Kansas City Life Insurance

[katana26]

Hallo zusammen,

 

bei der Kansas City Life Insurance Corp. gibt es ein interessantes Special Event.

 

Das Unternehmen ist eine Versicherung und bietet Lebensversicherungen etc. an.

Die fundamentalen Daten sehen auch vernünftig aus, wenn sie auch nicht zu den Bestwerten in der Branche gehören.

 

Anbei die Homepage als Übersicht.

https://www.kclife.com/

 

Nun hat das UNternehmen sich dazu entschlossen, durch einen 250:1 und reverse (1:250) Stock Split kleine Aktionäre (die weniger als 250 Aktien halten) aus dem Unternehmen" zu drängen.

Das Unternehmen ist zu 70% im Besitz des Bixby Clans, welche auch zentrale Schlüsselfunktionen im Unternehmen bekleiden (CEO,CEO, Chairman,...)

 

Anbei der Link:

http://www.bizjournals.com/kansascity/news/2015/07/28/kansas-city-life-starts-process-to-go-private.html

 

Nun kommt der Clou: Der Split soll im Dezember laufen und je Aktie soll 52,5$ gezahlt werden. Aktuell notiert die Aktie bei 47$, d.h. man würde 11,7% mehr bekommen als die Aktie heute wert hat.

Meiner Meinung nach sind die Chancen sehr hoch, dass dem Aktiensplit durch die Aktionäre - Großteil Bixby Familie, die wiederum Schlüsselfunktionen im Unternehmen inne haben- zugestimmt wird.

 

 

Was haltet Ihr davon?

Seht ihr irgendwelche Risiken, außer dass der Split doch abgelehnt werden könnte?

[Cai Shen]

Nun hat das Unternehmen sich dazu entschlossen, durch einen 250:1 und reverse (1:250) Stock Split kleine Aktionäre (die weniger als 250 Aktien halten) aus dem Unternehmen" zu drängen.

 

Was haltet Ihr davon?

Seht ihr irgendwelche Risiken, außer dass der Split doch abgelehnt werden könnte?

Zunächst möchte das Unternehmen niemanden aus der Aktie drängen, im verlinkten Artikel steht im ersten Absatz, dass durch Verminderung der Aktionärsbasis unter eine Schwelle von 300 Anteilseignern die Berichtspflichten gegenüber der Aufsicht SEC geringer ausfallen würden.

 

Die Ausschüttung von 52,50 USD erhalten Aktionäre von bis zu 249 Aktien, denen eine Zuteilung neuer Aktien beim reverse Split nicht möglich ist. Macht maximal 1.500 USD je Depot bei Investition von knapp 12.000 USD - bis 27.12. über 40% p.a.

 

Risiken sehe ich ansonsten keine, ein völlig legitimer Vorgang.

Vor der Veröffentlichung des SEC Dokuments lag der Kurs bei ca. 43 USD und ist sofort in den Bereich knapp unter 50 USD gestiegen, hat seitdem auch wieder abgegeben.

Dass bei solchen Vorhaben Prämien gezahlt werden ist üblich, der Aufschlag im Bereich von ursprünglich 23% ist jedoch durchaus üppig.

 

Einzig den Part zur Spitzenregulierung im SEC Dokument verstehe ich nicht, demnach keine Ahnung was bei 499 Aktien genau passiert.

their fractional shares of such class resulting from the Reverse Stock Split would not be cashed out but instead would be included as a part of the conversion in the Forward Stock Split

 

PS: war nach kurzer Recherche aber nicht deine Idee, nächstes Mal bitte gleich den Urheber verlinken

http://seekingalpha.com/article/3516696-kansas-city-life-insurance-offering-a-37-percent-return

Hier wird neben den Berichtspflichten als weiteres Argument angeführt, dass die Versicherung derzeit deutlich unter Buchwert notiert - was die hohe Wechselprämie nur für Kleinstinvestoren begründen würde, Zuckerbrot für Unbedarfte.

 

Nochmal Danke für den Hinweis, Anderthalbtausend zum Jahresende wären ein willkommener Renditeturbo fürs angeschlagene Depot.

