++ Hilfe ++ Portfoliooptimierung mit Szenarien

[RedbullCB]

Hallo zusammen

 

Ich will auf Basis von unterschiedlichen Szenarien eine Portfoliooptimerung vornehmen.

Grundlage meiner Überlegungen war eine wissenschaftliche Studie.

 

Ermittlung der Szenarien:

 

1. Der Volatilitätsindex des S&P 500 (VIX) wurde in verschiedne Marktphasen unterteilt:

 

Das untere Band markiert die Abweichungen vom Mittelwert des VIX um eine Standardabweichung nach unten. Das obere Band markiert

die Abweichung vom Mittelwert des VIX um die 1,5-fache Standardabweichung nach oben.

 

--> je nachdem ob der Index zum Zeitpunkt Oberhalb l Innerhalb l Unterhalb der Bänder war, gab es folglich 3 Phasen: Hoher l Normaler l Niedriger Volatilität

 

 

 

2. Abhängig von den unterschiedlichen Marktphasen wurden Szenarios erstellt:

 

 

Hauptszenario: Gesamtzeitraum

 

Optimistisches Szenario: 100% Pahsen normaler Volatilität

 

Pessimistisches Szenario 1: 70% Phasen hoher Volatilität und 30% Gesamtzeitraumes

 

Pessimistisches Szenario 2: 50% Phasen geringer Volatilität und 50% Gesamtzeitraums

 

Fat-Tail Szenario: 100% Phasen hoher Volatilität

 

 

 

Meine Frage lautet nun, wie ich hier die Varianz-Kovarianz-Matrizen erstelle, die ich für die unterschiedlichen Szenarien benötige?

 

Wie die Matrix für das Hauptszenario sowie das optimistische und Fat-Tail-Szenario erstellt wird, ist mir bewusst. Ich filtere einfach die entsprechenden Monatsrenditen in den genannten Zeiträumen heraus und erstelle die Varianz-Kovarianz-Matrizen.

 

Wie dies allerdings in den beiden pessimistischen Szenarien von Statten gehen soll, kann ich nicht nachvollziehen.

 

Kann mir jemand weiterhelfen?

 

Vielen Dank vorab!

[RedbullCB]

keiner eine Idee?

 

Eventuell habe ich es auch missverständlich formuliert.

 

Anbei auf S.24 steht es nochmal.1._szenariobasierte_aa_deutsch.pdf