Haier Smart Home Co. Ltd.

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WKN: A2JM2W ISIN: CNE1000031C1

 

Investor Relations Website: https://smart-home.haier.com/en/gpxx/?spm=inverstor.en_gpxx_pc.irheader_20200506_2.2

Company Homepage: https://smart-home.haier.com/en/?spm=inverstor.en_home_pc.header_20201211.2

 

Kurzportrait: 

Die Haier Smart Home Co. Ltd. ist vorwiegend mit der Forschung, Entwicklung, Produktion und dem Vertrieb von Haushaltsgeräten befasst. Das Produktportfolio umfasst u.a. Kühl- und Gefrierschränke, Waschmaschinen, Klimaanlagen und Warmwasserbereiter, Küchengeräteprodukte. Der Bereich Full-Process Services beinhaltet Vertrieb, Logistik und After-Sales. Im Rahmen der global ausgerichteten Strategie hat die Gruppe ein Markenportfolio aufgebaut, zu dem Haier, Casarte, Leader, GE Appliances in den USA gehören, Fisher & Paykel in Neuseeland, AQUA in Japan sowie Candy in Italien.
 

Unterscheidung:

- Es geht nicht um die Haier Group Corporation (Holding), sondern um die Haier Smart Home Ltd. 

- Es gibt drei Aktien: A-Aktion sind an der Börse Shanghai emittiert worden, H-Aktien sind an der Börse Hongkong emittiert worden, D-Aktien sind an der Börse Frankfurt emittiert worden. Daneben gibt es noch ADR, die auf H-Aktien bezogen sind.

  Handelbar an deutschen Börsen: D-Aktien, H-Aktien, ADR auf H-Aktien

  Obige WKN und ISIN sowie aktienkursbezogene Kennzahlen betreffen die D-Aktien

 

Aktiennotierungen

Aktienzahl lt. Interim Report 2025

Gesamt: 9.382.913.334

A shares, Shanghai Stock Exchange, SHSE: 600690: 6.254.501.095 Stück

H share, Hong Kong Stock, HKEX: 6690 und D share, Frankfurt Stock Exchange, Frankfurt: 690D: 3,128,412,239

Eine Aufschlüsselung der offshore-shares, also H und D, nimmt der Interimsbericht nicht vor. Comdirect meint 271,01 Mio. D-Aktien und 2,86 Mrd H-Aktien

 

--> A-Aktien sind der mit Abstand größte Teil der Aktien, wurden zuerst emittiert, werden in Renminbi gehandelt und sind nur Festlandschinesen zugänglich. Später wurden dann D-Aktien im Rahmen einer Börsenkooperation mit der Frankfurter Börse emittiert. Idee war ein neues Segement an der Frankfurter Börse zu beheimaten, nämliche im Gegensatz zu den GDR/ADR-Derivaten und den VIE-Strukturen direkte Listings in echte Aktien. Da die D-Aktiennotiz zu klein und der Handel zu gering war, kam dann später die Emission der H-Aktien an der Börse Hongkong als Handelsplatz für internationale Anleger hinzu. A-, H- und D-Aktien haben aber das gleiche Stimmrecht und die die gleiche Dividendenberechtigung. 

 

Dividenden

Dividendenhistorie: 

27.06.2025: 1,05 HKD (0,11 €)

15.07.2024: 0,88 HKD (0,10 €)

24.07.2023: 0,62 HKD (0,072 €)

12.07.2022: 0,54 HKD (0,068 €)

 

Ausschüttungsquote ca. 44% vom Gewinn

 

Haier Smart Home ist ein sehr zuverlässiger Dividendenzahler. Die Dividende wird kontinuierlich gesteigert und die Ausschüttungsquote soll auch weiter erhöht werden. Die chinesische Quallensteuer wird von den meisten deutschen Brokern mit der hiesigen verrechnet.

 

Unternehmensgeschichte und Reputation

Die Unternehmensgeschichte ist reichhaltig und interessant. Habe mit mehren Chinesen gesprochen und alle kennen die Legende vom CEO der damals den Staatsbetrieb übernahm, der Kühlschränke baute. Die Dinger waren auch als Neuware kaum funktionsfähig, weil Handwerker so billig waren, dass die Endmontage/Reparatur auf die Kunden ausgelagert wurde und die Kunden mangels anderweitigen Angebots sowieso kaufen mussten, was da war. Der CEO ließ die Wochenproduktion auf den Hof stellen und zerschlug sie mit einem Vorschlagshammer. Dann erklärte er der erstaunten Belegschaft, dass man ab jetzt nur noch mangelfreie Ware baue und der Kundenutzen im Vordergrund stehe. Irgendwann wollte General Electric Haier übernehmen. Die Amerikaner erklärten, dass das Angebot alternativlos sei. Falls Haier es nicht annehme, werde GE auf den chinesischen Markt gehen und Haier verdrängen. Tatsächlich kaufte dann Jahre später Haier die Home Appliance Sparte von GE...

