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invesdax

ETF Replikationsmethoden

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invesdax
Posted · Edited by Sapine

Guten Abend zusammen,

 

ich beschäftige mich in letzter Zeit mit ETFs und habe hier in diesem Forum schon viel Nützliches gefunden.

 

Leider ist es mir bisher aber nicht gelungen Algorithmen oder Formeln zum Optimized Sampling zu finden.

 

Kann mir hier evtl. jmd. weiterhelfen bei meiner Recherche?

Weiß jmd entsprechende Literatur?

 

Ich bin um jeden kleinen Hinweis dankbar :)

 

Viele Grüße

 

Invesdax

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etherial
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Faustregeln:

- 20% der Unternehmen machen 80% des Volumens aus. Investieren in die 20% starkkapitalisierten Unternehmen macht also Sinn.

- Dann betrachtet man die Branchenverteilunginnerhalb des Index und der oberen 20%. Wenn das gar nicht stimmt, wird eine Branche, die Übergewichtet ist reduziert und eine andere die untergewichtet ist, aufgestockt.

 

Alle Mehrkosten trägt der Anleger in Form des Tracking Errors.

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invesdax
Posted · Edited by invesdax

Hi etherial,

 

danke erstmal für deine antwort.

Das was du da beschrieben hast, fasse ich eher unter dem Begriff Stratified Sampling zusammen, also sprich es wird nach Kriterein wie Branche und Marktkapitalisierung ausgewählt.

 

Wird das beim optimized Sampling denn auch gemacht?

Oder versucht man dort einfach das gegebene Rendite/Risikoprofil des Index mit irgendwelchen Gleichungen und einigen Einzeltitel aus dem Index nachzubilden?

 

Mir schwirren da immer die Portfoliotheorieformeln im Kopf rum, wo aus den Volatilitäten und Renditen von Einzeltitel, sowie deren Korrelation untereinander, auf Risiko/Rendite des Gesamtportfolios geschlossen wird. Könnte man dies denn umdrehen für die ETF-Erstellung?

 

Ich hoffe ich habe mich einigermaßen verständlich ausgedrückt :)

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etherial
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danke erstmal für deine antwort.

Das was du da beschrieben hast, fasse ich eher unter dem Begriff Stratified Sampling zusammen, also sprich es wird nach Kriterein wie Branche und Marktkapitalisierung ausgewählt.

 

Ich hab schon den Eindruck, dass du mehr Ahnung als ich hast ... ;)

 

Mir schwirren da immer die Portfoliotheorieformeln im Kopf rum, wo aus den Volatilitäten und Renditen von Einzeltitel, sowie deren Korrelation untereinander, auf Risiko/Rendite des Gesamtportfolios geschlossen wird. Könnte man dies denn umdrehen für die ETF-Erstellung?

 

Meine Einschätzung ist, dass die Portfoliotheorie und das drumherum dafür zu theoretisch ist. Wenn man auf die hört ist ein Portfolio ab 30 Titeln diversifiziert, darüber sogar überdiversifiziert. Haben wir nun aber einen CDAX-ETF (100 größte deutsche Unternehmen) dann glaube ich nicht dass man die VW-Spekulation irgendwie mit anderen Aktien abgebildet bekommen hätte ... Weder mit 30 Aktien noch mit 50 Aktien.

 

Weiterhin basiert die MPT ja auf den Zahlen "erwartete Rendite" und "erwartete Varianz" ... und da siehst dann natürlich ganz mau aus, denn die erwartete Rendite für eine Einzelaktie zu schätzen ist quasi unmöglich. Deswegen habe ich die Lösung mit den Branchen zur Hilfe genommen.

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invesdax
Posted · Edited by invesdax
Ich hab schon den Eindruck, dass du mehr Ahnung als ich hast ... ;)

 

würde ich so nicht sagen, habe mich halt in letzter zeit länger damit beschäftigt :D

 

Meine Einschätzung ist, dass die Portfoliotheorie und das drumherum dafür zu theoretisch ist. Wenn man auf die hört ist ein Portfolio ab 30 Titeln diversifiziert, darüber sogar überdiversifiziert. Haben wir nun aber einen CDAX-ETF (100 größte deutsche Unternehmen) dann glaube ich nicht dass man die VW-Spekulation irgendwie mit anderen Aktien abgebildet bekommen hätte ... Weder mit 30 Aktien noch mit 50 Aktien.

 

Weiterhin basiert die MPT ja auf den Zahlen "erwartete Rendite" und "erwartete Varianz" ... und da siehst dann natürlich ganz mau aus, denn die erwartete Rendite für eine Einzelaktie zu schätzen ist quasi unmöglich. Deswegen habe ich die Lösung mit den Branchen zur Hilfe genommen.

 

was ich mir vorstellen könnte wäre eine Mischung aus Handelsvolumen und Rendite/Risiko-Profil der Aktien. Man stellt z.B fest welche Aktien aus dem CDAX in den letzten Jahren eine fast identische Rendite und ebenfalls identische Volatilität hatten, also fast perfekt korrelieren. Sollte man dabei sagen wir mal 5 AKtien aus dem CDAX finden, auf die das zutrifft, könnte man einfach diejenige nehmen, die die größte Marktkapitalisierung und Handelsvolumen hat und diese in das Portfolio kaufen, stellvertetend für die ganze 5er Gruppe.Dabei liegt natürlich Nahe dass diese Titel aus der gleichen Branche kommen. Sollte man dann mehere Aktien übrig haben, die sich in Risiko und Rendite überhaupt nicht gleichen, könnte man das PortfolioRisiko/Rendite dieser Aktien berechnen und versuchen diese durch einige wenige Titel aus dieser Gruppe abzubilden. Oder man wendet dieses Verfahren auf den ganzen CDAX an.

 

Natürlich basiert das ganze auf Zahlen aus der Vergangenheit und dürfte sich in sehr volatielen Zeiten wie heute sehr schwierig gestalten.

