Peine GmbH 2013/2018

[Chartwaves]

Stammdaten

Zeichnungsfrist: 24.06. bis 03.07.2013

Fälligkeit: 05.07.2018

Ausgabedatum: 05.07.2013

Nominalzinssatz: 8,00 % p. a.

Stückelung: 1.000 Euro

Anleihevolumen: bis zu 15 Mio. Euro

Zinszahlung: jährlich, erstmals zum 05.07.2014

Zinstermin: jeweils 05.07. eines Jahres

Nachrangig: nicht nachrangig, nicht besichert

Währung: Euro

ISIN: DE000A1TNFX0

WKN: A1TNFX

Rating: BB- (Creditreform Rating AG, Mai 2013)

 

Verkaufsprospekt

Wertpapierprospekt auf der Homepage der Firma

 

Links

Link zur Firmen-Homepage

Link zur Download-Seite mit den Dokumenten zur Anleihe

Link zur Anleihe an der Börse Stuttgart

 

Kurzinfo zur Firma

Die PEINE GmbH ist ein Spezialist für anspruchsvolle Herrenmode und vertreibt diese weltweit in etwa 40 Ländern an nahezu 1.500 aktive Kunden. Unter den Marken BARUTTI und MASTERHAND bietet das Unternehmen hochwertige und ganzheitlich abgestimmte Herrenoutfits sowohl für Freizeit und Job, als auch für den Bereich Hochzeits- und Festmode. (Quelle)

[BondWurzel]

etwas Vorgeschichte...

 

Neue Eigentümer für die Peine GmbH 28. Februar 2013

[Superhirn]

Danke an @Chartwaves und @Bondwurzel für die ausführliche Info.

 

Aber wenn Creditreform (und die sind ja mit Vorsicht zu genießen ) nur ein BB- vergibt, dann will ich da einen 2-stelligen Coupon sehen ...

[Chartwaves]

dann will ich da einen 2-stelligen Coupon sehen

 

Ich will auch viel aber wo gibt es bitte Mittelstandsanleihen mit >= 10% Nominalzinssatz?

[BondWurzel]

dann will ich da einen 2-stelligen Coupon sehen

 

Ich will auch viel aber wo gibt es bitte Mittelstandsanleihen mit >= 10% Nominalzinssatz?

man muss auch das sehr niedrige allgemeine Zinsniveau berücksichtigen, 8% ist da schon sehr viel, man muss natürlich ständig bibbern, ob die Zinsen überhaupt kommen.

[Chartwaves]

man muss auch das sehr niedrige allgemeine Zinsniveau berücksichtigen, 8% ist da schon sehr viel

 

Jupp.

 

Zeichnest Du etwas von den ganzen Mittelstands-Neuemissionen, die jetzt gerade zur Zeit auf den Markt kommen?

[BidiBondi]

Hat schon mal jemand von der Peine GmbH gehört?

Mir gänzlich unbekannt gewesen bisher.

 

Beim kurzen Blick auf die Bilanz und GuV für das Jahr 2012 fällt mir folgendes auf.

Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 56.311,60 EUR

 

Im Vorjahr 2011 waren das noch 1.933.456,18 EUR

 

Kann mir einer der Bilanz und GuV Spezialisten erklären woher diese starke Veränderung resultuiert?

[BondWurzel]

Hat schon mal jemand von der Peine GmbH gehört?

Mir gänzlich unbekannt gewesen bisher.

 

Beim kurzen Blick auf die Bilanz und GuV für das Jahr 2012 fällt mir folgendes auf.

Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 56.311,60 EUR

 

Im Vorjahr 2011 waren das noch 1.933.456,18 EUR

 

Kann mir einer der Bilanz und GuV Spezialisten erklären woher diese starke Veränderung resultuiert?

wo gibt es denn den Konzernabschluß 2012? Ansonsten starker Umsatzrückgang wie auch in den Bestandsveränderungen.

[BidiBondi]

Hat schon mal jemand von der Peine GmbH gehört?

Mir gänzlich unbekannt gewesen bisher.

 

Beim kurzen Blick auf die Bilanz und GuV für das Jahr 2012 fällt mir folgendes auf.

Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 56.311,60 EUR

 

Im Vorjahr 2011 waren das noch 1.933.456,18 EUR

 

Kann mir einer der Bilanz und GuV Spezialisten erklären woher diese starke Veränderung resultuiert?

wo gibt es denn den Konzernabschluß 2012? Ansonsten starker Umsatzrückgang wie auch in den Bestandsveränderungen.

