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Universal Corporation (UVV)

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Im WPF sind Firmen, die Dividenden nicht aus dem FCF bezahlen ja nicht sonderlich beliebt. Da hätt ich noch einen Kandidaten: Die Universal Corporation

 

1. Stammdaten

Sitz: Richmond, Virginia

Gründungsjahr: 1918

Anzahl der Aktien: ca. 23,19 Mio

Homepage: http://www.universalcorp.com/

 

2. Geschäftsmodell:

http://www.universalcorp.com/

The Company is the world's leading leaf tobacco merchant and processor, based on volumes handled by its subsidiaries and affiliates, and has operations in agri-products. Universal conducts business in more than 30 countries and employs more than 24,000 permanent and seasonal workers.

 

Universal's business includes selecting, buying, shipping, processing, packing, storing, and financing of leaf tobacco in tobacco growing countries for sale to, or for the account of, manufacturers of tobacco products throughout the world. Universal does not manufacture cigarettes or other consumer products. The Company's revenues are derived from sales of processed tobacco and from fees and commissions for specific services.

 

http://www.bloomberg.com/quote/UVV:US/profile

Universal Corporation is an independent leaf tobacco merchant. The Company has additional operations in agri-products and the distribution of lumber and building products. Universal sells primarily flue-cured and burley tobaccos to manufacturers located throughout the world.

 

http://finance.yahoo.com/q/pr?s=UVV

Universal Corporation, through its subsidiaries, operates as a leaf tobacco merchant and processor worldwide. It engages in selecting, procuring, processing, packing, storing, shipping, and financing leaf tobacco for sale to, or for the account of, manufacturers of consumer tobacco products. The company processes and/or sells flue-cured and burley tobaccos, dark air-cured tobaccos, and oriental tobaccos. Flue-cured, burley, and oriental tobaccos are principally used in the manufacture of cigarettes; and dark air-cured tobaccos are used primarily in the manufacture of cigars, pipe tobacco, and smokeless tobacco products. In addition, it provides value-added services, such as blending, chemical and physical testing of tobacco, just-in-time inventory management, and manufacturing reconstituted sheet tobacco.

 

3. Ein paar Kennzahlen, Stand 7.10.2013 bei einem Schlußkurs von 50,77 USD von yahoo finance:

Market Cap (intraday): 1,18 Mrd

Trailing P/E (ttm, intraday): 8,62

Price/Book (mrq): 1,10

Enterprise Value/Revenue (ttm): 0,74

Enterprise Value/EBITDA (ttm): 7,70

Profit Margin (ttm): 6,90%

Operating Margin (ttm): 7,77%

Return on Assets (ttm): 4.94%

Return on Equity (ttm): 13.46%

Total Debt/Equity (mrq): 39,88

Current Ratio (mrq): 2,50

 

 

4. Bullenthese

http://www.valuewalk.com/2013/07/universal-tobacco-value-stocks/

http://www.valuewalk.com/2013/08/universal-corp-sees-strong-demand-hiccup-in-supply/

 

 

5. Stand meiner Überlegungen:

Der Verbrauch von Zigarretten kann zurückgehen, solange andere Tabakprodukte, insb. eZigs, das kompensieren, bleibt der Markt für UVV erhalten. Insofern könnte der Markt für UVV komfortabler sein als für UVV's Kunden. UVV scheint mit seinem Geschäftsmodell eine starke Marktstellung zu haben. Um das Geschäft betreiben zu können, brauche man ein weltweites Netz, Expertise und Logistik. Das aufzubauen, um in ein niedrigmargiges Geschäfts einzutreten, dürfte eine hohe Hürde darstellen. Die Big Tobaccos könnten den Tabak selbst von den Farmern aufkaufen und veredeln. Das dürfte aus deren Sicht aber ebenfalls keinen Sinn ergeben, solange UVV ein zuverlässiger Lieferant ist, der ihnen diese Randaktivität abnehmen kann.