 

Nun gut, alles natürlich Spekulationen meinerseits :)

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etherial
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Sollte man dabei sagen wir mal 5 AKtien aus dem CDAX finden, auf die das zutrifft, könnte man einfach diejenige nehmen, die die größte Marktkapitalisierung und Handelsvolumen hat und diese in das Portfolio kaufen, stellvertetend für die ganze 5er Gruppe.

 

Das wäre im Fall des CDAX aber sehr dramatisch. Die Kursanstiege bei VW waren ja nur vor dem Hintergrund von Spekulationen erklärbar. Die vier anderen Aktien, die in Vergangenheit gut korreliert haben, hätten das nicht mitgemacht. Das würde einen Tracking Error von > 2% bedeuten - aus meiner Sicht viel zu hohes Risiko für einen ETF.

 

Darüber hinaus ist VW ohnehin liquider als irgendwelche kleinen Popelunternehmen im unteren Bereich des SDAX.

 

Wenn du hingegen meinst, dass man aus den 5 gleichlaufenden Unternehmen stets das liquideste und am stärksten marktkapitalisierte Unternehmen wählt, dann entspricht das (mit einer gewissen Laientoleranz) meiner oben geäußerten Vorstellung.

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invesdax
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Wenn du hingegen meinst, dass man aus den 5 gleichlaufenden Unternehmen stets das liquideste und am stärksten marktkapitalisierte Unternehmen wählt, dann entspricht das (mit einer gewissen Laientoleranz) meiner oben geäußerten Vorstellung.

 

ja, das habe ich gemeint :D aber kaufen wir einfach fonds die den index 1:1 oder über swaps nachbilden, dann gibts solche probleme nicht B)

falls ich mal noch genaueres rausbekomme werde ich mich melden

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supertobs
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Ich denke schon einige Zeit darüber nach, wie man selbst mit Direktinvestments ein Weltportfolio oder zumindest große Aktienindizes repliziert. Wie würdet Ihr denn den MSCI Europe mit 15-20 Aktien abbilden? Das könnten wir hier ja mal entwickeln.

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Emilian
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Ich denke schon einige Zeit darüber nach, wie man selbst mit Direktinvestments ein Weltportfolio oder zumindest große Aktienindizes repliziert. Wie würdet Ihr denn den MSCI Europe mit 15-20 Aktien abbilden? Das könnten wir hier ja mal entwickeln.

Hm, keine schlechte Idee, aber das dürfte einiges mehr kosten als Dein Musterportfolio. Allerdings ist man die Swap- und Steuerproblematik mit einem Schlag los! Sehr interessant, das dürfte dann fast in die Königsstrategie münden. Die hab ich wie die Deine als Musterdepot seit Juni mitgeführt. Sie liegt im Wert momentan ca. 2% hinter Deinem Musterportfolio.

 

Gruß Emilian.

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Sapine
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Ich denke schon einige Zeit darüber nach, wie man selbst mit Direktinvestments ein Weltportfolio oder zumindest große Aktienindizes repliziert. Wie würdet Ihr denn den MSCI Europe mit 15-20 Aktien abbilden? Das könnten wir hier ja mal entwickeln.

Da wäre ich als eifriger Leser ganz bestimmt dabei. So etwas ähnliches versuche ich zu realisieren, wobei ich das sicher eher dilettantisch und überwiegend aus dem Bauch heraus umsetze und neben dem MSCI Europe auch den SP500 versuche abzudecken.

 

Folgende Aspekte berücksichtige ich derzeit bei der Aktienauswahl, wobei es für die jeweiligen Anteile keine starren Grenzen gibt:

  • Länderallokation
  • Branchenallokation
  • small/blue chips
  • value/growth

 

In jedem Fall sind Ausnahmeerscheinungen wie die VW kürzlich mit so etwas nur schwer abzubilden, aber das sind ja auch keine alltäglichen Ereignisse.

 

Hm, keine schlechte Idee, aber das dürfte einiges mehr kosten als Dein Musterportfolio. Allerdings ist man die Swap- und Steuerproblematik mit einem Schlag los! Sehr interessant, das dürfte dann fast in die Königsstrategie münden. Die hab ich wie die Deine als Musterdepot seit Juni mitgeführt. Sie liegt im Wert momentan ca. 2% hinter Deinem Musterportfolio.

Für ein Depot von 15-20 Aktien benötigst Du ein Kapital von rund 50.000 Euro. Drunter werden die Spesen zu hoch. Allerdings beim Rebalancing wirst Du da noch leicht an Grenzen stoßen. Für regelmäßiges Rebalancing ist eine Depotgröße ab 200k vermutlich besser geeignet.

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Emilian
Posted · Edited by Emilian
Für ein Depot von 15-20 Aktien benötigst Du ein Kapital von rund 50.000 Euro. Drunter werden die Spesen zu hoch. Allerdings beim Rebalancing wirst Du da noch leicht an Grenzen stoßen. Für regelmäßiges Rebalancing ist eine Depotgröße ab 200k vermutlich besser geeignet.

 

Das ist ne Liga zu hoch für mich, bleiben also wieder nur Fonds mit der bekannten Steuerorgie. Sch....ade! :rolleyes:

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supertobs
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Erste Schritte - von Lyxor habe ich mir mal den MSCI Europe "Perfekter Aktienkorb" geholt. Das sind 515 Werte. Bei Lyxor wird gleich die Geweichtung angegeben. Diese habe ich in das Excel übernommen. Man müsste die Tabelle noch mit mehr Daten füllen (ISIN; Large, Mid-Cap, Growth, Value-etc, Währung, etc.) um einen besseren Überblick zu bekommen.

 

MSCI_Europe_Replikation.xls

 

Wie kann man diese Daten ohne großen Aufwand bekommen?

 

Mir schwebt eine mathematische Vorgehensweise vor, z.B. gewichtete Least-Squares-Minimierung über verschiedene Bewertungskiriterien:

Min( 10 * (MCap, Abweichung) + 5 * (Sektorabweichung) + 3 * (Stilabweichung))

 

Alternativ könnte man auch ganz einfach vorgehen und alle neun Quadranten der Morningstaraufteilung entsprechend besetzen. Auch dafür braucht man aber erst mal die Grunddaten.

