ImperatoM

Polytec

  • AT0000A00XX9
90 posts in this topic

Posted

Heute gabs die Q3-Zahlen und zumindest die im Markt befindlichen Befürchtungen (weitere Prognosekützungen, starke weitere Verschlechterung der Zahlen) sind nicht eingetreten. Der Jahresausblick wird bestätigt. Der Kurs reagiert dementsprechend erfreulich.

 

Besonders gut gefällt mir, dass Polytecs CFO - der schon im Sommer mit sehr ausführlichen und offenen Erläuterungen der Zahlen erfreulich auffiel - schon heute dem Börsenradio ein neues Interview gegeben hat und viele wichtige Punkte mit sehr positiven Aspekten angesprochen hat. Der Ausblick verbessert sich damit eindeutig:

https://www.brn-ag.de/34848-Polytec-Quartalszahlen-Vorstand-Diesel-WLTP

 

Wichtigste Punkte zu den vier aktuellen Problemen, die den Gewinn dieses Jahr belastet haben:

 

1. Die WLTP-Probleme bauen sich erwartugnsgemäß ab. Es tritt die etwas seltsame Situation ein, dass bei den mittlerweile zertifizierten Modellen die Nachfrage kaum mehr noch befriedigt werden kann während bei den noch nicht zertifizierten Modellen die Bänder weiterhin teilweise stillstehen (Anfang 2019 sollen die letzten Modelle zertifziert werden). Dies bekräftigt meine These, dass die Probelem weitgehend auf der Angebots-, nicht auf der Nachfrageseite, liegen und sich relativ zügig auch wieder verabschieden werden

 

2. Die Spezialkunststoffpreise bleiben zunächst noch etwas erhöht, da die Schäden nach dem Großbrand im BASF(?)-Werk wohl nicht so schnell behoben werdne konnten, dass die Produktion wieder rund liefe. Daher herrscht noch etwas Angebotsknappheit. Auch hier ist mittelfristig wieder mit einer klaren Verbesserung zu rechnen, denke ich.

 

3. Man hat eine Einigung mit dem wichtigen Non-Automotive-Kunden erzielt (ich meine mich zu erinnern, es ginge hier um die Transportboxen), der in Q1-Q3 keine Waren mehr abgenommen hat. Seit Oktober nehme er wieder Ware ab und plane dies auch in den kommenden Jahren. Hier erleben wir also sogar eine kurzfristige Verbesserung

 

4. Die Diesel-Abrufe erholen sich mittlerweile wieder, wenn auch auf niedrigem Niveau. Dies ist wohl der Bereich, in dem die Zukunft eher ungewiss erscheint.

 

Zusammengefasst werden sich drei der vier Probleme in näherer Zukunft mit hoher Wahrscheinlichkeit lösen, und das vierte Problem ist zumindest aktuell auf einem guten Weg. Wenn man dann bedenkt, dass das Q3-KGV (das noch alle vier Probleme enthält) jetzt nur bei 10 liegt, dann bin ich wieder ziemlich optimistisch, was meine Aktien (und meinen Call) angeht.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted

Habe heute zu 9,70 € aufgestockt.

Ich denke wir haben die Tiefpunkte gesehen und die fundamentalen Daten sprechen für eine Stabilisierung des Geschäfts in schweren Zeiten mit optimalen Voraussetzungen bei nur leichten Verbesserungen der Rahmenbedingungen wieder durchzustarten.

 

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted

Polytec fliegt Ende November aus einem MSCI SmallCaps Index:
https://www.boerse-express.com/news/articles/boerse-wien-palfinger-kommt-statt-polytec-zu-msci-ehren-63517

 

Darin könnte die Ursache der weiterhin sinkenden Kurse trotz gutem Ausblick liegen. Wenn das stimmt, ist der Spuk immerhin in gut zwei Wochen vorbei. Fundamental kann ich mir die aktuelle Marktbewertung nicht erklären, aber ein solch marktbeeinflussender Effekt kann natürlich durchaus eine größere Wirkung haben - und dass Kursveränderungen i.a. deutlich VOR den entsprechenden Indexveränderungen stattfinden, hat man schon an vielen anderen Beispielen erleben können.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted

vor 9 Stunden schrieb Chulian:

Polytec erhält Auftrag über Produktion und Liefrung in Südafrika ab 2021 - 10 Mio Invest

Bin von außen nicht sicher wie positiv das zu bewerten ist. Den Verantwortlichen bei Polytec war es auf jeden Fall eine Pressemitteilung wert.

