6,25% MBB Clean Energy AG 2013/2019

[Investor93]

Quelle: http://www.mbb-clean...ormation_DE.pdf

 

Emittentin---------------------MBB Clean Energy AG

Produkt------------------------Inhaberteilschuldverschreibung

ISIN/WKN---------------------DE000A1TM7P0/A1TM7P

Volumen----------------------300 Millionen Euro

Laufzeit------------------------06.05.2013 bis 06.05.2019

Zeichnungsfrist-------------24.04.2013 bis 03.05.2013

Kupon-------------------------6,25 % p. a.

Zinszahlung-----------------jährlich

Anleihe-Rating--------------BBB (Creditreform Rating AG)

Stückelung------------------1.000 Euro

Mindestanlage-------------1.000 Euro

Emissionsstart------------24. April 2013

Erstausgabekurs---------100 %

Rückzahlungskurs-------100 %

Börse------------------------Frankfurter Wertpapierbörse

Segment--------------------Entry Standard für Unternehmensanleihen

 

Covered-Security Versicherungskonzept---------Erstrangige Absicherung des Cashflows aus Projektgesellschaften der Emittentin durch zusätzliche Finanzierungsrückversicherung (FINITE):

»» Risikoträger: Allianz Risk Transfer AG

»» Finanzierungsrückversicherung über 160 Mio. Euro

»» Aufbau eines Kapitalstocks in Höhe von 115 Mio. Euro über einen Zeitraum von 6 Jahren

»» Abgesicherte Risiken u. a.:

»» Risikoträger: Allianz Risk Transfer AG

1. Wetterrisiko

2. Politische Risiken

3. Änderungen der Einspeisetarife

4. Versicherungsstandards unterhalb des in Deutschland üblichen Niveaus

 

Covered-Security-Treuhandkonzept

»» Mittelverwendungstreuhand

»» Sicherheitentreuhand

»» Thesaurierungstreuhand

Covenants---------------Sonderkündigungsrecht der Anleihegläubiger u. a. gebunden an:

»» Change of control

»» Cross default

»» Non-distribution of profits

 

Links für weitere Dokumente inkl. Prospekt: http://www.mbb-clean...tions/downloads

 

Reine Investmentfirma ohne Historie mit nur 1Mio.€ Eigenkapital

Besteht ansonsten nur aus Planzahlen und Versicherungen und Treuhandverwaltungen

Creditreform leitet daraus ein Anleihen-Rating von BBB ab.

Für den Laien ist die Beurteilung sehr schwierig

 

Laut Bundesanzeiger war 2012 Willi Balz Aufsichtsratsvorsitzender (Jetzt nicht mehr)

[ceekay74]

Anleihen-Check: MBB Clean Energy AG

 

Investition in bestehende Wind- und Solarkraftprojekte sichern stabile Cashflows

Fazit:

Die Idee, in bereits ans Netz angeschlossene Solar- und Windparks zu investieren, erscheint viel versprechend. Denn so geht die Gesellschaft kein Projektentwicklungsrisiko ein. Die Cashflows dürften stabil und verlässlich sein. Zudem bietet die Gesellschaft ein umfangreiches Treuhandkonzept und eine Finanzierungsrückversicherung. Aufgrund des Branchensentiments am Kapitalmarkt dürfte es jedoch schwierig werden, die angestrebten 300 Mio. Euro einzusammeln. Daher könnte sich eine sinnvolle Diversifikation in verschiedene Solar- und Windparks schwierig gestalten. CEO Eckhart Misera betont im Interview mit dem BOND MAGAZINE (s. Seite 9), dass sich das Geschäftsmodell auch mit einem Emissionserlös von 50 Mio. Euro realisieren lässt.

 

 

Das besagte Interview mit Eckhart Misera ( ) gibt es hier: KLICK

[gin]

Ist ja das selbe Prinzip wie z.B. bei der Photon Energy Anleihe. Allerdings ist das geplante Volumen doch arg übertrieben....

[Investor93]

Ist ja das selbe Prinzip wie z.B. bei der Photon Energy Anleihe. Allerdings ist das geplante Volumen doch arg übertrieben....

 

Wenn ich beide vergleiche halte ich Photon Energy für solider.