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Berd001
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Erste Schritte - von Lyxor habe ich mir mal den MSCI Europe "Perfekter Aktienkorb" geholt. Das sind 515 Werte. Bei Lyxor wird gleich die Geweichtung angegeben. Diese habe ich in das Excel übernommen. Man müsste die Tabelle noch mit mehr Daten füllen (ISIN; Large, Mid-Cap, Growth, Value-etc, Währung, etc.) um einen besseren Überblick zu bekommen.

 

MSCI_Europe_Replikation.xls

 

Wie kann man diese Daten ohne großen Aufwand bekommen?

 

Mir schwebt eine mathematische Vorgehensweise vor, z.B. gewichtete Least-Squares-Minimierung über verschiedene Bewertungskiriterien:

Min( 10 * (MCap, Abweichung) + 5 * (Sektorabweichung) + 3 * (Stilabweichung))

 

Alternativ könnte man auch ganz einfach vorgehen und alle neun Quadranten der Morningstaraufteilung entsprechend besetzen. Auch dafür braucht man aber erst mal die Grunddaten.

 

 

Hallo erstmal...

 

in der Demoskopie nimmt man einfach eine repräsentative Stichprobe. Und das funktioniert seit Gallup recht gut und ist recht einfach durchzuführen:

Einfach die Excel-Liste nach den Namen der Firmen alphabetisch sortieren lassen und meinetwegen jeden zwangisten Wert nehmen.

Oder alle Firmen "in einen Hut werfen" und daraus zwanzig ziehen.

 

Gruß

Berd

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supertobs
Posted · Edited by supertobs

Ich mache mal folgende Annahmen:

- Eine Aktienposition sollte 2500-3000 Euro betragen.

- Ziel sind 16-17 Aktien, Gesamtwert 50.000 Euro

 

Ich habe mir mal den MSCI Europe bei Morningstar durchleuchtet:

http://www.morningstar.de/de/instantxray/p...amp;typeIds=FO|

 

Die Verteilung des Anlagestils habe ich kopiert und versuche nun im ersten Schuss mit 9 Aktien die 6 vorhandenen Quadranten zu besetzen. Bei 3000 Euro Anlage pro Position würde sich ungerundet folgendes Bild ergeben:

 

post-7927-1227626284_thumb.jpg

 

Da Mid-Cap sehr gering vertreten ist, müsste man hier weniger investieren. Vielleicht zieht man "Blend" und Groth" zusammen. Ich würde nun (entsprechende Datenbank vorausgesetzt), die entsprechende Anzahl Aktien pro Quadrant im Verfahren des "Golden Schnitts" bzw. einer Drittelung auswählen nach Marktkapitaliserung gewichtet.

 

Damit wären 9 Aktien schon verteilt. Die übrigen 6-8 könnte man noch gezielt in Sektoren und Länder geben. Man müsste aber erst mal auswerten was im ersten Schuss rauskommt.

 

Thema Rebalaning: Ich denke das ist nur mit frischem Geld sinnvoll, bzw. könnte auch 10 Jahre oder so ganz ausgelassen werden.

 

Aber: Ohne die ganzen Aktiendaten kommen wir da nicht weiter... Wer könnte da helfen?

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Berd001
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Ich mache mal folgende Annahmen:

- Eine Aktienposition sollte 2500-3000 Euro betragen.

- Ziel sind 16-17 Aktien, Gesamtwert 50.000 Euro

 

Ich habe mir mal den MSCI Europe bei Morningstar durchleuchtet:

http://www.morningstar.de/de/instantxray/p...amp;typeIds=FO|

 

Die Verteilung des Anlagestils habe ich kopiert und versuche nun im ersten Schuss mit 9 Aktien die 6 vorhandenen Quadranten zu besetzen. Bei 3000 Euro Anlage pro Position würde sich ungerundet folgendes Bild ergeben:

 

post-7927-1227626284_thumb.jpg

 

Da Mid-Cap sehr gering vertreten ist, müsste man hier weniger investieren. Vielleicht zieht man "Blend" und Groth" zusammen. Ich würde nun (entsprechende Datenbank vorausgesetzt), die entsprechende Anzahl Aktien pro Quadrant im Verfahren des "Golden Schnitts" bzw. einer Drittelung auswählen nach Marktkapitaliserung gewichtet.

 

Damit wären 9 Aktien schon verteilt. Die übrigen 6-8 könnte man noch gezielt in Sektoren und Länder geben. Man müsste aber erst mal auswerten was im ersten Schuss rauskommt.

 

Thema Rebalaning: Ich denke das ist nur mit frischem Geld sinnvoll, bzw. könnte auch 10 Jahre oder so ganz ausgelassen werden.

 

Aber: Ohne die ganzen Aktiendaten kommen wir da nicht weiter... Wer könnte da helfen?

 

Hallo erstmal...

 

warum so kompliziert?

Wähle einfach aus der Gesamtheit der Firmen innerhalb des MSCI Europe per Zufallsverfahren 15-20 Firmen aus. Und schon hast Du ein repräsentatives Abbild des MSCI Europe.

Mit diesem Verfahren sagen die Wahlforschungsunternehmen mit meist nicht mehr als rund 2000 Befragten Wahlausgänge recht gut vorher. Und im Gegensatz zu Befragungen gibt es bei der zufälligen Auswahl der Firmen weder ein Problem mit der Rücklaufquote (die liegt sozusagen bei 100 %) noch mit der Noelle-Neumannschen Schweigespirale.

 

Gruß

Berd

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supertobs
Posted · Edited by supertobs

Nach oben dargestellter Idee hätte man z.B. 3 Aktien im Quadrant Large + Value. Hier kann man ja per Zufall auswählen.

