution of all outstanding intellectual property litigation with Abbott Laboratories (Abbott). The terms of the agreement stipulate that neither party will sue each other in the field of coronary stent and stent delivery systems for a period of at least 10 years, subject to certain conditions. Both parties also agreed to a cross-license of the disputed patents within the defined field. The $444 million pre-tax settlement amount includes a $400 million payment to Abbott and a $42 million success payment made to evYsio Medical Devices, LLC (evYsio). In addition, a $2 million payment was made to evYsio in order to expand the definition of the license field from evYsio. In addition to disclosing certain litigation charges, net that are determined in accordance with U.S. GAAP, Medtronic management believes that in order to properly understand its short-term and long-term financial trends, investors may find it useful to consider the impact of excluding these certain litigation charges. Management believes that the resulting non-GAAP financial measure provides useful information to investors regarding the underlying business trends and performance of the Company's ongoing operations and is useful for period over period comparisons of such operations. Medtronic management eliminates these certain litigation charges when evaluating the operating performance of the Company. Investors should consider this non-GAAP measure in addition to, and not as a substitute for, financial performance measures prepared in accordance with U.S. GAAP. In addition, this non-GAAP financial measure may not be the same as similar measures presented by other companies.

 

(e) While Medtronic cannot precisely calculate the impact of last year's extra week across each of its businesses, Medtronic believes that by reducing last year's revenue by approximately $200 million and net earnings by approximately $56 million better reflects the impact to net earnings ($0.05 per share) and the adjusted operational growth of the Company. Medtronic management believes that in order to properly understand its short-term and long-term financial trends, investors may find it useful to consider the impact of excluding the extra week in fiscal year 2010 compared to fiscal year 2011. Management believes that the resulting non-GAAP financial measure provides useful information to investors regarding the underlying business trends and performance of the Company's ongoing operations and is useful for period over period comparisons of such operations. Medtronic management eliminates this extra week impact when evaluating the operating performance of the Company. Investors should consider this non-GAAP measure in addition to, and not as a substitute for, financial performance measures prepared in accordance with U.S. GAAP. In addition, this non-GAAP financial measure may not be the same as similar measures presented by other companies.

 

 

MEDTRONIC, INC.

RECONCILIATION OF WORLDWIDE REVENUE GROWTH TO

CONSTANT CURRENCY GROWTH ADJUSTED FOR Q1 FY10 EXTRA WEEK

 

(Unaudited)

(in millions)

Estimated Constant

Three months ended Currency Impact Constant Q1 FY10 Extra Currency Extra

July 30, July 31, Reported on Growth (a) Currency Week Impact Week Adjusted

2010 2009 Growth Dollar Percentage Growth (a) on Growth (B) Growth (B)

 

Reported Revenue:

Pacing Systems $ 473 $ 536 (12 )% $ 3 - % (12 )% 5 % (7 )%

Defibrillation Systems 722 775 (7 ) (8 ) (1 ) (6 ) 5 (1 )

Other 31 26 19 - - 19 5 24

Cardiac Rhythm Disease Management 1,226 1,337 (8 ) (5 ) - (8

)

5 (3 )

 

Coronary&Peripheral 372 353 5 (2 ) (1 ) 6 5 11

Structural Heart 224 218 3 (4 ) (2 ) 5 5 10

Endovascular 121 118 3 (3 ) (2 ) 5 5 10

CardioVascular 717 689 4 (9 ) (1 ) 5 5 10

 

Physio-Control 84 97 (13 ) (1 ) (1 ) (12 ) 5 (7 )

Cardiac&Vascular Group 2,027 2,123 (5 ) (15 ) (1 ) (4 ) 5 1

 

Core Spinal 622 696 (11 ) - - (11 ) 5 (6 )

Biologics 207 219 (5 ) 1 1 (6 ) 5 (1 )

Spinal 829 915 (9 ) 1 1 (10 ) 5 (5 )

 

Neuromodulation 370 373 (1 ) (3 ) (1 ) - 5 5

Diabetes 312 295 6 (4 ) (1 ) 7 5 12

Surgical Technologies 235 227 4 - - 4 5 9

Restorative Therapies Group 1,746 1,810 (4 ) (6 ) (1 ) (3 ) 5 2

 

Total $ 3,773 $ 3,933 (4 )% $ (21 ) - % (4 )% 5 % 2 % (1)

 

 

(1) The percentages in this schedule have been intentionally rounded to the nearest whole percentage and therefore may not sum across.

 

(a) Medtronic management believes that in order to properly understand Medtronic's short-term and long-term financial trends, investors may wish to consider the impact of foreign currency translation on revenue. In addition, Medtronic management uses results of operations before currency translation to evaluate the operational performance of the Company and as a basis for strategic planning. Investors should consider these non-GAAP measures in addition to, and not as a substitute for, financial performance measures prepared in accordance with U.S. GAAP.

 

(B) Medtronic management believes that in order to properly understand Medtronic's short-term and long-term financial trends, investors may wish to consider the impact of one less week in the first quarter of fiscal year 2011 compared to fiscal year 2010 on revenue growth rates. While Medtronic cannot precisely calculate the impact of last year's extra week across each of its businesses, Medtronic believes that adjusting this quarter's growth rates by 500 basis points better reflects the adjusted operational growth. In addition, Medtronic management uses results of operations before currency translation and the impact of the extra week in Q1 FY10 to evaluate the operational performance of the Company and as a basis for strategic planning. Investors should consider these non-GAAP measures in addition to, and not as a substitute for, financial performance measures prepared in accordance with U.S. GAAP.

 

 

MEDTRONIC, INC.

RECONCILIATION OF INTERNATIONAL REVENUE GROWTH TO

CONSTANT CURRENCY GROWTH ADJUSTED FOR Q1 FY10 EXTRA WEEK

 

(Unaudited)

(in millions)

Estimated Constant

Three months ended Currency Impact Constant Q1 FY10 Extra Currency Extra

July 30, July 31, Reported on Growth (a) Currency Week Impact Week Adjusted

2010 2009 Growth Dollar Percentage Growth (a) on Growth (B) Growth (B)

 

Reported Revenue:

Pacing Systems $ 259 $ 289 (10 )% $ 3 1 % (11 )% 5 % (6 )%

Defibrillation Systems 255 267 (4 ) (8 ) (3 ) (1 ) 5 4

Other 21 19 11 - - 11 5 16

Cardiac Rhythm Disease Management 535 575 (7 ) (5 ) (1 ) (6 ) 5 (1 )

 

Coronary&Peripheral 274 250 10 (2 ) - 10 5 15

Structural Heart 135 120 13 (4 ) (3 ) 16 5 21

Endovascular 67 59 14 (3 ) (5 ) 19 5 24

CardioVascular 476 429 11 (9 ) (2 ) 13 5 18

 

Physio-Control 31 40 (23 ) (1 ) (3 ) (20 ) 5 (15 )

Cardiac&Vascular Group 1,042 1,044 - (15 ) (1 ) 1 5 6

 