 

Für 2012 wurde keiner mehr erstellt, weil keine Pflicht zur Erstellung mehr bestand (laut WP Prospekt).

Meine Zahlen/Fragen beziehen sich auf die Einzelabschluesse 2011 und 2012.

 

 

 

 

[Superhirn]

dann will ich da einen 2-stelligen Coupon sehen

 

Ich will auch viel aber wo gibt es bitte Mittelstandsanleihen mit >= 10% Nominalzinssatz?

 

Ja, da hast Du natürlich recht, meinte, dass bei dem innewohnenden Risiko ich einen 2-stelligen Coupon für angemessen halten würde. Wie sagte doch @BondWurzel so schön:

man muss natürlich ständig bibbern, ob die Zinsen überhaupt kommen.

Im Moment habe ich bei den ganzen Mittelstandsanleihen einfach kein gutes Bauchgefühl. Die scheinen mir alle sehr auf Kante genäht. Banken scheinen den im Mittelstandssegment vertretenen Firmen zu diesen Zinsen kein Darlehen zur Verfügung stellen zu wollen. Im gegenteil fahren die banken die Kreditlinien zurück, teilweise werden die Anleihen ausschließlich zur Zurückführung der Kredite benötigt. Das wird ja Gründe haben.

Dieses Segment schaue ich mir nur von der Außenlinie an. Aber für Mutige bzw. die Experten hier im WPF, die genau wissen was sie machen, mag das durchaus eine Alternative sein.

[BondWurzel]

 

wo gibt es denn den Konzernabschluß 2012? Ansonsten starker Umsatzrückgang wie auch in den Bestandsveränderungen.

 

Für 2012 wurde keiner mehr erstellt, weil keine Pflicht zur Erstellung mehr bestand (laut WP Prospekt).

Meine Zahlen/Fragen beziehen sich auf die Einzelabschluesse 2011 und 2012.

dann lies sie doch genau und rechne durch, dann siehst du leicht was passiert ist.

[BidiBondi]

Für 2012 wurde keiner mehr erstellt, weil keine Pflicht zur Erstellung mehr bestand (laut WP Prospekt).

Meine Zahlen/Fragen beziehen sich auf die Einzelabschluesse 2011 und 2012.

dann lies sie doch genau und rechne durch, dann siehst du leicht was passiert ist.

 

Hier liegt der Hase im Pfeffer:

 

hoher Steuerzahlungen für die Jahre 2010 und 2011 (insgesamt T€ 1.809) die in das Geschaeftsjahr 2012 fallen.

[BondWurzel]

 

dann lies sie doch genau und rechne durch, dann siehst du leicht was passiert ist.

 

Hier liegt der Hase im Pfeffer:

 

hoher Steuerzahlungen für die Jahre 2010 und 2011 (insgesamt T€ 1.809) die in die GuV 2012 fallen.

 

wo?

 

Ertragslage

2012 2011

T€ T€

Gesamtleistung 24.408 26.733

Rohertrag 8.834 11.177

Betriebsergebnis 103 2.176

Neutrales Ergebnis 237 0

Finanzergebnis -284 -244

Ertragssteuern -46 -593

Jahresergebnis 10 1.339

 

hier liegt der Pfeffer....

2012 - 2011

Gesamtleistung 24.408 26.733

Rohertrag 8.834 11.177

[BidiBondi]

Das Geschäftsjahr 2012 wird durch die Auswirkungen des Umsatzverlaufes des letzten Quartals

2011 und die Liquiditätsauswirkungen hoher Steuerzahlungen für die Jahre 2010 und 2011 (insgesamt T€ 1.809) geprägt.

 

http://www.peinegmbh...Testat_2012.pdf

Seite -2- Punkt 4

[BondWurzel]

Das Geschäftsjahr 2012 wird durch die Auswirkungen des Umsatzverlaufes des letzten Quartals

2011 und die Liquiditätsauswirkungen hoher Steuerzahlungen für die Jahre 2010 und 2011 (insgesamt T€ 1.809) geprägt.

 

http://www.peinegmbh...Testat_2012.pdf

Seite -2- Punkt 4

Liquiditätsauswirkungen = cash flow und nicht Ertragslage, den Pfeffer hatte ich dir geposted = des Umsatzverlaufes inkl. Bestandsveränderungen, was haben die aufgelaufenen Steuerforderungen mit dem Vergleich der G+V zu tun?