 

Funktioniert das Zufallsprinzip nicht besser, wenn man vorher Bereiche festlegt? Ist nicht die Gefahr zu groß, von den 20% Aktien, die 80% der Marktkapitalisierung ausmachen zu wenig zu erwischen? Man könnte sicher per Zufall auswählen. Wie hoch dann in Euro dieser Aktienanteil ist müsste sich doch über die Marktkapitalisierung ergeben.

 

Generell bin ich auch eher ein Freund der analytischen Herleitung. Wir können ja Tests gegeneinander laufen lassen.

 

Trotzdem bleibt ein Grundproblem bestehen: Woher bekommt man mit möglichst wenig Aufwand die ganzen Grunddaten her? Kann jemand so einen Aktienliste aus einem Tool exportieren?

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Berd001
Posted · Edited by Berd001
Nach oben dargestellter Idee hätte man z.B. 3 Aktien im Quadrant Large + Value. Hier kann man ja per Zufall auswählen.

 

Funktioniert das Zufallsprinzip nicht besser, wenn man vorher Bereich festlegt? Ist nicht die Gefahr zu groß, von den 20% Aktien, die 80% der Marktkapitalisierung ausmachen zu wenig zu erwischen? Man könnte sicher per Zufall auswählen. Wie hoch dann in Euro dieser Aktienanteil ist müsste sich doch über die Marktkapitalisierung ergeben.

 

Generell bin ich auch eher ein Freund der analytischen Herleitung. Wir können ja Tests gegeneinander laufen lassen.

 

Trotzdem bleibt ein Grundproblem bestehen: Woher bekommt man mit möglichst wenig Aufwand die ganzen Grunddaten her? Kann jemand so einen Aktienliste aus einem Tool exportieren?

 

Hallo erstmal...

 

Dein Ziel ist es doch, ein verkleinertes Abbild (15-20 Aktien) des MSCI Europe zu generieren, welches sich möglichst genauso verhalten soll wie die Gesamtheit der 515 Aktien des MSCI Europe (quasi ein möglichst geringer "Tracking Error"). Das ist genau das was Wahlforschung auch tut (nur nicht mit Aktien).

Prinzipiell verwendet man dabei zwei Möglichkeiten:

 

1. Quotierung

2. Randomisierung

 

In beiden Fällen wählt man zuerst seine „Grundgesamtheit“ aus. Bei einer Bundestagswahl alle Wahlberechtigten im vorliegenden Fall alle 515 Aktien des MSCI Europe.

 

So, bei Nr. 1 wird es jetzt problematisch: Man überlegt sich wahlrelevante Merkmale der einzelnen Mitglieder der Gesamtheit. Bei der Bundestagswahl z. B. Alter, Geschlecht, Einkommen, Beruf usw. der Personen. Im vorliegenden Fall meinetwegen Marktkapitalisierung, Herkunftsland, Anlagestil uvm. Das Hauptproblem dabei: Man benötigt eine riesige Datenbasis.

 

Deshalb verwendet man meist die Randomisierung. Dabei werden nach dem Zufallsprinzip aus der Grundgesamtheit einzelne Elemente (Wahlberechtigte oder Unternehmen) so ausgewählt, das jedes die gleiche Chance besitzt, in die Auswahl zu gelangen – ein anerkanntes mathematisches Verfahren. Vielleicht könnte sich Ipl dazu mal äußern, der ist doch Mathematiker.

Die zufällige Auswahl kann nun durch verschiedene Verfahren bewerkstelligt werden: Man schmeißt z. B. die Namen aller Firmen in einen Hut und zieht dann 20 Stück. Die Ziehung der Lottozahlen ist hierfür ein typisches Beispiel.

Großer Vorteil ist, daß die Eigenschaften der einzelnen Elemente für deren Auswahl egal sind. Man benötigt keine große Datenbasis.

 

Zum Schluß noch eine kleine Geschichte:

1936 hat George Gallup 1500 Personen nach dem Ergebnis der bevorstehenden Wahl des amerikanischen Präsidenten befragt und das Ergebnis richtig vorhergesagt.

Dagegen hat die Zeitung Literary Diggest insgesamt 2,4 Millionen Personen befragt und lag daneben.

Gallup hatte die Personen nach dem Zufallsprinzip aus der Gesamtheit der amerikanischen Wähler ausgewählt.

Literary Diggest hat dagegen einfach möglichst viele Besitzer eines Telefons anrufen lassen und damit schon eine Vorauswahl getroffen, da noch lange nicht alle Amerikaner über einen Telefonanschluß vefügten. Die getroffene Auswahl war eben nicht repräsentativ. Denn Telefonbesitzer damals gehörten fast ausnahmslos zu bestimmten sozialen Schichten mit einem bestimmten Wahlverhalten.

Gallup gründete daraufhin sein heute noch bestehendes Gallup-Institut und die Zeitung Literary Diggest wurde geschlossen.

 

Gruß

Berd

 

P. S. Mea maxima culpa und Asche auf mein Haupt:

Ich habe zu schnell über Deine Beiträge hinweggelesen und die Gewichtung der einzelnen Aktien innerhalb des MSCI Europe übersehen. Meine grundsätzlichen Ausführungen gelten weiter. Allerdings darf die Wahrscheinlichkeit der Einzelaktien nicht gleich sein, in die Auswahl zu gelangen. Sondern sie muß der Gewichtung im Index entsprechen.

Das ist aber immer noch einfacher zu bewerkstelligen als eine Auswahl über Quotierung.

 

Nochmals Gruß

Berd

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supertobs
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1. Quotierung

2. Randomisierung

 

Gut, das ist verstanden. Mein Ansatz geht dann wohl klar in Richtung Quotierung. Ohne aten komme ich da aber nicht weiter. Ich frage mich, wie die ganzen Value, Buffet-etc.-Anleger ihre Aktien finden. Die Randomisierung ist wirklich einfacher.

 

-> Trotzdem ist es doch interessant auch den Ansatz 1.) zu verfolgen. Das können wir hier doch mal entwickeln.