Photon Energy hatte vor der Emission der Anleihe (max 40 Mio.€) bereits ein Eigenkapital von 39 Mio€ und eine Garantie, das die Eigenkapitalquote 25% nicht unterschreitet. Photon Energie hat auch schon ein laufendes Geschäft. Es gibt auch noch weitere für den Gläubiger wichtige Covenants

 

MBB Clean Energy hat ein Eigenkapital von 1 Mio€, das im nächsten Jahr sogar planmäßig ins Minus gehen wird.

Über die Anleihe sollen bis zu 300Mio€ eingesammelt werden. Zusätzlich sollen noch 4mal soviel als Bankdarlehen eingesammelt werden. Die Bankdarlehen werden mit den Wind- und Solarparks abgesichert, so dass die Anleihe de facto nachrangig ist.

 

Zitat aus dem Prospekt MBB Clean Energy AG:

Die Emittentin beabsichtigt, Erlöse aus den 6,25 % Schuldverschreibungen 2013/2019 zu verwenden, um das Eigenkapital in den Projektgesellschaften darzustellen. Die Erlöse aus den 6,25 % Schuldverschreibungen 2013/2019 haften daher wirtschaftlich nachrangig im Vergleich zu Verbindlichkeiten der Projektgesellschaften.

 

Das Eigenkapital wird dann erst im Laufe der Jahre durch die Gewinne gestärkt.

 

Wenn die Anleihe komplett gezeichent wird, steht einem Eigenkapital von 1Mio€ Verbindlichkeiten von 1500 Mio€ gegenüber. Da soll ein ganz schön großes Rad gedreht werden.

Trotz Treuhandverwaltungen und Versicherungen ist das aus meiner Sicht eine ungewöhnliche Finanzstruktur des Unternehmens.

 

Investor93

[gin]

Sehe ich ähnlich. Irgendwie eine arg gewagte Konstruktion. Die letzte Antwort aus dem Interview fand ich auch SEHR optimistisch.

 

Schon jetzt in der Planung - die ja eh meist nach 6 Jahren nicht so kommt wie prognostiziert - hat man ein 40 Mio Loch - und will das dann locker flockig aus dem Kontokorrent schließen....

 

Zitat:

 

BOND MAGAZINE: Wie wird die Refinanzierung am Laufzeitende der Anleihe erfolgen?<br sab="90"><br sab="91">Misera: Unsere Anleihebedingungen sagen ganz klar, dass die Rückzahlung aus den „gesammelten“ Gewinnen der kommenden sechs Jahre zu erfolgen hat. Anhand der jetzigen Planzahlen entsteht dabei zwar eine Lücke von 38 Mio. Euro. Doch das wird 2019 gerade dem Umsatz eines Monats entsprechen, so dass wir diese – rechnerische – Lücke dann ohne Mühe über Kontokorrentkredite schließen könnten.

 

 

 

sdf

 

 

[EBlack]

Sehe ich ähnlich. Irgendwie eine arg gewagte Konstruktion. Die letzte Antwort aus dem Interview fand ich auch SEHR optimistisch.

 

Schon jetzt in der Planung - die ja eh meist nach 6 Jahren nicht so kommt wie prognostiziert - hat man ein 40 Mio Loch - und will das dann locker flockig aus dem Kontokorrent schließen....

 

Zitat:

 

BOND MAGAZINE: Wie wird die Refinanzierung am Laufzeitende der Anleihe erfolgen?<br sab="90"><br sab="91">Misera: Unsere Anleihebedingungen sagen ganz klar, dass die Rückzahlung aus den „gesammelten“ Gewinnen der kommenden sechs Jahre zu erfolgen hat. Anhand der jetzigen Planzahlen entsteht dabei zwar eine Lücke von 38 Mio. Euro. Doch das wird 2019 gerade dem Umsatz eines Monats entsprechen, so dass wir diese – rechnerische – Lücke dann ohne Mühe über Kontokorrentkredite schließen könnten.