Core Spinal 183 189 (3 ) - - (3 ) 5 2

Biologics 15 14 7 1 7 - 5 5

Spinal 198 203 (2 ) 1 1 (3 ) 5 2

 

Neuromodulation 109 108 1 (3 ) (3 ) 4 5 9

Diabetes 109 102 7 (4 ) (4 ) 11 5 16

Surgical Technologies 86 85 1 - - 1 5 6

Restorative Therapies Group 502 498 1 (6 ) (1 ) 2 5 7

 

Total $ 1,544 $ 1,542 - % $ (21 ) (1 )% 1 % 5 % 6 %

 

 

(a) Medtronic management believes that in order to properly understand Medtronic's short-term and long-term financial trends, investors may wish to consider the impact of foreign currency translation on revenue. In addition, Medtronic management uses results of operations before currency translation to evaluate the operational performance of the Company and as a basis for strategic planning. Investors should consider these non-GAAP measures in addition to, and not as a substitute for, financial performance measures prepared in accordance with U.S. GAAP.

 

(B) Medtronic management believes that in order to properly understand Medtronic's short-term and long-term financial trends, investors may wish to consider the impact of one less week in the first quarter of fiscal year 2011 compared to fiscal year 2010 on revenue growth rates. While Medtronic cannot precisely calculate the impact of last year's extra week across each of its businesses, Medtronic believes that adjusting this quarter's growth rates by 500 basis points better reflects the adjusted operational growth. In addition, Medtronic management uses results of operations before currency translation and the impact of the extra week in Q1 FY10 to evaluate the operational performance of the Company and as a basis for strategic planning. Investors should consider these non-GAAP measures in addition to, and not as a substitute for, financial performance measures prepared in accordance with U.S. GAAP.

 

 

MEDTRONIC, INC.

CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS

(Unaudited)

 

July 30, April 30,

2010 2010

(in millions, except per share data)

ASSETS

 

 

Current assets:

Cash and cash equivalents $ 1,364 $ 1,400

Short-term investments 2,553 2,375

Accounts receivable, less allowances of $65 and $67, respectively 3,230 3,335

Inventories 1,577 1,481

Deferred tax assets, net 558 544

Prepaid expenses and other current assets 715 704

 

Total current assets 9,997 9,839

 

Property, plant, and equipment

5,429 5,358

Accumulated depreciation (3,009 ) (2,937 )

Property, plant, and equipment, net

2,420 2,421

 

Goodwill 8,395 8,391

Other intangible assets, net 2,510 2,559

Long-term investments 5,057 4,632

Other assets 281 248

 

Total assets $ 28,660 $ 28,090

 

LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY

 

 

Current liabilities:

Short-term borrowings $ 3,428 $ 2,575

Accounts payable 410 420

Accrued compensation 680 1,001

Accrued income taxes 197 235

Other accrued expenses 896 890

 

Total current liabilities 5,611 5,121

 

Long-term debt 7,080 6,944

Long-term accrued compensation and retirement benefits 481 516

Long-term accrued income taxes 634 595

Long-term deferred tax liabilities, net 42 89

Other long-term liabilities 211 196

 

Total liabilities 14,059 13,461

 

Commitments and contingencies - -

 

Shareholders' equity:

Preferred stock par value $1.00 - -

Common stock par value $0.10 108 110

Retained earnings 14,846 14,826

Accumulated other comprehensive loss (353 ) (307 )

 

Total shareholders' equity 14,601 14,629

 

Total liabilities and shareholders' equity $ 28,660 $ 28,090

 

MEDTRONIC, INC.

CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS

(Unaudited)

 

Three months ended

July 30, July 31,

2010 2009

(in millions)

Operating Activities:

Net earnings $ 830 $ 445

Adjustments to reconcile net earnings to net cash provided by operating activities:

Depreciation and amortization 187 188

Amortization of discount on senior convertible notes 43 43

IPR&D charges 15 -

Deferred income taxes (22 ) 68

Stock-based compensation 49 62

Change in operating assets and liabilities, net of effect of acquisitions:

Accounts receivable, net 68 37

 

Inventories (73 ) (35 )

Accounts payable and accrued liabilities (322 ) (136 )

Other operating assets and liabilities 30 (1 )

Certain litigation charges, net - 444

Certain litigation payments - (494 )

 

Net cash provided by operating activities 805 621

 

Investing Activities:

Acquisitions, net of cash acquired (62 ) -

Additions to property, plant, and equipment

(108 ) (150 )

Purchases of marketable securities (1,747 ) (1,156 )

Sales and maturities of marketable securities 1,183 860

Other investing activities, net (55 ) (83 )

 

Net cash used in investing activities (789 ) (529 )

 

Financing Activities:

Change in short-term borrowings, net 816 148

Payments on long-term debt (2 ) (6 )

Dividends to shareholders (245 ) (228 )

Issuance of common stock 25 36

Repurchase of common stock (640 ) (344 )

 

Net cash used in financing activities (46 ) (394 )

 

Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents (6 ) 53

 

Net change in cash and cash equivalents (36 ) (249 )

 

Cash and cash equivalents at beginning of period 1,400 1,271

 

Cash and cash equivalents at end of period $ 1,364 $ 1,022

 

Supplemental Cash Flow Information

Income taxes paid $ 261 $ 68

Interest paid 60 58

 

 

 

 

Contacts:

 

Medtronic, Inc.

Investor Relations:

Jeff Warren, 763-505-2696

or

Public Relations:

Brian Henry, 763-505-2796

 

 

 

© 2010 Business Wire

 

Quartalszahlen 1 sind auf den ersten Blick okay. Werden aber viele Erwartungen verfehlt haben. Daher sackt der Kurs im Moment auch 10% ab. Umsätze sind stark zurückgegangen. Im Gegenzug wurden die Margen aber verbessert und Einmalbelastungen sind aus dem Ergebnis weggefallen. Gewinn hat sich dadurch stark verbessert. Ich habe zur Zeit leider keine Liquidität mehr (aufgrund diverser Investitionen im betrieblichen Bereich), sonst würde ich jetzt nachkaufen. Der Abschlag ist meiner Meinung nach übertrieben. Wenn man natürlich nicht nachkaufen kann wird es schwierig outzuperformen. Aber manchmal spielt das Leben halt so. Bin schon glücklich, das ich aktuell nicht Bestände verkaufen muss, habe mich etwas verkalkuliert. Aber auf der anderen Seite verdiene ich auch mehr, von daher ist das nun mal eben so. Wichtig ist daraus zu lernen, dass eben Liquidität das wichtigste Gut überhaupt ist!

[Perdox]

So ich möchte Euch nun mal kurz auf den aktuellen Stand der Dinge bringen.

 

Ich habe wie bereits geschrieben zur Zeit zwei Werte im Depot:

 

A.S. Creation

 

und

 

Medtronic

 

Am 22.06.2010 habe ich meinen ersten Kauf getätigt nämlich A.S. Creation. Dieser Wert hat in diesem Zeitraum mit 0,9% performt. Damit konnte der Wert die Indizes outperformen.