 

Ich habe zu schnell über Deine Beiträge hinweggelesen und die Gewichtung der einzelnen Aktien innerhalb des MSCI Europe übersehen. Meine grundsätzlichen Ausführungen gelten weiter. Allerdings darf die Wahrscheinlichkeit der Einzelaktien nicht gleich sein, in die Auswahl zu gelangen. Sondern sie muß der Gewichtung im Index entsprechen.

Das ist aber immer noch einfacher zu bewerkstelligen als eine Auswahl über Quotierung.

 

MSCI-Indices sind ja marktkapitalisiert abgebildet. Jetzt müssen wir erst mal die Verteilung definieren. Im Grunde habe ich das ja nach Morningstar auch schon ansatzweise gemacht, zumindest für 2-Achsen (Größe und Stil). Verstehe ich Dich richtig, das Du nur nach Marktkapitalisierung gruppieren willst? Wie viele Bereiche in der Marktkapitalisierung würdest Du festlegen?

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juro
Posted · Edited by juro66
Ich denke schon einige Zeit darüber nach, wie man selbst mit Direktinvestments ein Weltportfolio oder zumindest große Aktienindizes repliziert. Wie würdet Ihr denn den MSCI Europe mit 15-20 Aktien abbilden? Das könnten wir hier ja mal entwickeln.

 

 

Auch ich mache mir aus aktuellem Anlass schon seit einiger Zeit Gedanken ein marktnahes Einzelaktien-Weltportfolio zusammenzubauen.

 

Jährl. Kostenvorteil von 1,5% - 2% zu aktiven Fonds u. ca. 0,5% zu ETF sind schon ein schlagkräftiges Argument - Nervige Replikationsmethoden bzw. Steuerungewissheit bei ETF mal aussen vor gelassen.

 

Ziel ist, ein möglichst marktnahes Weltportfolio nachzubilden. Eine Einteilug nach Anlagestilen Value/Blend/Growth bzw. Large/Mid/Small wäre mir zu pauschal u. nicht marktnah.

 

Mein Ansatz ist eher folgender:

 

Wähle weltweit aus jeder Branche die Unternehmen mit der höchsten Marktkapitalisierung. Es gibt grob gesagt ca. 10 Branchen:

 

1 Gesundheit inkl Pharma und Biotech

2 nichtzykl Konsum

3 Technologie

4 Energie inkl Öl

5 zykl Konsum

6 Banken und Versicherungen

7 Industrie

8 Telekom

9 Versorger

10 Roh- und Grundstoffe

 

Bei wie im Thread vorgeschlagenen 50.000 EUR Kapital u. ca. 20 Einzelaktien ergäben sich je Branche 2 Aktien => die Aktien mit der höchsten Marktkapitalisierung.

Evtl. reicht sogar 1 Aktie je Branche => die mit der weltweit höchsten Market-Cap. Dann würden 10 Werte sogar reichen bei kleineren Vermögen.

 

Wenn man die Branchen dann noch grob nach weltweiter Market-Cap gewichtet (MSCI World, S&P500) dann wird man m.E. langfristig die Marktrendite einfahren mit entsprechenden Kostenvorteilen gegenüber Fonds. Bei lediglich 10-20 Einzelwerten würde man bereits einen erheblichen Anteil der weltweiten Market-Cap abdecken.

 

Ich bin jetzt in dem Stadium, die entsprechenden Aktien auszuwählen - leider hab ich momentan wenig Zeit.

 

Interessant wären die nach Market-Cap 2 grössten Unternehmen/Konzerne jeder Branche weltweit => vielleicht ist da schon jemand weiter!?

 

Die Länder-Allokation würde ich vernachlässigen. M.E. ist es irrelevant, wo das Unternehmen börsennotiert ist bzw. seinen Sitz hat, vielmehr wo die Umsätze erzielt werden - so sind z.B. viele Unternehmen in London notiert, obwohl z.B. aus den EM wie z.B. Vedanta Resources, etc. Währungen gleichen sich langfristig aus. Bei einem globalen Unternehmen, das global aufgestellt ist mit hohem Exportanteil (was wohl bei ausschliesslich allen Konzernen mit hoher Marktkapitalisierung der Fall ist) ist der Firmensitz wohl eher irrelevant. Der Aktienkurs wird wohl eher von dem Absatzland beeinflusst - so profitiert Coca-Cola oder McDonalds wahrscheinlich mehr vom Wachstum der EM als manches Unternehmen mit Sitz in EM.

 

Meinung erbeten. M.E. eine einfache u. marktnahe Lösung.

 

Ein marktnahes Einzelaktien-Portfolio ist mir sehr sympathisch => was mich abschreckt ist die Quellensteuerproblematik, z.B. Schweiz, Skandinavien. Bei Nestle z.B. kommt man schwer vorbei - es ist sehr aufwendig die Quellensteuer in der Schweiz, Schweden, etc. zurückzuholen. Was meint Ihr?

 

 

Viele Grüsse

Juro

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juro
Posted · Edited by juro66

Eine Antwort auf die "blau" markierte Frage wäre wahrscheinlich für viele Anleger interessant.

 

Mit einfachen Mitteln könnte so ein kostengünstiges, einigermassen marktnahes Weltportfolio nachgebaut werden.

 

Viele Grüsse

Juro

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Sapine
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Wenn Du grundsätzlich das größte oder die beiden größten Unternehmen einer Branche aussuchst, hast Du einen systematischen Abweichungseffekt zum MSCI. Die Auswirkungen könnten ganz ähnlich sein wie in dem oben beschriebenen Beispiel der Wählerbefragung. Es wäre schon ein enormer Zufall, wenn die big player repräsentativ für den gesamten Index stehen. Dennoch sicher schon mal ein Anfang.

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juro
Posted · Edited by juro66
Wenn Du grundsätzlich das größte oder die beiden größten Unternehmen einer Branche aussuchst, hast Du einen systematischen Abweichungseffekt zum MSCI. Die Auswirkungen könnten ganz ähnlich sein wie in dem oben beschriebenen Beispiel der Wählerbefragung. Es wäre schon ein enormer Zufall, wenn die big player repräsentativ für den gesamten Index stehen. Dennoch sicher schon mal ein Anfang.