[katana26]

Hallo und vielen Dank für deinen Kommentar.

 

Aus dem Unternehmen drängen war auch nur eine lapidare Formulierung meinerseits.

 

Da hast du absolut Recht, das war nicht meine Entdeckung. Ursprünglich habe ich das Thema auf valueblog.de gefunden und mir angeschaut. Den Artikel von Seekingalpha habe ich auch erst die letzten Tage entdeckt

 

Ich wollte euch aber diesbezüglich nicht nur nach eurer Meinung fragen, sondern euch auch auf dieses Ereignis aufmerksam machen.

 

Mein einziges Bedenken ist, dass vielleicht die notwendige 2/3 Mehrheit für den Entscheid nicht zustande kommt. Ich denke dadurch, dass der "Bixby Clan" einen Großteil am Unternehmen hält und auch in der Unternehmensführung tätig ist, sind die Chancen gut die Mehrheit bei der Abstimmung zu erhalten. Was meint ihr dazu?

 

Demnach könnte man sich wie du bereits erwähnt hast einen netten Zusatzverdienst gönnen

[Cai Shen]

Erstmal Montag Nachmittag abwarten, in welcher Höhe der Spread ausfällt.

Jetzt am Wochende stehen an der NASDAQ 46/53 - außerhalb der Börsenöffnung jedoch zunächst unbedeutend.

 

Die Wahrscheinlichkeit, dass es an der erforderlichen Mehrheit scheitert, halte ich für sehr gering.

One of our shareholders (who holds a revocable proxy to vote approximately 66.3% of the outstanding shares of our Stock), has indicated he currently intends to vote in favor of the proposed amendments to the Articles of Incorporation to effect the Reverse/Forward Stock Split with respect to all shares for which he holds or shares voting power.

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/54473/000101410815000249/kcli-prer14a_sep142015.htm

 

Die Aussage, Anteilseigner aus dem Unternehmen zu drängen, war denn gar nicht so falsch.

1) reverse stock split 1:250 - Anteile unter 250 werden ausgezahlt, Besitzer von mindestens 250 Aktien erhalten temporär auch (x,y) Aktienanteile

2) direkt nachfolgend erfolgt ein forward stock split 250:1, die Anzahl der Aktien ändert sich durch beide Transaktionen nicht.

 

Geplant ist der Einzug von 196.000 Aktien, danach wird die Aktie bei SEC und NASDAQ Deregistirert und ist nach Ablauf von 90 Tagen bestenfalls noch OTC handelbar.

Die Entledigung der Börsenaufsicht (Quartals-, Jahresberichte, etc) spart dem Unternehmen mindestens 850.000 USD jährlich, die verbleibenden Mehrheitseigner erfreuen sich größerer Freiheiten.

 

Prüfen sollte man weiterhin die steuerlichen Aspekte!

In den Proxy Statements wird ausgeführt, dass die Zahlung des cash-out quellensteuerpflichtig sein könnte, jedoch keine eindeutige Aussage getroffen.

Wird die Auszahlung - analog einer Dividende - komplett mit 15% versteuert, behält der amerikanische Fiskus in Falle von 249 Aktien 1960 USD ein.

 

Tax Consequences of the Reverse/Forward Stock Split to Non-U.S. Holders

The U.S. federal income tax rules applicable to Non-U.S. Holders are complex, and the following is a limited summary of some general rules applicable to certain Non-U.S. Holders with respect to the Reverse/Forward Stock Split. Each Non-U.S. Holder is urged to consult its own tax advisor regarding the U.S. federal, state, local and foreign tax consequences to such holder of the Reverse/Forward Stock Split.

A Non-U.S. Holder that does not receive any cash in the Reverse/Forward Stock Split generally should not recognize any gain or loss with respect to the Reverse/Forward Stock Split for U.S. federal income tax purposes.

A payment to a Non-U.S. Holder in the Reverse/Forward Stock Split that is treated as a distribution to such holder with respect to its Stock generally will be subject to U.S. federal income tax withholding at a 30% rate. Accordingly, as described below, we may withhold 30% of any gross payments made to a Non-U.S. Holder with respect to the Reverse/Forward Stock Split, unless such holder properly demonstrates that a reduced rate of U.S. federal income tax withholding or an exemption from such withholding is applicable.