 

Vergleichindex:

Dax: -5,07%

Dow Jones: -1,39%

S&P 500: -2,80%

MSCI World: -6,03%

EuroStoxx: -4,21%

DekaStruktur 5 Chance: -4,37%

 

Medtronic habe ich am 06.08.2010 gekauft. Der Zeitraum ist noch zu kurz um hier etwas zu sagen zu können. Nichts desto trotz möchte ich es tun. Medtronic hat in dieser Zeit eine sehr schlechte Performance von -11,85% erzielt. Und bleibt damit auch deutlich hinter den Indizes. Diese habe in diesem Zeitraum wie folgt performt:

 

Dax: -4,93%

Dow Jones: -4,72%

S&P 500: -5,09%

MSCI World: -2,72%

EuroStoxx: -5,36%

DekaStruktur 5 Chance: -3,22%

 

Medtronic würde ich wie ich schon geschrieben habe jetzt nochmals nachkaufen. Im Moment ist das aber leider nicht möglich. Trotzdem denke ich weiterhin, dass Medtronic in Zukunft die Indizes wird outperformen können.

 

Auf das Gesamtdepot wurde bisher eine Performance von -5,62% erzielt. Damit konnte ich bisher nur den MSCI World outperformen.

 

Vergleichindex:

Dax: -5,07%

Dow Jones: -1,39%

S&P 500: -2,80%

MSCI World: -6,03%

EuroStoxx: -4,21%

DekaStruktur 5 Chance: -4,37%

 

Der Zeitraum ist aber zu kurz um hieraus etwas lesen zu können. Vor einer Woche, vor dem starken Absturz von Medtronic habe ich alle Indizes stark outperformt. So nah liegt die Wahrheit beieinander...

 

Ich denke weiterhin, dass ich mit meinen Beteiligungen sehr gut aufgestellt bin und werde sie weiterhin langfristig halten. Sobald wieder neue Liquidität in den Kassen ist und die Kurse gleich geblieben sind werde ich Medtronic nachkaufen. Ich gehe aber persönlich nicht davon aus, dass Medtronic lange auf diesem Niveau bleiben wird. Ich bin weiterhin sehr zufrieden mit den Einkaufspreisen die ich hatte.

 

Den nächsten Quartalsbericht gibt es Anfang nächsten Jahres. Ich hoffe, dass ich bis dahin besseres berichten kann Käufe wird es voraussichtlich in den nächsten Wochen keine mehr geben, da einmal zur Zeit die Liquidität fehlt und ich zum zweiten in den nächsten Wochen nur sehr wenig Zeit haben werde. Ich bin aktuell beruflich sehr eingespannt und muss einige Dinge noch umstrukturieren. Wenn sich neue Dinge bei A.S. Creation oder Medtronic ergeben, werde ich Euch selbstverständlich auf den laufenden halten.

 

Liebe Grüße

Perdox

[Kezboard]

Sobald wieder neue Liquidität in den Kassen ist und die Kurse gleich geblieben sind werde ich Medtronic nachkaufen.

Hallo Perdox,

 

bevor ich bei einem deiner beiden Unternehmen nachkaufen würde, hole ich mir lieber 3-5 weitere Titel ins Depot. Wie du siehst, kann deine Analyse noch so gut sein, aber wenn einer der Titel so unvorhergesehen abstürzt wie jüngst bei Medtronic geschehen, reißt das dein ganzen Depot ins Minus.

 

Was ich damit sagen will: 5-10 verschiedene Aktien sollte ein gut diversifiziertes Depot schon haben. Man muss es ja nicht gleich übertreiben und sich, sagen wir mal, 25 verschiedene Aktien oder so ins Depot holen :-

[Perdox]

Sobald wieder neue Liquidität in den Kassen ist und die Kurse gleich geblieben sind werde ich Medtronic nachkaufen.

Hallo Perdox,

 

bevor ich bei einem deiner beiden Unternehmen nachkaufen würde, hole ich mir lieber 3-5 weitere Titel ins Depot. Wie du siehst, kann deine Analyse noch so gut sein, aber wenn einer der Titel so unvorhergesehen abstürzt wie jüngst bei Medtronic geschehen, reißt das dein ganzen Depot ins Minus.

 

Was ich damit sagen will: 5-10 verschiedene Aktien sollte ein gut diversifiziertes Depot schon haben. Man muss es ja nicht gleich übertreiben und sich, sagen wir mal, 25 verschiedene Aktien oder so ins Depot holen :-

 

Hi Kezboard,

danke für Dein Feedback. Wahrscheinlich hast Du Recht. Trotzdem würde ich nachkaufen, da Medtronic einfach sehr günstig ist und ich kaum vergleichbar günstiges auf dem Markt finde. Sollte der Kurs aber wieder zurückkommen in Richtung meiner Einstiegskurse, würde ich Deine Variante bevorzugen, denn auch ich denke 5-8 Aktien sollten es eigentlich schon sein. Allerdings kaufe ich immer gerade das was acuh wirklich günstig ist. Und bisher bin ich da nur bei A.S. Creation und Medtronic hängen geblieben. Ich würde nur des diversifizieren wegen keine zu teure Aktie kaufen. Aber natürlich muss man dann auch die Schwankungen aushalten können und Fehlentscheidungen fallen halt deutlich stärker ins Gewicht! Medtronic ist aber aus meiner Sicht keine Fehlentscheidung gewesen zumindestens bisher nicht. Der Kurs wird sich wieder erholen. Ich werde allerdings jetzt schnellstmöglich erstmal wieder Liquidität aufbauen und dann schaun wir mal

[Stairway]

[...] ich kaum vergleichbar günstiges auf dem Markt finde.

 

Hallo Perox, da du ASC schon im Depot hast, könntest du dir diese Titel noch ansehen:

 

• Einhell Germany; KGV: 8,5; KBV: 0,85 und Net Cash.
  
• Gerry Weber; ebenfalls günstig, siehe Thread.
  

 

Ansonsten ist da nicht allzuviel günstiges auf dem Markt. Ich würde mich dann eher im Anleihensektor umsehen. Da bekommst du mit DE000A0KAAA7, DE0008028317, 804294, 804290, XS0217518397, DE0008107921 und XS0168632890 relativ sicherer Renditen, im - teilweise - zweistelligen Bereich.

[Perdox]

[...] ich kaum vergleichbar günstiges auf dem Markt finde.

 

Hallo Perox, da du ASC schon im Depot hast, könntest du dir diese Titel noch ansehen:

 

• Einhell Germany; KGV: 8,5; KBV: 0,85 und Net Cash.
  
• Gerry Weber; ebenfalls günstig, siehe Thread.
  

