QSC und Versatel im Vergleich

[atitlan-nl]

(verzeihe bitte mein Deutsch denn ich bin Holländer)

 

Die letzte Woche haben die beide Breitbandanbieter Versatel (Deutschland: Komtel + Completel + Tesion) sowie QSC aus Köln ihren Jahresergebnisse freigegeben.

 

Realisation:

QSC rapportierte ein Jahresumsatz von 115,6 Million euro, sowie ein Ebitda Verlust van 28,5 Million euro.

Davon im 4e Quartal 30,3 Million, was ein Zunahme von 2,9% im Vergleich zum dritten Quartal.

Versatel realisierte in 2003 ein Umsatz von 462,2 Million euro, sowie ein Ebitda Gewinn van 75,1 miljoen euro. Im 4e Quartal war die Umsatz 132,2 Million euro ein Zuwachs von 7,6%, im Vergleich zum dritten Quartal.

QSC erwartet in 2004 ein Umsatz von 138 Million euro, ein Zuwachs von 19,4%. QSC wird Ebitda positiv sein.

Versatel erwartet voor 2004 ein Umsatz van 580 miljoen euro, ein Zumahme von 25,5% so wie ein Ebitda Gewinn von 115 Million Euro.

 

Bewertung:

Versatel: 2,10 x 462 Million Aktien = 970 Million euro (1,67x die erwartete Jahresumsatz).

QSC: 5,00 x 105 Million Aktien = 525 Million euro (3,8x die erwartete Jahresumsatz).

Das heißt also, das Versatel im Vergleich zur Umsatz 2,27x billiger bewertet wird als QSC.

Werden im Vergleich ach Gewinn und Liquiditäten bezogen, dann dürfe man daraus ableiten das Versatel im Moment etwa dreifach billiger bewertet ist wie QSC.

 

 

QSC

Periode 2002 / Q4-O3 / 2003 / 2004e

Umsatz 47,1 / 30,3 / 115,6 / 138,0

%qoq 15,1 / 2,9 / 145* / 19,4

EBITDA (60,3) / (5,8) / (28,5) / positiv

 

* Übername Ventelo am Ende 2002.

 

Versatel

Periode 2002 / Q4-O3 / 2003 / 2004e

Umsatz 294,4 / 132,2 / 462,2 / 580,0

%qoq 15,1 / 7,6 / 57,0 / 25,5

EBITDA 17,6 / 23,8 / 75,1 / 115,0

 

QSC:

http://www.qsc.de/de/investor_relations/ir...irm_2004.03.08#

 

Versatel:

http://www.versatel.de/index.php

http://www.versatel.com/fileadmin/images/v...03_earnings.pdf

 

Bewertung Versatel:

http://www.is-asp.pbc.maxblue.de/is-asp/ma...=VT3.FSE&wosid=

http://www.beursonline.nl/beojsp/nl/nl/ratings.jsp

[atitlan-nl]

Fur weitere Informationen, sehe:

 

http://news.morningstar.com/news/DJ/M03/D0...LINE000228.html

[Teletrabbi]

Herlich Willkomenn im Forum erstmal !

 

Möchte zum Vergleich auch mal Broadnet Mediascape dazupacken.. Das Unternehmen ist im Bereich drahtlose Kommunikationsverbindungen tätig (Internet, VoiceOverIP, etc.).

 

Bewertung:

Versatel: 2,10 x 462 Million Aktien = 970 Million euro (1,67x die erwartete Jahresumsatz).

QSC: 5,00 x 105 Million Aktien = 525 Million euro (3,8x die erwartete Jahresumsatz).

Das heißt also, das Versatel im Vergleich zur Umsatz 2,27x billiger bewertet wird als QSC.

Werden im Vergleich ach Gewinn und Liquiditäten bezogen, dann dürfe man daraus ableiten das Versatel im Moment etwa dreifach billiger bewertet ist wie QSC.

Broadnet: Marktkapitalisierung 61,55 Mio. Euro

Umsatz 2000: 3,75 Mio. Euro

Umsatz 2001: 9,42 Mio. Euro

Umsatz 2002: 15,61 Mio. Euro

Vermögenswerte (Bilanz 2002): ca. 80 Mio. Euro

Liquidität: ca. 29,8 Mio. Euro

broadnet verfüge in seinem Richtfunk- und in seinem Backhaul-Netz über große ungenutzte Kapazitäten. Ein Aufschwung auf dem ISP-Markt werde dem Unternehmen helfen, seine EBIT-Marge zu verbessern.

http://aktien.onvista.de/analysts_recommen...ID_NEWS=5795488

 

QSC

Periode 2002 / Q4-O3 / 2003 / 2004e

Umsatz 47,1 / 30,3 / 115,6 / 138,0

%qoq 15,1 / 2,9 / 145* / 19,4

EBITDA (60,3) / (5,8) / (28,5) / positiv

 

* Übername Ventelo am Ende 2002.

