Die Unsicherheit von Renditen - eine Diskussion über Modelle und Annahmen
[Ausgelagert aus Thread zu Vanguard Life Strategy]
Die Volatilität von Renditen ist gerade und vor allem für den langfristigen Erfolg von Anlegern eine entscheidende Größe. Jede Person, die etwas anderes behauptet, hat die zugrunde liegende Mathematik des Investierens meiner Meinung nach grundsätzlich nicht verstanden.
Eine höhere Volatilität der Renditen √Var[R] in einzelnen Jahren translatiert sich automatisch in eine höhere Volatilität des Vermögensendwertes √Var[W(n)] nach n
Eine Kleinigkeit, die mir noch aufgefallen ist: Die Sharpe-Ratio beinhaltet quo Definition in Zähler und Nenner die Exzess-Rendite oberhalb der risikofreien oder einer Benchmark-Rendite. Aufgrund der Differenz mit der risikofreien Rendite oder einer Benchmark-Rendite spielt es in der Sharpe-Ratio keine Rolle, ob mit Renditen oder Rendite-Faktoren (:= 1 + Rendite) gerechnet wird.
Das ist im Variationskoeffizient VarK[R] der einfachen Rendite anders, da dort immer der Rendite-Faktor verwendet