 

Haier Smart Home belegt Platz 390 in der Fortune Global 500 Liste von 2025 und ist gegenüber dem Vorjahr um 17 Plätze gestiegen. Genaue Prozentzahlen sind schwer zu finden, aber Haier wird z. b. bei Euromonitor als Weltmarktführer bei Kühlschränken und Waschmaschinen /-trocknern genannt. Wesentliche Sparte sind außerdem Klimageräte, d. h. Aircondition und gewerbliche Kühlung. Der Markt für diese Sparten ist allerdings sehr fragmentiert. Haier wächst organisch und durch Übernahmen:

2011/2012: SANYO Electric (Haushaltsgeräte-Geschäft in Japan & Südostasien)

2012: Fisher & Paykel Appliances (Neuseeland)

2016: GE Appliances (USA)

2018: Candy Group (Italien)

2024: Carrier Commercial Refrigeration

 

Haier Smart Home investiert auch durch Sportsponsoring in die Bekanntheit der Dachmarke. Z. B. bei den French open sieht man viel Bandenwerbung. 

 

Wettbewerbsumfeld

Spannend ist wie immer die Frage, wer die wesentlichen Wettbewerber sind. Hängt eben sehr davon ab, auf welche Produktgruppen man schaut. Genaue Prozentzahlen zu globalen Marktanteilen sind schwer zu finden, aber Haier wird z. b. bei Euromonitor als Weltmarktführer bei Kühlschränken und Waschmaschinen /-trocknern genannt. Meine Auswahl an Wettbewerbern nach Marktkapitalisierung:

Samsung Electronics 356,29 USD Mrd.

Honeywell International 134,26 USD Mrd.

Midea Group 81,75 USD Mrd.

Carrier Global 55,75 USD Mrd.

Daikin Industries 35,17 USD Mrd.

Gree Electric Appliances 32,48 USD Mrd.

Haier Smart Home 32,37 USD Mrd.* *unklar, ob hier die Gesamtaktienzahl mit dem Kurs der A- oder der H-Aktie multipliziert worden ist, oder ob tatsächlich die Marktkapitalisierung von A-, H- und D-Aktie addiert worden sind.

Whirlpool Corporation 5,15 USD Mrd.

 

Besonderheit: D-Aktien

Was die Aktie(n) des Unternehmens und die Bewertung angeht, sei eine wesentliche Besonderheit erwähnt. Die A-Aktie sind die größte und älteste Notierung, aber auch die mit dem höchsten Kurs, aktuell 26,19 CNY (= 3,13 EUR). Die H-Aktie ist die zweitgrößte und jüngste Notierung: 25.58 HKD (= 2,8 EUR) und die D-Notierung als kleinste ist traditionell die billigste: 1,95 EUR. Wohlgemerkt, alle drei Notierungen haben die gleichen Stimmrechte und Dividendenberechtigung. Auch bei anderen Unternehmen gibt unterschiedliche Notierungen z. B. BHP und Rio Tinto haben jeweils eine australische und eine britische. Ein gewisser Preisunterschied tritt immer auf, wenn es keine Konvertierbarkeit bzw. Arbitragemöglichkeit gibt. Der Bewertungsunterschied widerspricht aber der Effizienzmarkthypothese, zumal der Abstand zwischen D- und A-Aktie dauerhaft besteht und außergewöhnlich groß ist. Einiges mag in der Historie begründet sein. Der IPO an der Frankfurter Börse ist von den Konsortialbanken miserabel gemanaged worden. Am Ende musste Haier Zulieferer als sog. IPO-Helfer gewinnen.  Das bedeutet, dass die Zulieferer große Aktienpakete übernommen haben. Die haben dann Kursgewinne zum Abverkauf genutzt, was den Kurs jahrelang gedeckelt hat. Seit es die H-Notierung gibt, die eben auch deutlich höheres Handelsvolumen aufweist, kaufen internationale und institutionelle Anleger sowie Fondswohl eher die teurere H-Aktie als die D-Aktie.  Heißt aber: Deutsche Anleger haben die D-Aktie stets billiger bekommen als die Chinesen und internationale Anleger und dementsprechend sind für die D-Aktionäre auch die Kennzahlen günstiger, d. H. Dividendenrendite höher, KGV niedriger, etc. Es wurde auch immer wieder spekuliert, ob Haier Smart Home D-Aktien zurückkauft, die Konvertierbarkeit in H-Aktien bewirkt oder die D-Notierung beendet und zum Marktpreis die D-Aktionäre ausbezahlt. Meine Vermutung: Der Treasury-Bereich in Qingdao hat die kleine D-Notierung fast vergessen. Vielleicht sichert sie auch den Job eines unbedeutenden Abteilungsleiters. Aber im Ergebnis interessiert die D-Aktie den CFO nicht.