 

Ansonsten ist da nicht allzuviel günstiges auf dem Markt. Ich würde mich dann eher im Anleihensektor umsehen. Da bekommst du mit DE000A0KAAA7, DE0008028317, 804294, 804290, XS0217518397, DE0008107921 und XS0168632890 relativ sicherer Renditen, im - teilweise - zweistelligen Bereich.

 

danke dir stairway für die tipps aus dem anleihenbereich werde sie mir mal anschauen. die beiden aktien kommen vorerst nicht für mich in frage aufgrund persönlicher vorlieben.

[Perdox]

So Ihr Lieben nochmal ein Update,

 

ich habe heute Medtronic wieder verkauft. Ist eigentlich nicht meine Art, aber ich habe beim Einkauf einige saudumme Fehler gemacht die ich nun korrigiere. Verkauft habe ich zu 35,83 $. Wäre normalerweise kein Problem wenn ich nicht im selben Zeitraum der Dollar kräftig nachgegeben hätte. So habe ich um die 10% Verlust gemacht. Warum habe ich denn verkauft?

 

-der Dollar wird aus meiner Sicht in der nächsten Zeit noch nachgeben, das kostet mich erheblich Rendite in € und gefällt mir gar nicht. Da die Amis nun hingehen und massiv Geld drucken sah ich mich gezwungen zu reagieren. Das hatte ich beim Kauf weder erwartet noch beachtet. Langfristig wäre das vielleicht auch nicht so das Problem aber kurzfristig glaube ich, dass das noch starke Auswirkungen haben wird.

-ich habe mittlerweile mehr Wissen im Bereich der Medizintechnik erworben und habe unter anderem mit vielen Ärzten gesprochen. Die meisten haben mich darauf aufmerksam gemacht, dass die Produkte von Medtronic zwar gut aber alles andere als sehr gut sind, aber im Vergleich sehr viel kosten. Ein Beispiel sind die Herzstands mit Medikamenten. Sie bieten wohl nachgewiesener Weise gegenüber herkömmlichen Stands keinen Vorteil sind aber teurer. Daher sind auch größere Umsatzeinbrüche nicht mehr verwunderlich. Insgesamt ist die Marktstellung scheinbar nicht so gut wie ich es gedacht habe.

-ich kann einfach gut Liquidität für andere Werte gebrauchen.

 

Welche das sind werde ich Euch in der nächsten Zeit wissen lassen. Es werden auf jeden Fall keine Dollarwerte mehr sein

 

Beste Grüße

 

Perdox

[Perdox]

A.S. Creation hat gestern die Quartalszahlen veröffentlicht. Insgesamt waren diese zufriedenstellend aber es gab neben viel Licht auch ein wenig Schatten. Der Umsatz wurde leicht gesteigert. Der Gewinn dagegen recht deutlich. Die Restrukturierungsmaßnahmen haben dieses Jahr gegriffen. Allerdings merkt man wenn man sich die Quartalszahlen genauer anschaut, dass der Vorstand mit seiner Warnung vor steigenden Rohstoffpreisen durchaus Recht behält. Daher ist im Letzen Quartal der Gewinn trotz Umsatzsteigerung nicht mehr gestiegen. Das ist keine schöne Entwicklung! Im Vergleich zum Spitzenjahr ist A.S. Creation nicht an den Umsatz pro Mitarbeiter herangekommen. So dass dort eventuell noch Einsparpotenzial besteht. Insgesamt ist Deutschland wieder sehr gut auch Russland zieht wohl wieder an. Ebenfalls besteht wohl Potenzial in China. Schön ist auch, dass die Dekorationsstoffabteilung einen positiven Jahreserfolg geschafft hat. Da lohnen sich nun doch noch die Mühen. Weniger schön ist die Entwicklung in Frankreich. Hoffe, dass sich da A.S. Creation mit der Firmenübernahme einen Gefallen getan hat. Denke aber dass das so ist!

Bin weiterhin absolut überzeugt von A.S. Creation behalte die Schätzung des inneren Wertes dennoch erstmal bei. Wobei das mittlerweile sicherlich sogar schon eher als konservativ zu bezeichnen ist.

 

Ansonsten überlege ich jetzt Medtronic zu ersetzen habe sie ja wie gesagt verkauft und überlege jetzt was man anderes ins Depot legen kann. Lasst Euch überraschen in den nächsten Tagen werde ich bestimmt berichten

[Perdox]

A.S. Creation hat gestern die Quartalszahlen veröffentlicht. Insgesamt waren diese zufriedenstellend aber es gab neben viel Licht auch ein wenig Schatten. Der Umsatz wurde leicht gesteigert. Der Gewinn dagegen recht deutlich. Die Restrukturierungsmaßnahmen haben dieses Jahr gegriffen. Allerdings merkt man wenn man sich die Quartalszahlen genauer anschaut, dass der Vorstand mit seiner Warnung vor steigenden Rohstoffpreisen durchaus Recht behält. Daher ist im Letzen Quartal der Gewinn trotz Umsatzsteigerung nicht mehr gestiegen. Das ist keine schöne Entwicklung! Im Vergleich zum Spitzenjahr ist A.S. Creation nicht an den Umsatz pro Mitarbeiter herangekommen. So dass dort eventuell noch Einsparpotenzial besteht. Insgesamt ist Deutschland wieder sehr gut auch Russland zieht wohl wieder an. Ebenfalls besteht wohl Potenzial in China. Schön ist auch, dass die Dekorationsstoffabteilung einen positiven Jahreserfolg geschafft hat. Da lohnen sich nun doch noch die Mühen. Weniger schön ist die Entwicklung in Frankreich. Hoffe, dass sich da A.S. Creation mit der Firmenübernahme einen Gefallen getan hat. Denke aber dass das so ist!

Bin weiterhin absolut überzeugt von A.S. Creation behalte die Schätzung des inneren Wertes dennoch erstmal bei. Wobei das mittlerweile sicherlich sogar schon eher als konservativ zu bezeichnen ist.

 

Ansonsten überlege ich jetzt Medtronic zu ersetzen habe sie ja wie gesagt verkauft und überlege jetzt was man anderes ins Depot legen kann. Lasst Euch überraschen in den nächsten Tagen werde ich bestimmt berichten

 

Kauf Stratec zu 28,6350 . Näheres dazu bald

[Perdox]

Hallo,

 

ich werde meine Performancemessung etwas umstellen und zwar werde ich jetzt wie ein Fonds einen Anteilspreis ausweisen. Startwert war 100,- , Zuwachs wird dann in ausgewiesen, Dividende gehen in den Wert ein, verringert diesen dann aber durch die Abgst. sofern Steuern anfallen...wenn neues Geld dazukommt gibt es eben mehr Anteile und damit mehr Liquidität. Für den einzelnen Anteil verändert sich so der Wert aber nicht. So und nun werde ich dann mal rechnen um Euch einen aktuellen Anteilspreis schreiben zu können. Ich denke, dass ist so der einfachste und beste Weg um die Performance aufzeigen zu können.