 

Die Unternehmen mit der höchsten Marktkapitalisierung machen bereits einen grossen Anteil des Marktes aus u. werden langfristig wohl so ziemlich die Marktrendite liefern - bei wahrscheinlich geringerer Volatilität => mit Zufall hat das nichts zu tun, wohl eher mit Mathematik u. Wahrscheinlichkeitsrechnungen.

 

Evtl. kann man jetzt konjunkturunanfällige Branchen geringfügig übergewichten (z.B. Pharma, Versorger) u. somit in den volatilen Märkten eine kleine Wette gegen den Markt eingehen => in jedem Falle würde ich einigermassen marktnah investieren.

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Sapine
Posted · Edited by Sapine

Das Problem das Du bekommst bei Auswahl von besonders großen Unternehmen ist z.B., dass gerade die ganz großen nicht mehr die gleichen Wachstumsraten erreichen wie kleinere Unternehmen. Im Zusammenhang mit dem Titanen Index habe ich da mal von einer entsprechenden Untersuchung gelesen, bei der man das schlechte Abschneiden dieser Unternehmen darauf zurückgeführt hat. Immer dann, wenn Du eine Stichprobe machst, die nicht zufällig gemäß ihr Grundgesamtheit ist, fängst Du Dir ein mehr oder größeres Problem ein. Die Stichprobe ist nicht mehr repräsentativ.

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juro
Posted · Edited by juro66
Das Problem das Du bekommst bei Auswahl von besonders großen Unternehmen ist z.B., dass gerade die ganz großen nicht mehr die gleichen Wachstumsraten erreichen wie kleinere Unternehmen. Im Zusammenhang mit dem Titanen Index habe ich da mal von einer entsprechenden Untersuchung gelesen, bei der man das schlechte Abschneiden dieser Unternehmen darauf zurückgeführt hat. Immer dann, wenn Du eine Stichprobe machst, die nicht zufällig gemäß ihr Grundgesamtheit ist, fängst Du Dir ein mehr oder größeres Problem ein. Die Stichprobe ist nicht mehr repräsentativ.

 

Der MSCI World besteht aus den ca. 2.000 grössten Unternehmen weltweit - nach Marktkapitalisierung.

 

Schau dir mal explizit an, wieviel die 50, 100, 200, 300, 400, 500, 600, 700 Einzelaktien prozentual am Index ausmachen:

 

1 1,85 EXXON MOBIL CORP 93,07 United States USD Energy

2 1,22 GENERAL ELECTRIC CO 32,7 United States USD Industrials

3 0,89 BP PLC 12,1 United Kingdom USD Energy

4 0,85 MICROSOFT CORP 28,52 United States USD Information Technology

5 0,83 AT&T INC 38,71 United States USD Telecommunication Services

6 0,77 NESTLE SA-REG 477,17 Switzerland USD Consumer Staples

7 0,75 PROCTER&GAMBLE CO 67,05 United States USD Consumer Staples

8 0,74 CHEVRON CORP 96,15 United States USD Energy

9 0,73 HSBC HOLDINGS PLC 17,42 United Kingdom USD Financials

10 0,68 JOHNSON&JOHNSON 67,09 United States USD Health Care

11 0,64 TOTAL SA 83,98 France USD Energy

12 0,61 INTL BUSINESS MACHINES CORP 120,7 United States USD Information Technology

13 0,61 BANK OF AMERICA CORP 37,54 United States USD Financials

14 0,61 VODAFONE GROUP PLC 3,17 United Kingdom USD Telecommunication Services

15 0,59 JPMORGAN CHASE&CO 47,65 United States USD Financials

16 0,56 ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS 40,17 United Kingdom USD Energy

17 0,56 CISCO SYSTEMS INC 25,64 United States USD Information Technology

18 0,56 TOYOTA MOTOR CORP 50,43 Japan USD Consumer Discretionary

19 0,56 TELEFONICA SA 28,91 Spain USD Telecommunication Services

20 0,55 COCA-COLA CO/THE 58,87 United States USD Consumer Staples

21 0,52 APPLE INC 173,95 United States USD Information Technology

22 0,51 PFIZER INC 20,11 United States USD Health Care

23 0,51 GLAXOSMITHKLINE PLC 22,2 United Kingdom USD Health Care

24 0,5 WAL-MART STORES INC 57,98 United States USD Consumer Staples

25 0,49 BANCO SANTANDER SA 21,56 Spain USD Financials

26 0,49 CITIGROUP INC 25,27 United States USD Financials

27 0,48 INTEL CORP 22,26 United States USD Information Technology

28 0,48 GOOGLE INC-CL A 574,29 United States USD Information Technology

29 0,47 BHP BILLITON LTD 39,83 Australia USD Materials

30 0,47 HEWLETT-PACKARD CO 46,35 United States USD Information Technology

31 0,45 E.ON AG 203,5 Germany USD Utilities

32 0,44 NOKIA OYJ 30,7 Finland USD Information Technology

33 0,43 SCHLUMBERGER LTD 100,55 United States USD Energy

34 0,41 NOVARTIS AG-REG 50,6 Switzerland USD Health Care

35 0,4 ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SHS 39,91 United Kingdom USD Energy

36 0,39 ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN 165,91 Switzerland USD Health Care

37 0,39 PHILIP MORRIS INTERNATIONAL 51,03 United States USD Consumer Staples

38 0,39 VERIZON COMMUNICATIONS INC 38,48 United States USD Telecommunication Services

39 0,39 RIO TINTO PLC 117,07 United Kingdom USD Materials

40 0,38 MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GRO 10,95 Japan USD Financials