 

hier liegt der Pfeffer....

2012 - 2011

Gesamtleistung 24.408 / 26.733

Rohertrag 8.834 / 11.177

 

Einbruch im Rohertrag um 2,3 Mio oder 8.8%

[BidiBondi]

Das Geschäftsjahr 2012 wird durch die Auswirkungen des Umsatzverlaufes des letzten Quartals

2011 und die Liquiditätsauswirkungen hoher Steuerzahlungen für die Jahre 2010 und 2011 (insgesamt T€ 1.809) geprägt.

 

http://www.peinegmbh...Testat_2012.pdf

Seite -2- Punkt 4

Liquiditätsauswirkungen = cash flow und nicht Ertragslage, den Pfeffer hatte ich dir geposted = des Umsatzverlaufes inkl. Bestandsveränderungen, was haben die aufgelaufenen Steuerforderungen mit dem Vergleich der G+V zu tun?

 

hier liegt der Pfeffer....

2012 - 2011

Gesamtleistung 24.408 / 26.733

Rohertrag 8.834 / 11.177

 

Einbruch im Rohertrag um 2,3 Mio oder 8.8%

 

 

Danke für die Aufklärung.

[BondWurzel]

denen fehlt ja auch jede Menge cash, deshalb Rechnungen schieben und Kredit aufnehmen...dann bleibt die Hoffnung, dass man mit diesen "Weltmarken" wieder mehr Umsätze generiert....seh ich allerdings nicht positiv.

[Flapomat]

Anleihencheck bei Fixed Income: Mein Link

 

"Gemäß der Strukturbilanz betrug die Bilanzsumme 2012 rund 11,8 Mio. Euro und die Eigenkapitalquote 28,9%. Bei einem Umsatz von 23,7 Mio. Euro wurde ein Jahresüberschuss von 10.500 Euro erwirtschaftet. Das Geschäft ist von Saisonalität mit hohen Vorfinanzierungserfordernissen geprägt. Unter Berücksichtigung von Miet- und Leasingverbindlichkeiten ist das Net Debt/EBITDA mit 10 sehr hoch. Die Anleiheemission wird die Bilanzsumme mehr als verdoppeln, was zu deutlichen Veränderungen der maßgeblichen Kennziffern führt. "

Ich verzichte...

[Squirrel]

Scheint auch gerade kein attraktives Thema zu sein.

Hallhuber steht bei 95,20, also fast 8,5% Rendite.

More&More ist nicht so viel gefallen und rentiert ähnlich.

 

Gibt also reichlich Auswahl.

[schnueffelnase]

Die Anleihe ist ja in den letzten Wochen bös abgerutscht. Hat jemand News?

[PeterPan]

Da gab es einen ungewöhnliche Neuigkeiten, nämlich die zu einem erfolgten Kontrollwechsel (Change of Control) und damit besteht laut Ziffer 6.2 der Anleihebedingungen ein Sonderkündigungsrecht der Anleihegläubiger ! Das ich das noch erlebe (hab mir gerade mal einige Stücke ins Depot gelegt).

 

Hier die Pressemitteilung von gestern, in welcher ausdrücklich steht, dass der neue Gesellschafter nun 51% der Stimmrechte hält.

 

 

Pressemitteilung PEINE GmbH

 

Maßgebliche Beteiligung von SHANDONG RUYI an PEINE

 

Wilhelmshaven, 28. Januar 2014

Die chinesische SHANDONG RUYI TECHNOLOGY GROUP CO., LTD. in Jining City, China

beteiligt sich maßgeblich an der PEINE GmbH (BARUTTI MASTERHAND BOND, WKN:

A1TNFX / ISIN: DE000A1TNFX0). Sie hält von nun an 51 Prozent der Stimmrechte an der

Gesellschaft. Herr Jan D. Leuze bleibt unverändert geschäftsführender Gesellschafter. Im Zuge

der Beteiligung wurden der PEINE GmbH seitens SHANDONG RUYI weitere Finanzmittel zur

Ablösung von Verbindlichkeiten und Finanzierung des zukünftigen Wachstums zur Verfügung

gestellt. SHANDONG RUYI ist einer der führenden asiatischen Textilkonzerne. Der seit 1972

bestehende Konzern erzielte im Jahr 2013 einen Jahresumsatz von 5 Mrd. USD und beschäftigt

weltweit mehr als 40.000 Mitarbeiter. Im Zuge der Transaktion wurden weitere Kooperationen

hinsichtlich der Textilbeschaffung und -produktion sowie der Markterschließung und Ausbau

der Marktposition in Europa und Asien beschlossen.