 

Versatel

Periode 2002 / Q4-O3 / 2003 / 2004e

Umsatz 294,4 / 132,2 / 462,2 / 580,0

%qoq 15,1 / 7,6 / 57,0 / 25,5

EBITDA 17,6 / 23,8 / 75,1 / 115,0

 

broadnet mediascape präsentiert vorläufige Zahlen 2003 EBITDA erstmals positiv im vierten Quartal 

 

Hamburg, den 11. Februar 2004 - Die broadnet mediascape communications AG erzielte im vierten Quartal 2003 mit TEUR 334 erstmals ein positives EBITDA und verbesserte sich damit gegenüber dem Vorquartal um 467 %. Der Umsatz belief sich im vierten Quartal auf TEUR 6.322.

 

Auf Gesamtjahresbasis 2003 verbesserte sich das EBITDA um 98,8 % von minus TEUR 10.122 im Vorjahr auf minus TEUR 116. Die Steigerung des Ergebnisses aus laufender Geschäftstätigkeit wurde hauptsächlich durch Umsatzwachstum und ertragsorientiertes Kostenmanagement erwirtschaftet. Der Konzern erlöste auf Gesamtjahresbasis einen Umsatz von TEUR 24.895 (Vorjahr: TEUR 15.609). Damit konnte broadnet mediascape den Umsatz um 59,5 % steigern.

Zum Ende des abgelaufenen Geschäftsjahres verfügte broadnet mediascape mit TEUR 29.849 über einen nach wie vor hohen Finanzmittelbestand (Vorjahr: TEUR 39.770).

[Teletrabbi]

Ich denke man muss sehr genau gucken, wie groß das Wachstum in den nächsten Jahren sein wird.

Ein großes Unternehmen wächst natürlich langsamer, ist aber in dieser branche weniger von einem Einzelkunden abhängig.

 

Umsatzwachstum von 2001 auf 2002:

Broadnet 65,7 %

QSC 60,0 %

Versatel k.A.

 

Umsatzwachstum von 2002 auf 2003:

Broadnet 59,5 %

QSC +19,4 %

Versatel +23,3 %

 

Hier am Chart wird wohl Nachholbedarf für Versatel deutlich:

[atitlan-nl]

Teletrabbi, danke für deine Antworten.

 

Ich bin mit dir einverstanden das Wachstumstempo im Moment das meist wichtige is fur Breitbandanbieter.

 

Deine Angaben fur Versatel stimmen aber nicht ganz:

 

Umsatzwachstum von 2001 auf 2002:

Broadnet 65,7 %

QSC 60,0 %

Versatel 15,5%

 

Umsatzwachstum von 2002 auf 2003:

Broadnet 59,5 %

QSC +145,0 % * (wegen Kauf Ventelo in Q4 2002)

Versatel +57,0 % (wegen Kauf Tesion + Completel in Q1 2003)

 

Umsatzwachstum von 2003 auf 2004 (Prognose, nach eigener Angabe):

Broadnet k.A.

QSC +19,4% (bis 138 Mio euro)

Versatel +25,5% (bis 580 Mio euro)

 

Interessanst sind auch die Wachstumraten des letzten Quartals:

 

Umsatzwachstum von Q3-2003 auf Q4-2003:

Broadnet k.A.

QSC +2,9 %

Versatel +7,6 %

 

Es scheint so das Versatel im Moment autonom viel schneller wachst als QSC. Das dankt es auch an viele neue gross business Kunden, so wie die Eroffnung neue Märkte.

Versatel Belgien is dieses Jahr z.B. angefangen in die Markt der Privatkunden, und hat nach eigener Angaben schon mehr als 20000 Kunden erworben.

 

Ich bin sehr interessiert an die URL der Grafiken.

[atitlan-nl]

Übrigens ist Versatel eine sehr wichtige stock pick fur verschiedene ausländische asset manager, z.B.

Metzler Investment (Frankfurt) / Euro Small Caps Fund. (rang 3): http://www.metzler.com/metzler/generator/w...undprospect.pdf

Julius Bär Gruppe (Schweiz) / Special Europe Stock Fund B / (rang zwei, hinter Freenet.de).

http://jbgroup.jbfundnet.com/funds/nav.asp...;TREE_FUNDS_NAV

Eagle Star Asset (Ierland) / Global 5 star fund / (rang 3)

http://www.eaglestarlife.ie/PDF/sales_lite...ivestarfive.pdf

Lupus Alpha (Deutchland) / Smaller Euro Champions fund (rang 10)

http://www.lupusalpha.de/index.asp?myconte...=&mydir=content

 

Leider ist Versatel aber wegen die Geschichte der (allerdings notwendige) Schuldkonversion noch nicht völlig akzeptiert von Holandische Aktienkaufer.