41 0,38 PEPSICO INC 68,53 United States USD Consumer Staples

42 0,37 SIEMENS AG-REG 117,65 Germany USD Industrials

43 0,37 ENCANA CORP 80,68 Canada USD Energy

44 0,37 AMERICAN INTERNATIONAL GROUP 46,2 United States USD Financials

45 0,37 ARCELORMITTAL 88,42 France USD Materials

46 0,37 ENI SPA 38,52 Italy USD Energy

47 0,35 WELLS FARGO&COMPANY 29,75 United States USD Financials

48 0,34 ALLIANZ SE-REG 203,84 Germany USD Financials

49 0,33 VOLKSWAGEN AG 294,86 Germany USD Consumer Discretionary

50 0,33 MATSUSHITA ELECTRIC INDUST 23,39 Japan USD Consumer Discretionary

27,73 Gesamt-Prozentsatz der grössten 50 Positionen

 

51 0,32 CVS CAREMARK CORP 40,37 United States USD Consumer Staples

52 0,31 BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA 23 Spain USD Financials

53 0,31 BG GROUP PLC 24,38 United Kingdom USD Energy

54 0,3 BNP PARIBAS 107,82 France USD Financials

55 0,3 MERCK&CO. INC. 38,04 United States USD Health Care

56 0,3 ANGLO AMERICAN PLC 64,74 United Kingdom USD Materials

57 0,3 MONSANTO CO 114,02 United States USD Materials

58 0,3 IBERDROLA SA 14,65 Spain USD Utilities

59 0,3 MANULIFE FINANCIAL CORP 39,09 Canada USD Financials

60 0,29 GOLDMAN SACHS GROUP INC 191,37 United States USD Financials

61 0,29 SUEZ SA 70,84 France USD Utilities

62 0,29 ABBOTT LABORATORIES 52,75 United States USD Health Care

63 0,28 SYNGENTA AG-REG 297,15 Switzerland USD Materials

64 0,28 NOVO NORDISK A/S-B 68,64 Denmark USD Health Care

65 0,28 ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP 6,83 United Kingdom USD Financials

66 0,28 UNICREDIT SPA 7,6 Italy USD Financials

67 0,28 BHP BILLITON PLC 35,65 United Kingdom USD Materials

68 0,28 ORACLE CORP 20,85 United States USD Information Technology

69 0,27 FORTUM OYJ 42,46 Finland USD Utilities

70 0,27 BASF SE 142,69 Germany USD Materials

71 0,27 SANOFI-AVENTIS 78,08 France USD Health Care

72 0,27 SUN HUNG KAI PROPERTIES 17,51 Hong Kong USD Financials

73 0,27 RESEARCH IN MOTION 121,73 Canada USD Information Technology

74 0,27 ABB LTD-REG 30,57 Switzerland USD Industrials

75 0,27 TAKEDA PHARMACEUTICAL CO LTD 52,53 Japan USD Health Care

76 0,26 DAIMLER AG 77,74 Germany USD Consumer Discretionary

77 0,26 CANADIAN NATURAL RESOURCES 84,95 Canada USD Energy

78 0,26 BAYER AG 85,32 Germany USD Materials

79 0,26 OCCIDENTAL PETROLEUM CORP 83,21 United States USD Energy

80 0,26 INTESA SANPAOLO 7,48 Italy USD Financials

81 0,25 WEATHERFORD INTL LTD 80,67 United States USD Energy

82 0,25 WOOLWORTHS LIMITED 27,05 Australia USD Consumer Staples

83 0,25 ING GROEP NV-CVA 38,16 Netherlands USD Financials

84 0,25 UBS AG-REG 33,6 Switzerland USD Financials

85 0,25 SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GR 8563,77 Japan USD Financials

86 0,24 TESCO PLC 8,5 United Kingdom USD Consumer Staples

87 0,24 STATOILHYDRO ASA 36,11 Norway USD Energy

88 0,24 VINCI SA 73,84 France USD Industrials

89 0,24 GILEAD SCIENCES INC 51,76 United States USD Health Care

90 0,24 QUALCOMM INC 43,19 United States USD Information Technology

91 0,23 MCDONALD'S CORP 59,58 United States USD Consumer Discretionary

92 0,23 RIO TINTO LTD 128,23 Australia USD Materials

93 0,23 TIME WARNER INC 14,85 United States USD Consumer Discretionary

94 0,23 THE WALT DISNEY CO. 32,43 United States USD Consumer Discretionary

95 0,23 UNITED TECHNOLOGIES CORP 72,47 United States USD Industrials

96 0,23 MEDCO HEALTH SOLUTIONS INC 49,54 United States USD Health Care

97 0,23 KONINKLIJKE KPN NV 18,35 Netherlands USD Telecommunication Services

98 0,23 AIR PRODUCTS&CHEMICALS INC 98,43 United States USD Materials

99 0,23 UNION PACIFIC CORP 145,19 United States USD Industrials

100 0,22 ASTRAZENECA PLC 42,15 United Kingdom USD Health Care

40,95 Gesamt-Prozentsatz der grössten 100 Positionen

 