 

Bewertungskennzahlen

ChatGPT hat mal nach EV/Ebitda sortiert (aber nicht auf Basis des Kurses der D-Aktie): 

 

 

Auf Basis der D-Aktie (Daten von yahoo!finance 12.09.2025):

PE Ratio (TTM) 7.50

Forward P/E 6.48

PEG Ratio (5yr expected) 0.67

Price/Sales (ttm) 0.50

Forward Dividend & Yield 0.12 (6.07%)

Enterprise Value/EBITDA 3.67

Profit Margin 6.78%

Return on Assets (ttm) 4.84%

Return on Equity (ttm) 18.42%

 

Dabei erwähnenswert: Die sehr solide Bilanz und die netto Cash-Position: Verfügbare liquide Mittel: 8,23 Mrd. USD - Gesamtverschuldung: 6,67 Mrd. USD = 1,56 Mrd. USD netto Cash zum 31.03.2025

 

Meine Aufgaben für den CFO wären: Rückkauf der D-Aktien bis der Kurs auf dem Niveau der H-Aktien liegt, Intensivierung des anorganischen Wachstums durch Zukäufe mit Bezahlung aus dem gehorteten Cash, weitere Anhebung der Dividende... Trotz des gehorteten Cashs wird seltsamerweise ein negatives Zinsergebnis erzielt: Net Interest Income -1.061.507.406 CNY.

 

Kursziele, Prognosen, Analysten:

Wohlgemerkt: Kursziele für die H- und A-Aktien. Entsprechend höheres Upside besteht für die weiterhin mit Abschlag gehandelten D-Aktien...

 

Veröffentlichtes Research mit Prämissen gibt es z. B. von

CMB International Global Markets

CMB 30 Oct 2024.pdf

 

DBS

6690_HK_Equity_57_06042023.pdf

 

Verus Capital Partner (Liechtenstein)

Kurzupdates Burford Capital, Hypoport, Medios, Haier Smart Home, Newron Pharma - VERUS Capital Partners

 

Meine bescheidene Meinung und Anlage:

 

Die Position ist in meinem Depot stetig angewachsen und mittlerweile mit Abstand die größte. Natürlich gibt es in der Rückschau erfolgreichere Aktien wie Palantir, Nvidia, etc. Entscheidend ist aber für mich das aktuelle Chancen-Risko-Verhältnis:

- Kurs nach unten abgesichert durch die ohnehin schon hohe Dividende, die auch aufgrund der niedrigen Payout-Ration nicht nur nicht gefährdet ist, sondern aufgrund steigender Gewinne und geplanter Steigerung der Ausschüttungsquote weiter steigt

- D-Aktie gibt es mit erheblichen Abschlag auf die H-Aktie, bei der man eine korrekte Börsenpreisbildung unterstellen kann

- Konvertierbarkeit oder Rückkauf birgt zusätzliches Potenzial

- Das Unternehmen hat eine supersolide Bilanz, eine nahezu perfekte Reputation, stellt sinnvolle und von den Menschen benötigte Produkte her, verfügt durch Skaleneffekte bzw. Fixkostendegression sowie Patente über einen Burggraben, der globale Markt für die Produkte wächst, das Unternehmen hat einen nachgewiesenen track record bei der Steigerung des Umsatzes (CAGR ca. 10%) und des Gewinns (CAGR ca. 15%) und die Kennzahlen (KGV, EV/Ebitda) sind im Vergleich zu Wettbewerbern günstig. 