 

Die obigen Artikel sind m. E. durchaus schlüssig. Zwei schwierige Quartale ändern an dem grundsätzlichen Wert wenig. Die Frage bleibt aber, was diese Aktie bewegt: starker USD, schlechte Ernte, x?

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checker-finance

Durchaus erfreulich:

http://finance.yahoo.com/marketupdate/inplay

 

1:28PM Universal Corp approves program for the repurchase of up to $100 mln of co's common stock; increases quarterly dividend to $0.51 per share from $0.50 per share (UVV) 53.48 +0.47 :  

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Stoxx

UVV vergangenen FR. um 7 3/4 im +, das macht 'Laune'.

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checker-finance

Scheint eine Rolle zu spielen, dass UVV seine Umsätze in USD erzielt, ein Großteil der Kosten aber in den Währungen der Tabakanbauländer anfällt....

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Stoxx

@ checker:

Wo siehts Du bei UVV den Zielkurs und, wie bewertest Du UVV aktuell?

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Stoxx

UVV entwickelt sich gut. Bei Kursen um 60 $ wirds interessant.

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checker-finance

Nach langer Abstinenz habe ich einen vorsichtigen Wiedereinstieg in UVV gewagt. Der Artikel ist zwar von Juni, aber immer noch aktuell: http://www.fool.com/investing/general/2014/07/10/universal-corp-faces-a-tough-fiscal-2015.aspx

 

Der kurs ist seitdem aber stark gefallen. Das macht die UVV-Aktie an sich nur interessanter.

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Borusse

Hallo,

 

wenn UVV seine recht üppige Dividende nicht aus dem FCF bezahlt, was wenn ich das richtig verstanden habe Free Cashflow heißen soll, woraus bezahlen sie die dann?

 

UVV hat ja in den letzten beiden Tagen ordentlich Federn gelassen... vielleicht ein günstiger Einstiegszeitpunkt... suche noch ggf. einen Dividendenaristokraten... cool.gif

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Stoxx

checker scheint im Urlaub zu sein. I. d. Regel antwortet er immer recht zügig auf Fragen, etc.

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checker-finance

Hallo,

 

wenn UVV seine recht üppige Dividende nicht aus dem FCF bezahlt, was wenn ich das richtig verstanden habe Free Cashflow heißen soll, woraus bezahlen sie die dann?

 

UVV hat ja in den letzten beiden Tagen ordentlich Federn gelassen... vielleicht ein günstiger Einstiegszeitpunkt... suche noch ggf. einen Dividendenaristokraten... cool.gif

 

 

Wie der FCF berechnet wird, scheint mir manchmal nicht ganz einheitlich zu sein. Manche sehen nur das als "Free" an, was nach abzug der Dividendenzahlung übrig bleibt. Dann wird aber dei Dividende nie aus dem FCF gezahlt. Andere, m. E. die meisten, sehen als FCF den Saldo von Geldzufluß und -abfluß an, wobei Dividendenzahlung gerade nicht zum Abfluß dazu zählt. Dann kann man vergleichen, wie sich der FCF zur Dividende verhält.

 

Dividende muß nicht aus dem FCF gezahlt werden. Ein Unternehmen kann dafür auch vorhandenes Cash vom Konto oder aus Kreditaufnahmen verwenden.

 

Letztlich ist es eine methodikfrage, ob man zur Abschätzung der Dividendennachhaltigkeit die Dividende mit dem FCF oder die Dividende pro Aktie mit dem EPS (earnings per share) vergleicht. Bei dem Vergleich mit dem FCF wird das Bild z. B. durch Investitionen verzerrt. Baut UVV z. B. eine Fabrik zur Tabakblätterverartbeitung fließt dafür Geld ab, aber dem Abfluß an Cash stünde ja die Fabrik gegenüber.

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Borusse

Hallo, tja, ich habe mich damals nicht zum Investment in UVV hinreißen lassen --- aber nachher ist man ja immer schlauer, v. a. an der Börse :D

 

Es hätte sich aber gelohnt - anscheinend auch gestern noch... heute 15 % im + :-o wow

 

Gruß

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