 

Die 10 Mio sind gerade einmal rund 2% der Bilanzsumme, insofern eher ein kleiner Fisch. Der erwähnte Preimium-Hersteller am Standort East London ist höchstwahrscheinlich Daimler. Schön ist auf jeden Fall die langfristige Sicherheit des Auftrags.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted

Interessant fände ich den erwarteten Umsatz im Verhältnis zu den Investitionen. Aber das wird man wohl erst 2021 erfahren.

 

Ansonsten war für Polytec Freitag der vorerst letzte Tag im MSCI Index . Umsätze in Wien waren ~5 mal so groß wie sonst.

Haupttrade um 17:34 waren dabei 300.740 Stück zu 9,07€

Wieso auf den letzten Metern der Preis nochmal ein bisschen anzieht kann ich nicht nachvollziehen, aber hoffentlich ist damit der Verkaufsdruck erst mal weg.

Falls man nochmal aufstocken möchte wäre jetzt wohl der richtige Zeitpunkt.

 

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted

vor 2 Stunden schrieb Chulian:

Ansonsten war für Polytec Freitag der vorerst letzte Tag im MSCI Index . Umsätze in Wien waren ~5 mal so groß wie sonst.

Haupttrade um 17:34 waren dabei 300.740 Stück zu 9,07€

Wieso auf den letzten Metern der Preis nochmal ein bisschen anzieht kann ich nicht nachvollziehen, aber hoffentlich ist damit der Verkaufsdruck erst mal weg.

 

Da waren eben etwas mehr Leute auf der Lauer nach einem Schnäppchen im "Schlussverkauf" als dann tatsächlich noch Schlussverkäufe angeboten wurden. Aber 20 Cent mehr oder weniger machen den Kohl ja auch nicht fett. Wichtig ist, dass sich die genannten Probleme 1-3 erwartungsgemäß auflösen, dann kann der Kurs auch schnell wieder doppelt so hoch und höher stehen.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted

Vorläufige Jahreszahlen!

 

Das ehrgeizige Ziel, das nach den Q3-Zahlen verkündet wurde, konnte leider nicht mehr erreicht werden (Ebit bei 40 Mio statt erhoffter 45, Umsatz bei 637 Mio statt erhoffter 650).

 

Gleichwohl hat der Turnaround offenbar stattgefunden: Mit 159 Mio Umsatz in Q4 schaffte man wieder 6% mehr als in Q3 (150 Mio). Das Ebit steigerte sich sogar um rund 18% im Q3-Q4-Vergleich. In den letzten JAhren waren Q3 und Q4 häufig gleicherfolgreich, so dass die diesjährige Steigerung tatsächlich relevant ist.

 

Interessant wird nun die Einschätzung seitens Polytec bzgl. der weiteren Prognose und natürlich auch hinsichtlich der Frage, warum der Turnaround zwar kam, aber nicht ganz so schwungvoll wie noch im November erwartet. Außerdem wünsche ich mir neue Informationne zu den vier bekannten Problemfeldern WLTP, Diesel, Kunststoffpreise und Non-Automotive - hoffentlich gibts bald wieder ein Interview mit dem CFO!

 

Das EPS dürfte damit etwa bei 1,10 liegen, also ein KGV von rund 8,5. Das KBV liegt bei etwa 0,9. Damit ist Polytec meiner Ansicht nach weiterhin sehr günstig, zumal nun auch die Richtugn der Entwicklung wieder stimmt.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted · Edited by Chulian

Für 2017 wurde die Durchschnittliche Nominalverzinsung übrigens mit 1,71 % angegeben.

Das ist also wiederum eine erfreuliche Ersparnis die sich in den kommenden Jahren positiv auf das Ergebnis auswirkt.

 

Die Aktie macht interessanterweise mit etwas Verspätung am frühen Nachmittag einen schönen Satz nach oben und wandert wieder Richtung 10€ bei denen man letzte Woche noch abgeprallt ist.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted · Edited by CobbDouglas

Hat irgendwer eine Erklärung, außer halt Wiener Börse und Microcap, für den heutigen Verlauf? Von 9,40 über 8,85 auf bis zu 9,98 (+12,7% vom Tagestief zum Tsgeshoch)in einem sonst ruhigen Markt und ohne zusätzlichen Neuigkeiten ist ja selbst für Wien bemerkenswert.

 

Bonusfrage, bei welchem Kurs (in etwa) ginge es retour in den MSCI small? ATX sollte ja auch mittelfristig außer Reichweite sein.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted

Naja Autowerte und Chemie gingen heute Vormittag beide erst mal runter. Da läuft Polytec dann meistens mit.