If a Non-U.S. Holder's exchange of Stock for cash in the Reverse/Forward Stock Split is treated as a sale or exchange, rather than as a dividend, for U.S. federal income tax purposes, such holder generally should not be subject to U.S. federal income tax on the exchange, unless (1) in the case of a nonresident alien individual, the individual is present in the United States for 183 days or more in the taxable year of the exchange and certain other conditions are satisfied, (2) the gain is effectively connected with a U.S. trade or business of such holder, and, if required by an applicable income tax treaty, the gain is attributable to a permanent establishment maintained by such holder in the United States, or (3) we are or have been a United States real property holding corporation (a "USRPHC") and certain other requirements are satisfied. A Non-U.S. Holder that is a corporation and whose gain is effectively connected with the conduct of a trade or business within the United States also may be subject to a branch profits tax at a 30% rate (or such lower rate specified by an applicable income tax treaty). We do not believe that we are (or have been) a USRPHC within the last five years.

 

Quelle: Proxy Statement

[katana26]

Ich habe mir das SEC Filing gerade nochmal intensiver angeschaut und habe noch ein paar Fragen:

 

Wie läuft die Abwicklung bzgl. dem cash payment ab. Die überweisen mir einfach das Geld auf mein Depot Konto und "entziehen" mir die Aktien oder muss ich irgendetwas ausfüllen/ jmd. anschreiben. Ich frage wg. u.g. Text(fett kursiv markiert). Wenn ich es richtig versehe erhalte ich ein Anschreiben nach dem erfolgten Split und muss dieses ausgefüllt an das Unternehmen zurückschicken. Innerhalb von 5 Tagen nach Erhalt wird mir dann das Unternehmen das Geld überweisen?

Was muss ich in das Formular eintragen und wohin übertragen die das Geld? Auf mein Depot Konto oder auf ein Konto dass ich angebe ? Zudem schreibt das Unternehmen, dass man Stock certificates zurückschicken soll. Diese hätte ich doch aber gar nicht, da ich die Aktien ja nur elektronisch in mein Depot gebucht bekommen ?!

 

"Following the effective date of the Reverse Stock Split, transmittal materials will be sent to those shareholders entitled to a cash payment that will describe how to turn in their stock certificates and receive the cash payment. Shareholders should not turn in their stock certificates at this time."

...

 

The suspension of our obligation to file periodic reports and other documents under the Exchange Act will become effective after the filing with the SEC of a certification and notice of termination of registration on Form 15. The deregistration of our Stock under Section 12(g) of the Exchange Act will take effect 90 days after the filing of the Form 15. See "Special Factors – Effects of the Reverse/Forward Stock Split" beginning on page 24.

Termination of the Reverse/Forward Stock Split

Under applicable Missouri law, the Board of Directors has a duty to act in the best interests of our shareholders. Accordingly, the Board of Directors reserves the right to abandon the Reverse/Forward Stock Split if, for any reason, the Board of Directors determines that, in the best interests of our Company, it is not advisable to proceed with the Reverse/Forward Stock Split, even assuming the shareholders approve the Reverse/Forward Stock Split by vote at the Special Meeting. Although the Board of Directors presently believes that the Reverse/Forward Stock Split is in our best interests and has recommended a vote "FOR" each of the Reverse/Forward Stock Split proposals, the Board of Directors nonetheless believes that it is prudent to recognize that circumstances could possibly change prior to the Special Meeting (or after the Special Meeting and prior to the effective time of the Reverse/Forward Stock Split) such that it might not be appropriate or desirable to effect the Reverse/Forward Stock Split at that time. Such reasons include, but are not limited to:

● Any change in the nature of our stockholdings prior to the effective date of the Reverse/Forward Stock Split, which would result in us being unable to reduce the number of record holders of our Stock to below 300 as a result of the Reverse/Forward Stock Split; ● Any change in the number of our record holders of our Stock that would enable us to deregister our Stock under the Exchange Act without effecting the Reverse/Forward Stock Split; ● Any change in the number of shares of our Stock that will be exchanged for cash in connection with the Reverse/Forward Stock Split that would increase the cost and expense of the Reverse/Forward Stock Split from that which is currently anticipated; or ● Any adverse change in our financial condition that would render the Reverse/Forward Stock Split inadvisable.