 

 

 

sdf

 

 

 

 

Also ist die Erwartung 2019 einen Jahresumsatz von 500 Mio. zu haben. Um bis dahin einen 40 Mio. Kontokorrent zu haben, um die Anleihe zu bezahlen, sollte man schon vorher einen haben.. bin gespannt welche Bank da einfach so, einen solchen Kredit ausstellt (na gut, ist ein schöner Zinsertrag )

 

Also ich halt von denen nix..

 

 

[Marius]

HB von heute; Fazit:

 

Denn wie aus dem Wertpapierprospekt hervorgeht,

rechnet das Unternehmen frühestens im Jahr

2015 damit, ein positives Eigenkapital zu erreichen.

„Deshalb käme die Zeichnung der Anleihe für uns

nicht infrage, schon gar nicht im aktuellen Umfeld

in dieser Branche.“

[PeterPan]

Zeichnung scheint ja nicht so prächtig zu laufen (war meiner Meinung nach auch nicht zu erwarten): 2,36 Mio Zeichnung in zwei Tagen (heute nur 460T). Bis 300 Mio ist da noch etwas Luft.

[Investor93]

Quelle Anleihen-Finder.de

Die MBB Clean Energy AG hat im Rahmen des öffentlichen Angebots ihrer Unternehmensanleihe (ISIN DE000A1TM7P0) bislang insgesamt 72 Millionen Euro platziert. Das gab das Unternehmen heute bekannt. Das öffentliche Angebot der Mittelstandsanleihe wird heute, am 8. Mai 2013, beendet. Private Placements sollen weiterhin möglich sein, informiert die Emittentin.

 

[Investor93]

je-pla hat im Windreich-Faden Link auf die Meldung hingewiesen:

 

 

Windreich gratuliert MBB Clean Energy AG zum Financial Close

Ottobrunn/Wolfschlugen, 21. Mai 2013

 

Die Windreich GmbH, die vor über einem Jahr mit MBB zusammen den Vorgänger der heutigen MBB Clean Energy AG, die MBB Wind AG, gegründet hat, freut sich, dass die abgeschlossenen umfangreichen Kaufverträge im zweistelligen Millionenbereich durch den Entfall des Finanzierungsvorbehaltes nunmehr vollzogen werden können.

 

 

Also war Willi Balz doch involviert. War ja zu Anfang auch im Aufsichtsrat.

Unter dem Label Windreich wäre sicher nicht so viel Geld für diese Finanzierungsform eingesammelt worden.

Wenn die Verkaufspreise fair sind, ist ja allen geholfen.

 

Investor93

[nemis6]

MBB CleanEnergy hat eine fragwürdige Geschichte und jede Investierung in sie kann sehrriskant sein. z. B.Gründer der MBB Clean Energy AG war die MBB Projects GmbH – das Unternehmenfrüher bekannt als Therme Lipik Projektmanagement GmbH (sieheUnternehmensregister).

 

Nach einerkleinen Erforschung ist es enthült dass die gleiche Firma in Kroatien unter demaltem Namen - Therme Lipik Projektmanagement (TLP) einen registrierten Zweigniederlassunghat. Die Firma(TLP Kroatien) hat das Grundkapital von 25000 € und gesperrten Konten!?

 

 

 

Also abgesehen von ein paar guten Namen und den Namen deralten Mitarbeiter der Firma Messerschmitt-Bölkow-Blohm, MBB Projects hat keineVerbindung mit dem altem MBB Konzern, oder „know-how“, wie es auf ihrer websitepräsentiert wird.

 

 

 

 

[regdwight]

Also war Willi Balz doch involviert. War ja zu Anfang auch im Aufsichtsrat.

Unter dem Label Windreich wäre sicher nicht so viel Geld für diese Finanzierungsform eingesammelt worden.

Wenn die Verkaufspreise fair sind, ist ja allen geholfen.

 

Investor93

 

 

In diesem Zusammenhang ist der folgende Handelsblatt-Artikel interessant, der auf der Windreich-Homepage veröffentlicht wurde.

 

Erst gratuliert, dann geklagt

[Ramstein]

08.07.15

 

MBB Clean Energy ist insolvent

 

Die MBB Clean Energy AG hat beim Amtsgericht München Antrag auf Eröffnung des Insolvenzverfahrens gestellt. Zur Sicherung des Schuldvermögens wurde die vorläufige Insolvenzverwaltung angeordnet.