Der enorme Anstieg wurde dann wohl von relativ wenigen bzw. einer Person ausgelöst. Alleine über Tradegate gab es in einer guten halben Stunde (ab 15:04:59) einen Umsatz von knapp 49.890 (Gesamtmenge des Tages 52.697).

Auch in Wien zogen die Umsätze zu der Zeit massiv an, wenn auch in deutlich kleineren Paketen. Hier wurde von 15-16 Uhr 26,5% des Tagesumsatz gemacht.

 

=> Marktenger Titel schlägt auch bei mittelgroßen Ordern schon deutlich aus.

 

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted

Polytec hat Jahreszahlen veröffentlicht: Die "ambitionierten Ziele" (Ebit 45 Mio) nach dem schwachen Q3 konnte man nicht mehr erreichen. Aber mit rund 40 Mio hat man immer noch deutlich gezeigt, dass der Turnaround gelungen ist, denn in Q3 belief sichd as Ebit auf 7,8 Mio, in Q4 wieder auf 9,2 Mio. Euro. Zudem lag der Q4-Umsatz nur noch rund 7 Mio. unter dem des Vorjahresquartals (in Q3 noch -13 Mio). Dies zeigt, wie sich die WLTP-Problematik allmählich auflöst.

 

Für den JÜ dürfte das etwa 28 Mio Euro bedeuten, also ein EPS von etwa 1,25 Euro und damit ein KGV etwas über 7. Es erscheint mir alles andere als unwahrscheinlich, dass das Ergebnis 2019 sogar noch besser liegen wird. Neben den nachlassenden Problemen bei WLTP und bei den Kunststoffpreisen konnte man laut Adhoc im Januar mehrjährig laufende Großkredite zu unter 1 Prozent Zins aufnehmen.

 

Im Idealfall wiederholt man im Mai die Vorjahresdividende von 45 Cent, was einer Dividendenrendite von 5% entspräche. Eine Absenkung in Richtung 30 Cent (dann gut 3% Rendite) wäre aber wegen des sehr starken 2017 auch wenig überraschend.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted · Edited by ImperatoM

Am 7.11.2018 um 17:48 schrieb ImperatoM:

Wichtigste Punkte zu den vier aktuellen Problemen, die den Gewinn dieses Jahr belastet haben:

[...]

 

2. Die Spezialkunststoffpreise bleiben zunächst noch etwas erhöht, da die Schäden nach dem Großbrand im BASF(?)-Werk wohl nicht so schnell behoben werdne konnten, dass die Produktion wieder rund liefe. Daher herrscht noch etwas Angebotsknappheit. Auch hier ist mittelfristig wieder mit einer klaren Verbesserung zu rechnen, denke ich.

 

Ganz interessante Hinweise zur Entwicklung der Kunststoffpreise (mit deren enormen Anstieg Polytec im Spätsommer ja größere Schwierigkeiten hatte)  finden sich in der Handelsblatt-Bilanzanlayse der Covestro AG:

"Bedeutender ist der Preisverfall bei Kernprodukten wie den Polyurethanen, das sind weiche und harte Schäume, die in Möbeln, Matratzen und zur Isolierung eingesetzt werden. Grund dafür ist der gestiegene Wettbewerb: Konkurrenten wie Wanhua aus China und BASF fahren ihre Kapazitäten hoch, nachdem sie ihren technischen Probleme weitgehend gelöst haben. "

Diese Meldung ist für Polytec eine sehr gute Nachricht, denn die Polyamide, mit deren Preis Polytec besondere Probleme hatte, werden für verschiedene Anwendungen auch als Substitute von Polyurethan verwendet. Insofern ist das ein schöner Hinweis darauf, dass die Kunststoffpreisproblematik für Polytec gelöst sein dürfte. Das könnte 2019 einen nicht geringen positiven Einfluss auf den Gewinn haben!


Quelle: https://www.handelsblatt.com/unternehmen/industrie/kunststoffhersteller-covestro-rechnet-mit-herbem-gewinneinbruch-die-blitzanalyse/24034506.html

Share this post


Link to post
Share on other sites

Posted

Leider spiegelt der Kursverlauf diese positive Entwicklung nicht wieder. Gut -10% in den letzten vier Wochen.

Am 29.03.2019  gibt es Jahresfinanzbericht 2018 + Geschäftsbericht 2018. Mal gucken, ob es dann eine Trendumkehr gibt.

 

Share this post


Link to post
Share on other sites

Create an account or sign in to comment

You need to be a member in order to leave a comment

Create an account

Sign up for a new account in our community. It's easy!


Register a new account

Sign in

Already have an account? Sign in here.


Sign In Now