If the Board of Directors decides to withdraw the Reverse/Forward Stock Split, whether before or after the time the Special Meeting is held, the Board of Directors will promptly notify our shareholders of the decision by public announcement.

Process for Payment for Fractional Shares

The Company serves as transfer agent for its Stock, and will handle the payment for fractional shares in connection with the Reverse/Forward Stock Split.

No service charge, brokerage commission, or transfer tax will be payable by a shareholder of record of fewer than 250 shares of our Stock in connection with the cash out of shares in the Reverse/Forward Stock Split.

If any certificate evidencing shares of our Stock has been lost or destroyed, we may in our sole discretion accept in lieu thereof a duly executed affidavit and indemnity agreement in a form satisfactory to us. The holder of any shares of our Stock evidenced by any certificate that has been lost or destroyed must submit:

● the letter of transmittal sent by us; ● the above-referenced affidavit; ● the above-referenced indemnity agreement; and ● any other document required by us, which may include a bond or other security satisfactory to us indemnifying us against any losses incurred as a consequence of paying cash in lieu of issuing fractional shares of our Stock in exchange for the existing shares of our Stock evidenced or purported to be evidenced by such lost or destroyed certificate.

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Additional instructions with respect to lost or destroyed certificates will be included with the letter of transmittal that we will send to shareholders after the effective date of the Reverse/Forward Stock Split. In the event that the Company is unable to locate certain shareholders or if a shareholder fails to properly complete, execute, and return the letter of transmittal and accompanying stock certificate(s) to us, we will continue to hold any funds payable to such holders pursuant to the Reverse/Forward Stock Split until a proper claim is made, subject to applicable unclaimed property and escheat laws.

Shareholders owning fewer than 250 shares of our Stock at the effective time of the Reverse Stock Split will be eligible to receive a cash payment of $52.50 (subject to any applicable U.S. federal, state and local withholding tax) for each such pre-Reverse Stock Split share of Stock, without interest. Following the effective date of the Reverse Stock Split, transmittal materials will be sent to those shareholders entitled to a cash payment that will describe how to turn in their stock certificates and receive the cash payments. Shareholders should not turn in their stock certificates at this time.

Any shareholder who is the holder of record of 250 shares or more of our Stock immediately prior to the effective time of the Reverse Stock Split will not receive any cash payment with respect to Stock in connection with the Reverse Stock Split. Assuming that both the Reverse Stock Split and the Forward Stock Split are approved by shareholders at the Special Meeting, the number of shares of Stock held by such shareholder will not change as a result of the Reverse/Forward Stock Split. Such shareholder will not need to exchange or return any existing stock certificates representing shares of Stock, which certificates will continue to evidence ownership of the same number of shares of Stock as are set forth on the face of the certificates immediately prior to the Reverse/Forward Stock Split. However, if the Reverse Stock Split is approved by shareholders at the Special Meeting but the Forward Stock Split is not approved by shareholders at the Special Meeting, the number of shares of Stock held by such shareholder will be reduced in accordance with the 1-for-250 Reverse Stock Split ratio and may include a fractional share to the extent required by that ratio. Transmittal materials will be sent to such shareholder that will describe how to surrender any existing stock certificates representing shares of Stock in exchange for certificates representing the appropriate number of post-Reverse Stock Split shares. Shareholders should not turn in their stock certificates at this time.

For purposes of determining ownership of shares of our Stock at the effective time of the Reverse/Forward Stock Split, such shares will be considered held by the person in whose name such shares are registered on our records. We intend that shareholders holding shares of our Stock in street name will be treated in the same manner as shareholders whose shares are registered in their names. However, we cannot assure that this will be the case, because a nominee holding shares for shareholders that individually own beneficially less than 250 shares of our Stock may collectively hold in excess of 250 shares of Stock, with the result that the shares of these shareholders will not be exchanged for cash.