 

 

[Chartwaves]

6.2 Sonderkündigungsrechte. Ein vorzeitiger Kündigungsgrund für die Anleihegläubiger liegt

auch bei

- Kontrollwechsel

- unzulässige Ausschüttung oder

- Verletzung der Pflicht die Marken lastenfrei zu halten

vor. Tritt ein solcher vorzeitiger Kündigungsgrund ein, hat jeder Gläubiger das Recht, die

Rückzahlung seiner Teilschuldverschreibungen durch die Emittentin zum Nennbetrag zzgl.

aufgelaufener Zinsen bis zum Rückzahlungstag zu verlangen.

Der Rückzahlungstag im Sinne dieses § 6.2 ist der 15. Tag nach dem letzten Tag der Frist,

innerhalb derer ein Sonderkündigungsrecht nach diesem § 6.2 ausgeübt werden kann, wenn

es eine solche Frist gibt, sonst der 15. Tag nach Zugang der Kündigungserklärung bei der

Emittentin.

 

Hm. Heißt das, ich kann die Anleihe zum Kurs von unter 100% kaufen (wenn sie mir jemand verkauft), sie kündigen und 100% (zzgl.

aufgelaufener Zinsen bis zum Rückzahlungstag) ausgezahlt bekommen?

 

Edit:

Naja, Briefkurse sind mittlerweile eh über 90%. Wie ein Kollege in dem zugehörigen Bondboard Thread sagt, "Liquidität und Spread sind unterirdisch"

 

Too late to the party, as usual und das als Threadersteller

 

Für einen Moment durchflashte Gier mein Gehirn. Aber da ich so eine Kündigungs-Situation noch nie erlebt habe, werde ich jetzt nicht damit anfangen Bonds von einer quasi pleite gegangenen Mittelstandsklitsche zu kaufen, die von Chinesen übernommen wurde. Da ist mir das Risiko dann doch bissi zu groß. Und wieder ruhig durchatmen B)

[tanaro]

nach dem zwischenhoch in den 90ern ist die anleihe jetzt wieder zu rund 80 zu haben, tendenz fallend.

 

sofern eine kündigung zu pari nach kontrollwechsel möglich ist, wäre das natürlich eine seltene gelegenheit.

 

ich frage mich allerdings, ob das kündigungsrecht auch bei kauf nach bekanntwerden und kenntnis eines wechsels besteht.

 

hat da jemand erfahrungen?

[Chartwaves]

ich frage mich allerdings, ob das kündigungsrecht auch bei kauf nach bekanntwerden und kenntnis eines wechsels besteht.

 

Genau. Diese Frage, plus inwieweit die Übernahme durch die Chinesen klappt und Forderungen nach deutschem Wertpapierrecht bei denen durchsetzbar sind, lässt mich am Ende dann eben doch Abstand halten.

[PeterPan]

sofern eine kündigung zu pari nach kontrollwechsel möglich ist, wäre das natürlich eine seltene gelegenheit.

 

ich frage mich allerdings, ob das kündigungsrecht auch bei kauf nach bekanntwerden und kenntnis eines wechsels besteht.

 

hat da jemand erfahrungen?

 

Erfahrungen mit solchen Kontrollwechseln habe ich nicht, aber wertpapierrechtlich ist die Sache eindeutig. Man erwirbt das Kündigungsrecht stets mit dem Wertpapier mit, d.h. es ist völlig unerheblich, wann das Kündigungsrecht entstanden ist. Das ist also genauso wie bei den (Stück)Zinsen. Schwierigkeiten könnte es vielleicht geben, wollte man das Kündigungsrecht erst einen sehr langen Zeitraum nach dem Kontrollwechsel ausüben (aber man dürfte hier von Jahren sprechen und nicht Monaten, insbesondere vor dem Hintergrund, dass in den Anleihebedingungen eine zeitliche Begrenzung der Geltendmachung hätte vorgesehen werden können).

 

Mein Brief mit der Kündigung (der gestern erworbenen Stücke) geht morgen oder am Samstag auf den Weg (dann habe ich die notwendige Bescheinigung meiner Bank); ich kann dann voraussichtlich in drei Wochen berichten, ob es geklappt hat (und wenn es reibungslos geht und die Kurse weiter so sind wie jetzt, dann spiele ich das Spiel ggf. auch mehrmals).