 

Beste Grüße

 

Perdox

[Perdox]

Hallo,

 

ich werde meine Performancemessung etwas umstellen und zwar werde ich jetzt wie ein Fonds einen Anteilspreis ausweisen. Startwert war 100,- , Zuwachs wird dann in ausgewiesen, Dividende gehen in den Wert ein, verringert diesen dann aber durch die Abgst. sofern Steuern anfallen...wenn neues Geld dazukommt gibt es eben mehr Anteile und damit mehr Liquidität. Für den einzelnen Anteil verändert sich so der Wert aber nicht. So und nun werde ich dann mal rechnen um Euch einen aktuellen Anteilspreis schreiben zu können. Ich denke, dass ist so der einfachste und beste Weg um die Performance aufzeigen zu können.

 

Beste Grüße

 

Perdox

 

So ich habe nun mal gerechnet wie ein Maikäfer:

 

Der Fonds ist zum 22.06.2010 aufgelegt worden. Da kostete ein Anteilsschein 100,-.

 

Die Vergleichsindizies starteten zu diesem Zeitpunkt wie folgt:

 

DAX 6.269,04

Dow Jones in 8.392,31

S&P 500 in 893,01

MSCI World in 92,06

EuroStoxx 2.745,97

DekaStruktur 5 Chance 117,84

 

Per heute sieht es wie folgt aus:

 

Fonds: 97,19 pro Anteilsschein nach Kosten und Verrechnung der Dividenden, damit Wertentwicklung seit Auflage: -2,81%

 

DAX: 6.723,41 damit Wertentwicklung seit Auflage: +7,25%

 

Dow Jones in : 8.243,50 damit Wertentwicklung seit Auflage: -1,77%

 

S&P 500 in : 885,35 damit Wertentwicklung seit Auflage: -0,86%

 

MSCI World in : 91,230 damit Wertentwicklung seit Auflage: -0,90%

 

EuroStoxx: 2.831,22 damit Wertentwicklung seit Auflage: +3,10%

 

Deka: 120,65 damit Wertentwicklung seit Auflage: +2,38%

 

Damit liege ich aktuell auf dem letzten Platz! Spitzenreiter ist aktuell der Dax, der mich aktuell um 10,06% outperformt hat! Auf knapp 5 Monate ist das ein deprimierendes Ergebnis, was vor allem durch das Engagement in Medtronic gekommen ist. Der schwache Dollar und der hohe Verlust an den ersten Investmenttagen konnte durch die gut performende A.S. Creation nicht ausgeglichen werden. Jetzt gilt es aufzuholen. Ich bin natürlich alles andere als zufrieden mit der Performance, allerdings ist der Zeitraum auch noch überschaubar. Daher bin ich auch noch für die Zukunft positiv gestimmt!

 

Aktuell ist ein Anteilsschein wie folgt aufgebaut:

 

41,24 Stratec

53,23 A.S. Creation

2,72 Liquidität

 

A.S. Creation war zu Beginn übrigens 47,18 pro Anteilsschein, steht also mit 12,82% im Plus aktuell und hätte damit alleine alle Indizies outperformt.

 

Im nächsten Jahr und Ende diesen Jahres wird voraussichtlich ordentlich neues Kapital kommen, sodass sich die Liquidität dann ordentlich erhöhen sollte. Dann wird auch vermutlich etwas stärker diversifiziert. Ich hätte eigentlich schon gerne mind. 5-8 Positionen im Fonds.

 

Zusammengefasst ist das natürlich alles andere als eine schöne Entwicklung aber noch auch kein Weltuntergang, da ich ja einen sehr langfristigen Anlagehorizont habe. Ich würde mir aktuell wünschen, dass ich etwas mehr Liquidität im Fonds hätte, aber wie gesagt, dass wird sich bald ändern. Mit Stratec und A.S. Creation bin ich meiner Meinung nach in zwei tollen Unternehmen investiert! Ich werde über Stratec in den nächsten Tagen etwas schreiben .

 

Beste Grüße

 

Perdox

[Sheridon]

Zusammengefasst ist das natürlich alles andere als eine schöne Entwicklung aber noch auch kein Weltuntergang

 

Ich würd mir da nicht so nen großen Kopp machen, wie die Performance nach 5 Monaten aussieht ist doch mehr oder weniger Zufall...

Wenn die Fundamentaldaten deiner Unternehmen gut aussehen, dann ist doch alles ok, was interessiert dich dann der aktuelle Preis? Oder hast du vor in nächster Zeit zu verkaufen?

Wenn deine Performance in 3 Jahren gegenüber den Vergleichsindizes schlecht aussieht, dann würd ich mir überlegen, ob du was falsch machst.

[Perdox]

Zusammengefasst ist das natürlich alles andere als eine schöne Entwicklung aber noch auch kein Weltuntergang

 

Ich würd mir da nicht so nen großen Kopp machen, wie die Performance nach 5 Monaten aussieht ist doch mehr oder weniger Zufall...

Wenn die Fundamentaldaten deiner Unternehmen gut aussehen, dann ist doch alles ok, was interessiert dich dann der aktuelle Preis? Oder hast du vor in nächster Zeit zu verkaufen?

Wenn deine Performance in 3 Jahren gegenüber den Vergleichsindizes schlecht aussieht, dann würd ich mir überlegen, ob du was falsch machst.

 

mache mir wie gesagt auch noch keine Sorgen. Bin schon was länger an der Börse und bisher hat es immer gut geklappt. Nur hier läuft es noch nicht so. Das wird sich aber hoffentlich auch bald wieder ändern Vorallem, da ich nur zwei Werte zur Zeit hier drin habe wechselt so eine Performance auch mal schnell wieder. War zwischenzeitlich auch mal mit über 10% im Plus. Wird sich schon wieder ausgleichen und ich bin mir persönlich ziemlich sicher, dass beide Werte hier ziemlich gut performen werden über die nächsten 5 Jahre. Wenn allerdings vorher mal ein innerer Wert erreicht wird fliegt der Wert halt raus.

[Perdox]

aus einem anderem Threat nur um das nochmal etwas deutlicher zu schreiben. Bin im Moment nicht glücklich über die Entwicklung in Amerika, aber ich habe noch keine Dollarphobie...

 

dein Tausch von der unterbewerteten Medtronic gegen die gut bewertete Stratec nur wegen des dollars hat mich dararuf gebracht.

 

denke, dass zurzeit fast alles was nett bewertet ist aus den usa kommt..