We will rely on all brokers, banks and other nominees that hold shares of our Stock in street name to provide us with information on how many fractional shares will be cashed out. However, these brokers, banks and other nominees may have different procedures than those of the Company for processing the Reverse/Forward Stock Split. If you hold your shares in street name with a bank, broker or other nominee, and if you have any questions in this regard, we encourage you to contact your bank, broker or nominee.

Within five business days after the effective date of the Reverse/Forward Stock Split, we intend to send to each holder of record of 250 or fewer shares of our Stock immediately prior to the Reverse Stock Split, instructions for surrendering any stock certificates held thereby representing the shares that will be converted to a right to receive cash as a result of the Reverse Stock Split. The instructions will include a letter of transmittal to be completed and returned to us by the holder of such certificates, together with such certificates. Within five business days after we receive from a holder of fewer than 250 shares of our Stock a surrendered certificate, together with a duly completed and executed letter of transmittal with respect thereto and such other documents as we may require, we will deliver to the person payment in an amount equal to $52.50 (subject to any applicable U.S. federal, state and local withholding tax) per pre-Reverse Stock Split share of Stock, without interest.

We will also send the transmittal materials to brokers, banks and other nominees, based on information we receive from them, for each owner of fewer than 250 shares of our Stock immediately prior to the Reverse Stock Split held in street name. Payment to holders of fewer than 250 shares of our Stock who hold their shares in street name will made in accordance with the procedures of their broker, bank or other nominee.

DO NOT SEND STOCK CERTIFICATES TO US UNTIL AFTER YOU HAVE RECEIVED A LETTER OF TRANSMITTAL AND ANY ACCOMPANYING INSTRUCTIONS.

There will be no differences between the respective rights, such as dividend, voting, liquidation or other rights, preferences or limitations of our Stock prior to the Reverse/Forward Stock Split and of our Stock after the Reverse/Forward Stock Split.

[Cai Shen]

Jetzt hast du erfasst, warum die Aktien nicht seit Wochen bei 52,50 USD stehen

 

Es wird von der Bank bzw. Broker abhängen, wie aufwändig sich der Umtausch Aktien in Cash gestaltet.

Es ist jedoch davon auszugehen, dass die Aktien nach dem 15.12. ausgebucht werden und bis Ende des Jahres mit Cash auf dem Depotkonto abgefunden werden.

 

Mit "Stock Certificate" sind sicherlich effektive Stücke gemeint, die im Zuge der Transaktion (Barabfindung) eingezogen werden müssen - und jetzt ausdrücklich noch nicht zugeschickt werden sollen.

Da deine Aktien bei der Bank bzw. deren Verwahrstelle (in street name) liegen, gilt der letzte Satz:

"Payment to holders of fewer than 250 shares of our Stock who hold their shares in street name will made in accordance with the procedures of their broker, bank or other nominee."

 

Steuerlich möchte ich hier an den Google-Split letztes Jahr erinnern, das deutsche Finanzamt war der Meinung die neu ausgegebenen B Aktien voll zu versteuern, obwohl Anteilseigner keinen direkten Vorteil aus den stimmrechtslosen Aktien gezogen haben. Was daraus geworden ist, habe ich mangels Interesse nicht weiter verfolgt.

 

Ich halte diesen steuerlichen Aspekt für den größten Haken an der Geschichte, abgesehen davon günstig an die Aktien zu kommen. Bevor mit keine Bewertung des Steuerstatus der Aktion vom IRS vorliegt, werde ich schön die Füßchen stillhalten - mit dem deutschen Fiskus mag ich mich bei der respektablen Summe gerade noch über den zu versteuernden Gewinn streiten :-

[katana26]

Hallo und vielen dank.

 

ich dachte mir schon dass irgendwo ein haken ist.

 

aber was sind genau effektive Stücke? Zertifikate?? Muss ich dann meinen broker/verwahrstelle auffordern die zertifikate zurück zu schicken oder was müsste ich machen?

[schinderhannes]

Effektive Stücke sind Aktien in Papierform.