- Gegenüber dem Tief in 2020 hat sich der Kurs verdoppelt, notiert aber immer noch deutlich unter dem Hoch in 2021 bei 2,5 EUR. Auch bei 2,5 EUR war die Aktie nach fast allen Kriterien immer noch unterbewertet. Seitdem hat das Unternehmen aber  - s. o. -top & bottom line Wachstum abgeliefert. Weitere Zukäufe sind aufgrund des schon hohen Depotanteils schwierig, aber verkaufen würde ich auch nicht unter 3 EUR.

 

Was mich stört: Etwas mehr financial engineering wäre gut. Die Kapitalallokation ist bezüglich des gehorteten Cash nicht nachvollziehbar. Anorganisches Wachstum könnte auch aggressiver sein. Verwirrend und meines Erachtens auch wirklich nachträglich ist das Verhältnis zur Mutter, Haier Group. Beispielsweise ist unklar, wer den Energiespeicher Haier Gloria herstellt bzw. bei wem die Umsätze landen. Die IR-Seite ist unübersichtlich und hat teilweise stark veraltete Daten. 

 

 

 

[No.Skill]

vor 22 Stunden von checker-finance:

Was mich stört:

Hab die Aktie auch vor 5 Jahren oder so in einem Brief aus dem Bernecker Universum kennengelernt, mich hat:

a. China

b. das Chaos mit den D Akie H Aktie usw.

Und meine fehlende Kenntnis wer nun was herstellt bei Haier vom kauf abgehalten. 

 

Danke fürs Vorstellen, grüße No.Skill.

[checker-finance]

vor 17 Stunden von No.Skill:

Hab die Aktie auch vor 5 Jahren oder so in einem Brief aus dem Bernecker Universum kennengelernt, mich hat:

a. China

b. das Chaos mit den D Akie H Aktie usw.

Und meine fehlende Kenntnis wer nun was herstellt bei Haier vom kauf abgehalten. 

 

Danke fürs Vorstellen, grüße No.Skill.

Berechtigte Punkte. 

 

zu a) was genau stört Dich an China? Es gab Accountingskandale, die gab es aber auch in den USA (z. B. Enron) und in D (z. B. Wirecard). Es gibt einen signifikanten Einfluß der Regierung. Gibt es aber in den westlichen Ländern auch und heißt dort in den Risikoberichten "regulatorische Risiken". Eine deutsche Bundeskanzlerin entscheidet über Nacht mal so einen Atomausstieg, ein Trump untersagt ein genehmigtes und zu 80% fertig gestelltes Windparkprojekt, etc. Die hiesigen Firmen geben für "Corporate Social Responsibility" auch nicht weniger aus als chinesische Firmen. Bei vielen chinesischen Börsengängen hatte man den Eindruck, die wollten im Westen Kasse machen. Haier dürfte mittlerweile mehr an Dividende auf die D-Aktien ausgeschüttet haben als sie durch den IPO eingenommen haben...

 

zu b) Chaos: ja. Aber meines Erachtens beherrschbar und kein wesentliches Risiko

 

zu c) stört mich sehr und vor allem, dass es darüber auch keine klare Berichterstattung gibt. Aber klar ist, dass Haier Smart Home  die Kühlschränke, Waschmaschinen und Trockner sowie die Klimageräte herstellt. Mit der Unschärfe im Bereich Wärmepumpen und Energiespeicher kann ich leben. Klar ist, das Unterhaltungselektronik bei der Haier Group ist. 

[John Silver]

Zitat

Corporate | 28 Oktober 2025 17:10
Haier Smart Home Co.,Ltd.
Haier Smart Home Co., Ltd.: Dividendenbekanntmachung

28.10.2025 / 17:10 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Haier Smart Home Co., Ltd.
Qingdao, Provinz Shandong, Volksrepublik China 

Dividendenbekanntmachung 

Die außerordentliche Hauptversammlung der Gesellschaft vom 16. Oktober 2025 hat beschlossen, je D-Namensstammaktie eine
Zwischendividende pro Aktie in Höhe von EUR 0,0326350 brutto
Zwischendividende pro Aktie in Höhe von EUR 0,0293715 netto (inkl. Abzug von 10 % Quellensteuer in China)
zahlbar ab 7. November 2025
für das Geschäftsjahr 2025 auszuschütten. Dividendenberechtigt sind diejenigen Aktionäre, für die am 6. November 2025 (Stichtag) Aktien der Gesellschaft verbucht sind.
Der Wechselkurs von 1 EUR = 8,2488 RMB richtet sich nach dem Durchschnittswechselkurs der Woche unmittelbar vor der außerordentlichen Hauptversammlung.
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