 

Medtronic ist sicherlich unterbewertet, aber Stratec hat eine noch höhere Margin of Safety und damit noch höheres Kurspotenzial. Mag sein, dass Du nur auf die 09er Kennzahlen geachtet hast, dann kommt man bei dem Wert sehr schnell zu falschen und vor allem voreiligen Schlüssen. Habe zuerst auch gezuckt. Beschäftige Dich mal mit dem Wert und Du siehst, dass da extrem hohes Potenzial mit aus meiner Sicht sehr hoher Sicherheit kombiniert ist..Das Geschäftsmodell von Stratec ist unschlagbar gut. Das Management aus meiner Sicht sehr integer und fähig. Daher habe ich diesem Tausch sicherlich nicht vorrangig wegen dem Währungsrisiko gemacht. Es war ein fader Beigeschmack, der noch dazu kam...nicht mehr und nicht weniger. Viele Produkte von Medtronic sind von Ärzten mit denen ich gesprochen habe auf Ihre Tauglichkeit hinterfragt worden. Sie meinten, dass Stands ohne Medikamente genauso gut seien nur deutlich billiger und das sei durch Studien mittlerweile sogar belegt. Damit muss man damit rechnen, dass der Umsatzverfall weitergehen könnte. Wozu das führt brauche ich glaube ich nicht auszuführen. Ich kenne mich in der Branche nicht genug aus um das abschliessend beurteilen zu können und daher habe ich verkauft. Bei Stratec kann ich mehr dazu sagen. Ich bin mir auf jeden Fall sicher, dass Stratec eine hervorragende Perspektive bietet und in Zukunft weiterhin stark wachsen wird. Daher ist Deine Aussage im ersten Satz einfach falsch. Ich hoffe, da ich mich ja scheinbar falsch ausgedrückt habe es hier etwas klarer darstellen zu können

 

Vielleicht macht das meine Gründe etwas verständlicher

 

Viele Grüße

 

Perdox

[35sebastian]

Perdox,

ich bin gerade - bedingt durch deinen Beitrag zu US Aktien - auf deinen Thread aufmerksam geworden.

 

Du hast nur zwei Aktien im Depot. Richtig? Ist das ausreichend diversifiziert?

 

Dein Vergleich Medtronic und Stratec passt in keinster Weise.

Dass ein kleines Unternehmen schneller wachsen kann als ein großes, ist natürlich.

Dass Stratec eine höhere Sicherheitsmarge haben soll als Medtronic wage ich zu bezweifeln.

 

Medtronic ist in jeder Weise mehr als 100 x so groß wie Stratec, das gerade mal 238 Mitarbeiter und einen Umsatz von 100 Mio. hat. Und die Diversifikation der Produkte und ihr Bekanntheitsgrad?

 

Man kann eine Maus nicht mit einem Elefanten vergleichen. Die Maus ist sicherlich schneller , aber ob sie sicherer ist? (Nicht ganz ernst gemeint)

[Kuba]

die meisten leute wissen garnicht wie klein stratec in wirklichkeit ist...

[Perdox]

Perdox,

ich bin gerade - bedingt durch deinen Beitrag zu US Aktien - auf deinen Thread aufmerksam geworden.

 

Du hast nur zwei Aktien im Depot. Richtig? Ist das ausreichend diversifiziert?

 

Dein Vergleich Medtronic und Stratec passt in keinster Weise.

Dass ein kleines Unternehmen schneller wachsen kann als ein großes, ist natürlich.

Dass Stratec eine höhere Sicherheitsmarge haben soll als Medtronic wage ich zu bezweifeln.

 

Medtronic ist in jeder Weise mehr als 100 x so groß wie Stratec, das gerade mal 238 Mitarbeiter und einen Umsatz von 100 Mio. hat. Und die Diversifikation der Produkte und ihr Bekanntheitsgrad?

 

Man kann eine Maus nicht mit einem Elefanten vergleichen. Die Maus ist sicherlich schneller , aber ob sie sicherer ist? (Nicht ganz ernst gemeint)

 

Hi,

 

ja es ist richtig, dass ich in diesem Depot nur 2 Aktien habe. Ich habe noch ein anderes Depot, dass ich aber nicht mehr verändern werde und wenn ich verkaufe wird das Geld hier in das Depot kommen. Dort sind insgesamt 10 Titel im Depot. Ich will mir ein neues Depot aufbauen und das mache ich eben öffentlich. Ja ich bin deshalb auch ausreichend diversifiziert. Halte da aber auch nicht allzu viel von.

 

Ich denke schon, dass man Stratec mit Medtronic vergleichen kann. Beides sind Unternehmen die an einer Börse gelistet sind. Beide haben einen Preis wofür man sie kaufen kann. Nun ist die Frage wo bekomme ich mehr für mein Geld. Ich denke bei Stratec. Daher hat Stratec auch aus meiner Sicht eine höhere Margin of Safety. Warum sollte Medtronic sicherer sein nur weil sie größer sind? GM war also vor der Insolvenz auch sicherer? Die Produkte waren mit Sicherheit bekannter als die von Stratec aber war deshalb die Firma besser aufgestellt? Ich bezweifle gar nicht das Medtronic im Moment günstig zu haben ist und ich bezweifle auch nicht, dass sie insgesamt nicht schlecht aufgestellt sind. Aber ich bezweifle, dass ich insgesamt in den nächsten 10 Jahren mehr von Medtronic haben werde als von Stratec. Aber das ist wie gesagt meine persönliche Meinung. Ich habe mir sehr viele Gedanken darum gemacht aber die können ja durchaus auch falsch sein. Time will tell

 

Und ja ich weiß wie klein Stratec ist. Aber ich weiß auch wie groß Stratec ist und was sie können und wo Gefahren sind. Habe mich gut mit dem Unternehmen beschäftigt

[juro]

Ich denke schon, dass man Stratec mit Medtronic vergleichen kann. Beides sind Unternehmen die an einer Börse gelistet sind. Beide haben einen Preis wofür man sie kaufen kann. Nun ist die Frage wo bekomme ich mehr für mein Geld. Ich denke bei Stratec. Daher hat Stratec auch aus meiner Sicht eine höhere Margin of Safety. Warum sollte Medtronic sicherer sein nur weil sie größer sind? GM war also vor der Insolvenz auch sicherer? Die Produkte waren mit Sicherheit bekannter als die von Stratec aber war deshalb die Firma besser aufgestellt? Ich bezweifle gar nicht das Medtronic im Moment günstig zu haben ist und ich bezweifle auch nicht, dass sie insgesamt nicht schlecht aufgestellt sind. Aber ich bezweifle, dass ich insgesamt in den nächsten 10 Jahren mehr von Medtronic haben werde als von Stratec. Aber das ist wie gesagt meine persönliche Meinung. Ich habe mir sehr viele Gedanken darum gemacht aber die können ja durchaus auch falsch sein. Time will tell

 

Und ja ich weiß wie klein Stratec ist. Aber ich weiß auch wie groß Stratec ist und was sie können und wo Gefahren sind. Habe mich gut mit dem Unternehmen beschäftigt

 

Bei Stratec komm ich auch auf höhere Margin of Safety trotz viel höherer Bewertung. Medtronic hat momentan diverse Probleme. Die Rahmenbedingungen haben sich verschlechtert. Viele Krankenhäuser leiden unter Budgetkürzungen und sind zu drastischen Kostenkürzungen gezwungen. Über 60% der Medtronic-Produkte werden in Therapie-Bereichen eingesetzt, in denen die Nachfrage nachlässt. Grund dafür ist die zunehmende Skepsis unter den Ärzten hinsichtlich der Vorteile chirurgischer Eingriffe zum Beispiel an der Wirbelsäule. Preismacht ist mittlerweile beim Kunden. Viele kleinere Anbieter sind mittlerweile in den Markt eingetreten. Sinkende Nachfrage, steigender Preisdruck.