Abgesehen von den steuerlichen Fallen, die bei diesem Fall lauern könnten - man sollte auch das Währugsrisiko bis zum endgültigen Tausch bedenken. Schätze ich in der kurzen Zeit als gering ein, aber hey, vor 1 Woche hätte ich auch nicht gedacht, dass VW heute bei <100 EUR steht.

[Cai Shen]

Das Währungsrisiko ist mir in diesem Fall egal, ich kaufe jetzt für Dollar und erhalte in ungefähr 12 Wochen Dollar.

Klingt blöd, aber der USD.EUR Wechselkurs ist mir völlig wurscht.

 

Aktientransaktionen und Währungsrisiko kann ich bei IB sauber trennen bzw. hedgen, solange die Zinszahlungen für negative Fremdwährungsaldi den Gewinn aus Wertpapiertransaktionen nicht übersteigen.

 

Ich bin beispielsweise massiv long norwegische Aktien, aber Short norwegische Krone - habe den Kaufpreis der Aktien nie getauscht und daraus resultierend einen riesigen Schuldenberg in Kronen.

Finanzierungskosten 3,750% p.a. - entspricht ungefähr der erwarteten Dividendenrendite.

Nun hat die Krone in der Zwischenzeit massiv abgewertet, mein Schuldenberg hat sich entsprechend um einige hundert Euro verkleinert, der Trigger sind fast ausschließlich die Ölpreise - eine mögliche Auf-/Abwertung der Krone kommt also keinesfalls überraschend.

 

Ich freu mich schon auf den Anstieg der Rohstoffpreise, dann werden alle Euro in Commodity Dollar getauscht und die überlebenden Minenunternehmen gekauft.

 

Auf effektive Stücke habe ich übrigens absichtlich nicht geantwortet, das sollte er selber rausfinden.

 

Zum Steuerstatus noch nichts verbindliches, nach IRC 354 und 355 werden bezüglich Stock Splits jedoch üblicherweise die Kaufkurse als Besteuerungsgrundlage verwendet, anteilig und steuerneutral neue Basispreise für die erhaltenen Aktien berechnet und nur Gewinnanteile aus Spitzenregulierung versteuert.

Den wirklich passenden Paragraphen für cash-outs muss ich noch finden, bin jedoch zuversichtlich.

[katana26]

Hallo und vielen Dank.

 

Was effektive Stücke sind war mir schon klar.

Aber in Zeiten elektronischen Handelns ist mir nicht bekannt, dass noch wirklich Papiere an Aktionäre verschickt werden. Wie soll ich diese dann retournieren, wenn ich nie welche bekommen hab? Meine Buchungen wären ja nur digital auf meinem Depot ?!

 

Daher war meine Frage, wie die Transaktion dann abgewickelt wird? Wenn ich nie Aktien in Papierform erhalten habe, wie soll ich denn dann welche zurückschicken?

[katana26]

Kann mir hier keiner weiterhelfen?

[Viper]

Hallo und vielen Dank.

 

Was effektive Stücke sind war mir schon klar.

Aber in Zeiten elektronischen Handelns ist mir nicht bekannt, dass noch wirklich Papiere an Aktionäre verschickt werden. Wie soll ich diese dann retournieren, wenn ich nie welche bekommen hab? Meine Buchungen wären ja nur digital auf meinem Depot ?!

 

Daher war meine Frage, wie die Transaktion dann abgewickelt wird? Wenn ich nie Aktien in Papierform erhalten habe, wie soll ich denn dann welche zurückschicken?

 

Sofern es Aktien noch in effektiven Stücken gibt heißt das nicht automatisch das du die beim Kauf nach Hause geschickt bekommst.

Wenn du die "normal" über die Börse gekauft hast, werden die effektiven Stücke wahrscheinlich bei deiner Depotbank im Tresor liegen.

Frag einfach bei deinem Broker nach, wie die Aktien verwahrt werden. Bei manchen Onlinebrokern kannst du das auch in der Depotübersicht sehen.

 

Sollte die Aktien wirklich irgendwo effektiv rumliegen, dann sollte dein Broker sich um die Abwicklung kümmern wenn die Splits anstehen.