Gladstone Land Corporation

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ISIN: US3765491010

WKN: A1KCL7

 

Homepage: https://www.gladstonefarms.com

 

 

Gonvernance und Gesellschaftsstruktur

Gladstone Land Corporation ist ein US-REIT, der von der The Gladstone Companies Inc. aufgelegt worden ist. The Gladstone Companies ist eine sog. "Alternative Assets Manager" bzw. Vermögensverwalter. Vielleicht vergleichbar mit Brookfield Corporation. Andere Gladstone-Firmen sind z. B. Gladstone Capital Corp., Gladstone Investment Corp. und Gladstone Commercial Corp. Der CEO von The Gladstone Companies ist auch CEO von Gladstone Land Corp.

 

Wie bei solchen REITS üblich zahlt Gladstone Land Corp. eine Management Fee und eine Performance Fee and The Gladstone Corp. und es gibt die Möglichkeit von Interessenkonflikten. WEnn man da genauer einsteigen will, müßte man einen Mehrjahresvergleich der Gemeinkosten (gesamt General & Admin) von Gladstone Land mit vergleichbaren Unternehmen ohne externes Management machen.

 

Institutionelle Aktionäre, bzw. Fonds (Blackrock, Vanguard, etc.) halten zusammen ca. 50% bzw. mehr. Je nach Quelle wird werden Aktionäre dem Bereich Einzelanleger oder institutionell zugeordnet. 

 

Geschäftsmodell und Wettbewerb

Das Geschäftsmodell ist relativ naheliegend: Der REIT kauft Agrarflächen und vermietet/least diese an Landwirte oder verkauft Flächen. Landwirte, die Geld brauchen können ihr Land quasi als sale&lease back einsetzen. Gladstone Land erzielt durch die Mieteinnahmen wiederkehrende Einkünfte. Tatsächlich gibt es Unterschiede und Feinheiten im Geschäftsmodell je nach Art des Leasingvertrages, d. h. ob der Leasinggeber weitere Güter oder Dienstleistungen zur Verfügung stellt, ob und inwieweit der Leasingnehmer zur Bewirtschaftung und Substanzerhalt verpflichtet ist und ob und inwieweit der Leasinggeber an den Ernteerträgen beteiligt ist.

 

Entscheidende Rolle spielt natürlich auch die Lage der Flächen. Die teuersten und ertragsreichsten Flächen in den USA sind in Kalifornien belegen und da ist auch ein Schwerpunkt von Gladstone Land. Die geografische Verteilung der Flächen ist auf der Website dargestellt. Außerhalb der USA scheint Gladstone nicht tätig zu sein.

 

Traditionell sind die Flächen im Eigentum der Bauern, d. h. die Landwirtschaft ist ein extrem fragmentierter Markt. Es gibt aber auch in den USA Tendenzen zur Konsolidierung. Wenn man den Wettbewerb als den Besitz und die Bewirtschaftung als Wettbewerb ansieht, gibt es folgende Wettbewerber:

Farmland Partners (USA)

Limoneira (USA)

Tejon Ranch (USA)

Duxton Farms (AUS)

Australian Agricultural Co. (AUS)

Rural Funds Group (AUS)

M.P. Evans (UK)

Camelia PLC (UK)

INVL Baltic Farmland 

Brasilagro (BRA)

AdecoAgro (LU)

Wilmar (SG)

PT Astra Agro Lestari Tbk (ID)

Golden Agri-Resources (SG)

Hinzunehmen könnte man auch noch Waldflächen-REITS

In Klammern ist das Land des Unternehmenssitzes angegeben. Die Flächen bzw. deren Schwerpunkt ist nicht notwendigerweise damit identisch. Man könnte aus der Liste eine Tabelle machen mit den weiteren Spalten Ackerland in hektar, Umsatz, NAV, FFO, etc.

 

Finanzkennzahlen für Gladstone Land (Quelle: yahoo finance 28.09.2025:

Kurs: 9,14 USD, Marktkapitalisierung: 330M USD, EPS (ttm): -0,44, DivRend. 6,14%, NAV per Share gemäß ChatGPT nach meinen Parametern16,96 USD, bzw. Das berücksichtigt die Landpreise in den jeweiligen Regionen laut aktuellen Transaktion und entprechend der Wasserrechte. 

 

Investmentthese

Nach gängiger VWL gibt es die Produktionsfaktoren Boden, Arbeit, Kapital, Wissen. Ohne ein VWL-Proseminar daraus zu machen: Kapital ist seit Aufgabe des Goldstandards beliebig vermehrbar, Wissen ist seit ChatGPT und anderer LLM fortschreitend entwertet. Arbeit durch Automatisierung und KI ebenso. Boden/Agrarland ist nicht nur nicht vermehrbar, sondern schrumpft. Die Anzahl der zu ernährenden Menschen steigt. Grundsätzlich müßten Landpreise stärker steigen als die Inflation.

 

Zumindest interessant: Nahrung für alle? - Der geheime Krieg um unsere Ressourcen - Die ganze Doku | ARTE    <-- Dort wird dargelegt, dass China und Saudi-Arabien unter Wassermangel leiden und ihre Bevölkerung nicht mehr aus eigenen Ressourcen ernähren können und daher Land und Wasserrechte in aller Welt aufkaufen.

 

Die Kursentwicklung der obengenannten Unternehmen und auch von Gladstone Land spiegelt diese Investmenthese allerdings nicht bzw. noch nicht wieder.