Credicorp ( Peru )

[H.B.]

Hallo Allezusammen,

 

ich möchte an dieser Stelle meine jüngste Errungenschaft vorstellen: Eine ganz profane Bankaktie.

Das ist eigentlich nichts besonderes (insbesondere, wenn man sich den Wert anschaut). Worum es eigentlich geht, ist die Methodik der Titelselektion, mit der ich zunehmend besser fahre.

 

OK. Starten wir mit einem Blick auf den Andenstaat.

 

Quandl sagt hierzu:

Peru Economic Overview

 

Peru is an upper-middle income, medium-sized economy located in South America. Peru has a population of 33.42 million people.

 

In 2012 Peru's GDP was USD 199 billion. Peru's GDP grew at 6.30% in 2012. GDP per capita, in purchasing power-adjusted dollar terms, is USD 10,719.

 

Inflation in Peru, as measured by the change in consumer price index, was 3.70% in 2012, versus 3.40% in 2011. Unemployment in Peru in 2012 was 6.80%, versus 7.70% in 2011.

 

Peru's total exports in 2011 were USD 45.64 billion while its total imports were USD 37.75 billion.

 

Peru's government revenues are 21.61% of GDP while its government spending is 19.07% of GDP. Thus Peru's government runs a surplus of 3.67% of GDP. Net government debt is 6.31% of GDP.

 

Peru's currency is the Peruvian New Sol (PEN). The latest exchange rate, as of 06-May-2013, is 2.64 PEN per 1 USD.

 

 

Mehr unter http://www.quandl.com/economics/peru-all-economic-indicators

 

 

Dann schauen wir uns den Aktienmarkt dort an – in Form des MSCI Peri ETF (in USD)

 

Die Divergenz zwischen Fundamentaldaten und Aktienmarktpreisen erkennt ein Blinder mit einem Krückstock.

 

Die Ursache ist auch rasch ausgemacht: Die Rohstoffpreise.

 

Peru fördert weltweit das meiste Silber, ist der dritt größte Zink- und der viertgrößte Kupfer, Molybdän und Bleiproduzent. Teilweise massive Preissenungen durchziehen sämtliche Rohstoffklassen.

 

Das Börsenschwergewicht in Lima ist ein wenig bekannter Minenwert namens »Volcan«, das allein 11\% der Gewichtung des »Peru Stock Index« innehält. Einzelne dort gelistete Minenwerte sind auch in den USA gelistet: »Southern Copper« (SCCO) verfügt über die größten ausgewiesenen Kupferreserven eines nichtstaatlichen Unternehmens weltweit und gehört mehrheitlich der »Grupo Mexico« des Mexikanischen Milliardärs Carlos Slim. Weitere Schwergewichte sind »Sociedat Minera Cerro Verde« und »Companiade Minas Buenaventura«.

 

Minenwerte machen 55 Prozent der Marktkapitalisierung des peruanischen Aktienmarkts aus. Weitere acht Prozent bilden Stahlunternehmen, 13 Prozent sind Banken und Finanzdienstleister, darunter die größte Bank des Landes, die »Banco de Credit Peru«(BAP).

 

Signifikant ist weiterhin ein Konglomerat von fünf Zuckerunternehmen: »Casagrande, Pomalca, Andahuasi, Chartavio«und »Tuman«, die zusammen weitere 11 Prozent der Marktkapitalisierung der Börse in Lima auf sich vereinen.

 

Investments in den Länderindex »MSCI Peru« sind deshalb heiße Rohstoffwetten. Dennoch: die Rahmendaten sind sehr verlockend, gerade mit Blick auf die desolaten Staaten der nördlichen Hemisphäre.

 

Deshalb stellt sich irgendwann die Frage: Finge davon lassen oder einen Wert finden, der die positiven Fundamentals reflektiert ohne Rohstoffrisiken aufzuweisen.

Ein Vergleich zweier in den USA gelisteter Werte führt auf eine verheissungsvolle Fährte:

 

 

 

 

Orange ist die Banco de Credit Peru dargestellt, Blau Southern Copper.

Der Preisverlauf der Bank reflektiert die volkswirtschaftlichen Rahmendaten des Landes. Scheinbar koppelt sich die Binnenökonomie vom Rohstoffmarkt ab.

Diese Divergenz ist dem allgemeinen Marktumfeld (insbesondere China) und dem politischen Willen zuzuschreiben. Die sozialistische Regierung versucht den brasilianischen Pfad eines Lula de Silva zu kopieren. Ganz Zeitgemäß erhebt die Regierung seit 2011

eine Sondersteuer für Rohstoff-Exporte. Diese beträgt derzeit 30 % der Erträge der Minenunternehmen.

Diese Abgabe soll auf 45 Prozent aufgestockt werden. Seitdem die Abgaben erhoben werden sind Minenwerte klare Underperformer.

 

Die BAP ist der klare Gewinner der Entwicklung.

 

Hier ein aktueller Tageschart:

 

Im aktuellen Marktumfeld ist es wohl nur eine Frage der Zeit, bis das ATH überwunden und ein trendfolgendes Darvas-Kaufsignal generiert wird.

 

Zum Abschluß die Zusammenfassung von Reuters:

[Prospektständer]

Ich halte mal mit einem negativeren Artikel dagegen, für alle die sich fragen warum in Peru die Arbeitslosenquote so gering und viele Leute dort arm sind: http://www.morgenweb.de/nachrichten/welt-und-wissen/grosse-armut-auf-dem-land-1.1228369