 

Zumindest für mich ist Medtronic zum jetzigen Zeitpunkt nur sehr schwer einzuschätzen.

 

Der Geldbeutel weiss nicht ob es sich um ein kleines oder grosses Unternehmen handelt. Wer sich mit Stratec beschäftigt kennt die Zahlen u. das Geschäftsmodell u. kann das Unternehmen einordnen bzgl. Unternehmensgrösse. Für mich ist Stratec weitaus besser planbar als Medtronic mittlerweile. Das Unternehmen hat eine grundsolide Bilanz u. das dürfte auch die nächsten Jahre der Fall sein. Bzgl. Sicherheit seh ich Stratec mindestens genauso sicher als Medtronic. Performancemässig weitaus besser.

 

Selbstverständlich ist Medtronic wesentlich günstiger bewertet nach Kennzahlen als Stratec. Aber das hat momentan m.E. auch sein Gründe da Medtronic momentan mit einigen Problemen zu kämpfen hat u. die Margen bzw. Preise zukünftig wohl nicht halten können wird.

[Kaffeetasse]

@perdox: oh je oh je... :'( deine tapetenaktie hats heut böse erwischt. trink vielleicht erstma n schnaps zur beruhigung...die faktenlage ist ja noch recht dünn bzgl. der untersuchungen.

schnäpschen

[Perdox]

@perdox: oh je oh je... :'( deine tapetenaktie hats heut böse erwischt. trink vielleicht erstma n schnaps zur beruhigung...die faktenlage ist ja noch recht dünn bzgl. der untersuchungen.

schnäpschen

 

Die Frage ist halt was kann maximal passieren und wie beeinflusst es die Zukunft des Unternehmens? Gehen wir mal von den 10% Strafzahlung aus (Worst Case):

 

Dann sprechen wir von einer Strafe von 18 Millionen . Gehen wir mal davon aus, dass die Strafe frühestens Ende 2011 in Kraft treten würde. Dann könnte man vielleicht 7 Millionen bis dahin ansparen. 11 Millionen müsste man dann noch finanzieren und das ganze langfristig. 3-4 Millionen pro Jahr kann sich A.S. Creation aus meiner Sicht wirklich ohne Probleme als Finanzierungsrate leisten. Dann wäre man nach circa 4 Jahren fertig. Die Bilanzpositionen würde es nicht allzu krass beeinflussen. Das Fremdkapital würde sich um knapp 14% erhöhen, die EK-Quote würde sich leicht verschlechtern. Insgesamt wäre A.S. Creation immer noch sehr gut aufgestellt. Nach fünf Jahren würde man besser darstehen als je zuvor. Denn die Konkurrenten würden aufgrund von sehr schwachen Bilanzen deutlich stärker unter der Strafe leiden. Das A.S. Creation im Zuge dessen Marktanteile verlieren würde halte ich daher auch für unwahrscheinlich. Die Frage ist halt ob die Margen dann durch den danach entstehenden Preiskampf leiden würden. Ich persönlich glaube das nicht, denn die Menschen waren heute dazu bereit das Geld für Tapete auszugeben und werden es auch in Zukunft sein. Wenn jemand die Preise senken könnte dann A.S. Creation und das würde die Konkurrenz noch weiter dezimieren. Daher glaube ich persönlich auch nicht daran, dass A.S. Creation darin verwickelt ist, aber man weiß ja nie...Die Frage die sich mir stellt ist halt nur wer die Preisabsprachen getroffen haben soll. Weil derjenige wird seinen Posten räumen müssen und da ich persönlich extrem viel vom Vorstand halte hoffe ich, dass es keiner von Ihnen war. Ich persönlcih glaube daher nicht, dass es langfristig für A.S. Creation krass negative Auswirkungen haben wird und bleibe investiert. Da der Kurs immer noch über meinem Einstiegskurs liegt werde ich allerdings erstmal nicht nachkaufen. Sollte der Kurs aber nochmal stark verlieren werde ich das tun.

 

Hier sieht man aber auch wieder wie wichtig es ist mit einer Margin of Safety zu kaufen. Wenn man sehr günstig eingekauft hat ist es hier selbst bei schlechten Nachrichten schwierig deutlich ins Minus zu rutschen, auch wenn ich das bei A.S. Creation klar für möglich halte. Von dem Kursniveau kann A.S. Creation immer noch einiges verlieren, was dann aber eben für Nachkäufe sprechen würde. Daher ist Liquidität zum Nachkaufen unheimlich wichtig. Auch sollte man wegen solchen Dingen immer zumindestens ein bisschen diversifizieren. 8-10 Werte sollten es eigentlich immer im Depot sein. Das ist auch das Problem meines zweiten Depots, da es hier noch nicht der Fall ist. Verliere dadurch eben äußerst stark wenn bei einem Titel so etwas passiert. Ich habe ja noch ein zweites Depot und daher ist es nicht ganz so kritisch auf mein Gesamtdepotvolumen, aber das spielt hier keine Rolle, es ist schön, dass man hier auch die Kehrseite eines konzentrierten Portfolio sehen kann. Ich werde probieren, auch hier in dem Portfolio auf 8-10 Werte zu kommen, aber ich werde deshalb nicht überteuert einkaufen. Die Diversifikation kommt eben aus meiner Sicht mit der Zeit von alleine.

 

Ich hoffe nur, dass ich mit dem Depot hier nicht irgendwann so dem Markt hinterherlaufe, dass ich kaum noch aufholen kann. Denke das aber nicht, da ich an meinen bewährten Grundsätzen festhalten werde. Auf Dauer wird sich das durchsetzen. Selbst wenn ich mal 3 Jahre dem Markt hinterherlaufen werde. Im Zweifel ist es extrem wichtig in schlechteren Zeiten möglichst wenig Geld zu verlieren. Das ist noch wichtiger als in guten Zeiten viel Geld zu verdienen.

 

Year Return (%) S&P500 (%) Excess Gain (%)

2009 24.15 26.5 -2.4

2008 -33.54 -37 3.5

2007 -4.4 5.61 -10.0

2006 15.52 15.79 -0.3

2005 11.54 4.91 6.6

5-Year Cumulative 1.6 2.2 -0.6

2004 10.15 12 -1.9

2003 26.5 28.7 -2.2

2002 0.49 -22.1 22.6

2001 11.07 -11.9 23.0

2000 45.05 -9.1 54.1

10-Year Cumulative 129.3 -8.1 137.4

1999 38.47 21 17.5

1998 3.31 28.6 -25.3

1997 19.28 33.4 -14.1

1996 24.18 23 1.2

1995 15.38 37.6 -22.2

15-Year Cumulative 460.5 223 237.5

1994 3.89 1.3 2.6

1993 11.82 10.1 1.7

1992 8.41 7.6 0.8

1991 15.27 30.5 -15.2

1990 -8.03 -3.1 -4.9

20-Year Cumulative 648.4 390.2 258.2

 

Das ist das Depot von Arnold Van Den Berg. Einem klassischen Valueinvestor. Man sieht, dass es für ihn kaum Zeiten gab wo er richtig viel Geld verloren hat, aber viele Zeiten wo er schlechter war als der S&P 500. Trotzdem performt er auf 20 Jahre stark out. Krasser sieht man das noch bei Warren Buffett.

