Inflationsindexierte vs. nominale Anleihe

[finisher]

Falls es hier interessant ist, ich habe den französischen Inflationslinker FR0011008705 mit Laufzeit bis zum 25.07.2027 gekauft und nach ca. 6 Monaten wieder verkauft.

Kauf am 23.03.2026 zu 104,145% inkl. aufgelaufene Inflation (x 1,36883) = 142,56% + 1,69% Stückzinsen = 144,25%

Verkauft am 15.10.2026  zu 102,126% x 1,41429 (aufgelaufene Inflation)  + 0,651% (Stückzinsen) = 145,09%.

Inkl. der Zinszahlung am 25.07.2026 von 2,607% macht das in der Summe 147,7%.
147,7% / 144,25% = +2,39% vor Steuer

Im Vergleich dazu zwei französische nominale Anleihen mit ebenfalls ca. ein Jahr Restlaufzeit:

FR0013250560:
fiktiver Kauf am 23.03.2026 
Kaufkurs + Stückzinsen    98,083 + (1 % × 304/365 = 0,833) = 98,916

Fiktiver Verkauf am 15.10.2026 
Verkaufskurs + Stückzinsen + Kupon 98,803 + 0,403 + 1,00 = 100,206
= +1,30%

FR001400NBC6:
fiktiver Kauf am 23.03.2026
Kaufkurs + Stückzinsen  99,703 + (2,5 % × 182/365) = 1,247 = 100,95

fiktiver Verkauf am 15.10.2026
Verkaufskurs + Stückzinsen + Kupon  99,354 + (2,5 % × 25/365 = 0,171) + 2,50 = 102,025
= +1,06%

Mein Linker ist besser gelaufen, weil die Inflation höher ausfiel, als der Markt beim Kauf eingepreist hatte.

Aber der Kaufzeitpunkt 23.03.2026 war knapp vier Wochen nach Beginn des Irankrieges am 28.02.2026:


Weil der Markt zum Kaufzeitpunkt keinen so langen Konflikt erwartet hatte, habe ich mit dem Linker trotz des späten Kaufs eine Überrendite gegenüber nominalen Anleihen erhalten.
Die Inflation wurde über die Indexkennzahl gutgeschrieben, die nominalen Anleihen verloren dagegen an Kurs, weil die Renditen stiegen.
Der Wertzuwachs des Linkers durch die Inflation (Indexkennzahl) betrug alleine +3,32% ( 1,41429 / 1,36883). 

Wie wäre die Rendite gewesen, wenn ich den Linker vor dem Beginn des Irankriegs gekauft hätte?

Fiktiver Kauf am 16.02.2026 zu 102,64% x 1,37068 + (1,85 % × 208/365 × 1,37068) 1,445% Stückzinsen = 142,132%
Verkauf am 15.10.2026 wie oben berechnet 147,7%
= +3,91%

Die französischen nominalen Anleihen hätten beim Kauf am 16.02.2026 noch weniger gebracht, nämlich +0,81% (FR0013250560)  und +0,41% (FR001400NBC6).