 

Year Return (%) S&P500 (%) Excess Gain (%)

2009 19.8 26.5 -6.7

2008 -9.6 -37 27.4

2007 11 5.61 5.4

2006 18.4 15.79 2.6

2005 6.4 4.91 1.5

5-Year Cumulative 51.4 2.2 49.2

2004 10.5 12 -1.5

2003 21 28.7 -7.7

2002 10 -22.1 32.1

2001 -6.2 -11.9 5.7

2000 6.5 -9.1 15.6

10-Year Cumulative 122.5 -8.1 130.6

1999 0.5 21 -20.5

1998 48.3 28.6 19.7

1997 34.1 33.4 0.7

1996 31.8 23 8.8

1995 43.1 37.6 5.5

15-Year Cumulative 738.7 223 515.7

1994 13.9 1.3 12.6

1993 14.3 10.1 4.2

1992 20.3 7.6 12.7

1991 39.6 30.5 9.1

1990 7.4 -3.1 10.5

20-Year Cumulative 1869.5 390.2 1479.3

1989 44.4 31.7 12.7

1988 20.1 16.6 3.5

1987 19.5 5.1 14.4

1986 26.1 18.6 7.5

1985 48.2 31.6 16.6

25-Year Cumulative 7527.7 1134.7 6393

1984 13.6 6.1 7.5

1983 32.3 22.4 9.9

1982 40 21.4 18.6

1981 31.4 -5 36.4

1980 19.3 32.3 -13.0

30-Year Cumulative 25059 2346.7 22712.3

 

Auch hier sieht man das er nur ganz selten Geld verliert. Aber bei ihm kommt noch dazu, dass er in guten Zeiten auch noch mehr Geld verdienen kann als der Vergleichindex. Dann kommt eben beides zusammen. Spricht für starke und vorallem konstante Geschäftsmodelle. Genau das suche ich für mein Depot. So kann sich der Zinseszinseffekt dann einbringen. Wenn ich allerdings in einem Jahr viel Geld verliere, dann ist der ganze Zinseszinseffekt auch schnell wieder hinüber. Das ist es auch was Buffett meint, wenn er sagt, dass immer noch ein großer Teil in ihm wie Graham denkt. Graham hat vorallem versucht die Verluste zu vermeiden. Die Gewinne kamen dann von alleine. So sollte man auch an die Sache herangehen.

[Perdox]

Viele Werte sind nicht mehr billig, für Valueanleger wird es langsam schwierig Aktien zu finden, aber es bieten sich immer noch Möglichkeiten. Ich glaube nicht, dass die Märkte schon als Blase zu beschreiben sind. Viele Werte sind fair bewertet und man findet kaum noch eine ordentliche Margin of Safety, aber das bedeutet nicht, dass wir in einer Blase sind. Die KGV´s wirken sehr hoch zumindestens vom Gewinn letzten Jahres ausgehend, da sich die Gewinnsituationen eben wieder stark verbessert haben. Also sind Aktien noch nicht ausserordentlich teuer. Allerdings sollte man das nicht in die Zukunft fortschreiben. Die Läger sind wieder voll und es wird nächstes Jahr deutlich schwieriger werden zu wachsen. Ja es ging alles sehr schnell aber es liegt eben auch daran, dass beherzt eingegriffen worden ist. Somit sind Aktien eben auch nicht mehr günstig.

 

Dennoch wird das nächste Jahr eine Herausforderung an die Märkte stellen. Es sind spannende Zeiten. Was passiert mit den stark verschuldeten Staaten? Wie entwickelt sich die Eurozone? Wie entwickelt sich Amerika? Davon wird viel abhängen. Die Wirtschaft steht immer noch auf sehr wackligen Füssen und da kann es schnell wieder in die andere Richtung gehen. Vielleicht kommt durch die Zentralbankmassnahmen auch noch eine höhere Inflation. Oder die Wirtschaft rutscht wieder in eine Rezession mit Deflation. Viele Dinge sind möglich und ich glaube es ist sehr sehr schwierig eine korrekte Meinung zu bilden.

 

Ich für mich selbst habe daher eine einfache Entscheidung getroffen. Erstmal sollte man sich Gedanken machen, was einem genau wichtig ist. Und darauf abgestellt sollte man seine Entscheidungen treffen.

 

Für mich heißt das möglichst geringe Risiken eingehen. Allerdings definiere ich Risiko anders als Volatilität.

 

Dementsprechend kaufe ich nur wenn ich eine ausreichend hohe Margin of Safety feststellen kann. Ob Bonds oder Aktien oder auch Immobilien ich bestimme den vermeitlichen Wert und kaufe nur bei deutlicher Unterbewertung. Finde ich nichts lege ich mein Geld in liquiden Mitteln an und warte. Damit wird man eventuell Gewinne verpassen, aber die großen Gewinne verdient man in Krisenzeiten. Dauerhaft ist es vorallem wichtig in Krisenzeiten nicht zuviel Geld zu verlieren und dann gestärkt aus der Krise zu kommen. Dafür muss man vielleicht mal in Kauf nehmen, dass man nicht bis zum letzten Cent Gewinn dabei ist. Liquidität ist unheimlich wichtig. Aber vergesst auch andere Anlageklassen nicht. Es gibt nicht nur Unterbewertungen in Aktien.

 

 

 

Das habe ich in einem anderen Thread geschrieben. Wie passt das jetzt mit meinem Depot hier zusammen? Warum ist meine Liquiditätsquote so gering? Wie gesagt es ist mein neues Depot und ist nur ein Teil meines Gesamtvermögens. Es ist also schon so, dass ich noch Liquidität vorhalte, nur diese ist nicht für das Depot hier bestimmt. In Krisenzeiten würde ich aber darauf zurückgreifen können. Daher auch nicht nachhandeln, ich kann und werde hier niemals alles offenlegen können...Eben nur das neue Depot.

[WarrenBuffet1930]

Viele Werte sind nicht mehr billig, für Valueanleger wird es langsam schwierig Aktien zu finden

 

Schöner Thread, trotzdem teile ich nicht die Auffassung dass der Aktienmarkt teuer ist

 

DAX:

KGV bei 11-12

Buchwert 1,45

Div. 3,2%

 

Historisch ist das günstig beim DAX.

 

Werte wie Dt. Börse usw. sind imo attraktiv bewertet.