101 0,22 CONOCOPHILLIPS 86,15 United States USD Energy

102 0,22 DEUTSCHE BANK AG-REGISTERED 119,83 Germany USD Financials

103 0,22 CREDIT SUISSE GROUP-REG 55,4 Switzerland USD Financials

104 0,22 ROYAL BANK OF CANADA 47,68 Canada USD Financials

105 0,22 NATIONAL AUSTRALIA BANK LTD 28,47 Australia USD Financials

106 0,22 RWE AG 115,12 Germany USD Utilities

107 0,21 THYSSENKRUPP AG 62,63 Germany USD Materials

108 0,21 AXA 37,22 France USD Financials

109 0,21 BARCLAYS PLC 9,04 United Kingdom USD Financials

110 0,21 APACHE CORP 134,68 United States USD Energy

111 0,21 FRANCE TELECOM SA 31,39 France USD Telecommunication Services

112 0,21 US BANCORP 33,89 United States USD Financials

113 0,21 CANON INC 49,76 Japan USD Information Technology

114 0,21 WYETH 44,47 United States USD Health Care

115 0,21 AIR LIQUIDE 150,58 France USD Materials

116 0,21 BECTON DICKINSON&CO 89,4 United States USD Health Care

117 0,2 GROUPE DANONE 88,49 France USD Consumer Staples

118 0,2 NIKE INC -CL B 66,8 United States USD Consumer Discretionary

119 0,2 ARCHER-DANIELS-MIDLAND CO 44,06 United States USD Consumer Staples

120 0,2 RECKITT BENCKISER GROUP PLC 58,19 United Kingdom USD Consumer Staples

121 0,2 WACHOVIA CORP 29,15 United States USD Financials

122 0,2 VEOLIA ENVIRONNEMENT 72,46 France USD Utilities

123 0,2 EOG RESOURCES INC 130,48 United States USD Energy

124 0,2 ANADARKO PETROLEUM CORP 66,56 United States USD Energy

125 0,2 QBE INSURANCE GROUP LIMITED 23,83 Australia USD Financials

126 0,2 HOME DEPOT INC 28,8 United States USD Consumer Discretionary

127 0,2 ZURICH FINANCIAL SERVICE-REG 304,59 Switzerland USD Financials

128 0,2 BOEING CO 84,86 United States USD Industrials

129 0,2 EXELON CORP 85,48 United States USD Utilities

130 0,2 BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC 37,57 United Kingdom USD Consumer Staples

131 0,2 RAYTHEON COMPANY 63,97 United States USD Industrials

132 0,2 COMMONWEALTH BANK OF AUSTRAL 42,26 Australia USD Financials

133 0,19 MERRILL LYNCH&CO INC 49,83 United States USD Financials

134 0,19 BAXTER INTERNATIONAL INC. 62,32 United States USD Health Care

135 0,19 MEDTRONIC INC 48,68 United States USD Health Care

136 0,19 IMPERIAL TOBACCO GROUP PLC 47,91 United Kingdom USD Consumer Staples

137 0,19 MIZUHO FINANCIAL GROUP INC 5166,97 Japan USD Financials

138 0,19 CATERPILLAR INC 81,88 United States USD Industrials

139 0,19 KBC GROEP NV 135,67 Belgium USD Financials

140 0,19 UNILEVER NV-CVA 33,63 Netherlands USD Consumer Staples

141 0,19 YUM! BRANDS INC 40,68 United States USD Consumer Discretionary

142 0,19 POTASH CORP OF SASKATCHEWAN 184,08 Canada USD Materials

143 0,19 DEUTSCHE TELEKOM AG-REG 17,97 Germany USD Telecommunication Services

144 0,19 BAKER HUGHES INC 80,88 United States USD Energy

145 0,19 NORDEA BANK AB 16,55 Sweden USD Financials

146 0,19 HENNES&MAURITZ AB-B SHS 59,39 Sweden USD Consumer Discretionary

147 0,18 HONEYWELL INTERNATIONAL INC 59,4 United States USD Industrials

148 0,18 AMERICAN EXPRESS CO 48,02 United States USD Financials

149 0,18 DIAGEO PLC 20,46 United Kingdom USD Consumer Staples

150 0,18 HONDA MOTOR CO LTD 31,58 Japan USD Consumer Discretionary

151 0,18 BAE SYSTEMS PLC 9,24 United Kingdom USD Industrials

152 0,18 CIE FINANCIERE RICHEMON-BR A 60,63 Switzerland USD Consumer Discretionary

153 0,18 NORFOLK SOUTHERN CORP 59,58 United States USD Industrials

154 0,18 ROGERS COMMUNICATIONS -CL B 44,49 Canada USD Telecommunication Services

155 0,18 NINTENDO CO LTD 546,36 Japan USD Information Technology

156 0,18 HOLCIM LTD-REG 97,83 Switzerland USD Materials

157 0,18 SUNCOR ENERGY INC 112,85 Canada USD Energy

158 0,18 3M CO 76,9 United States USD Industrials

159 0,18 SONY CORP 45,74 Japan USD Consumer Discretionary

160 0,18 DANAHER CORP 78,02 United States USD Industrials

161 0,18 MUENCHENER RUECKVER AG-REG 193,46 Germany USD Financials

162 0,18 ASSICURAZIONI GENERALI 44,43 Italy USD Financials

163 0,18 PRUDENTIAL PLC 13,67 United Kingdom USD Financials

164 0,18 DEVON ENERGY CORPORATION 113,4 United States USD Energy

165 0,18 HONG KONG & CHINA GAS 2,93 Hong Kong USD Utilities

166 0,18 VOLVO AB-B SHS 15,27 Sweden USD Industrials

167 0,18 NOBLE CORP 56,28 United States USD Energy

168 0,18 PERNOD-RICARD SA 115,21 France USD Consumer Staples

169 0,18 SCHNEIDER ELECTRIC SA 122,39 France USD Industrials

170 0,17 L'OREAL 118,65 France USD Consumer Staples

171 0,17 TECK COMINCO LTD-CL B 43,51 Canada USD Materials

172 0,17 CARREFOUR SA 70,42 France USD Consumer Staples

173 0,17 BANK OF NOVA SCOTIA 47,48 Canada USD Financials

174 0,17 PEABODY ENERGY CORP 61,13 United States USD Energy

175 0,17 WESTFIELD GROUP 17,19 Australia USD Financials

176 0,17 CRH PLC 38,24 Ireland USD Materials

177 0,17 ENEL SPA 10,88 Italy USD Utilities

178 0,17 MORGAN STANLEY 48,6 United States USD Financials

179 0,17 NATIONAL GRID PLC 13,87 United Kingdom USD Utilities

180 0,17 NORTHROP GRUMMAN CORP 73,57 United States USD Industrials

181 0,17 OMV AG 75,43 Austria USD Energy

182 0,17 UNITED PARCEL SERVICE-CL B 72,41 United States USD Industrials

183 0,17 UNILEVER PLC 33,71 United Kingdom USD Consumer Staples

184 0,17 SCHWAB (CHARLES) CORP 21,6 United States USD Financials

185 0,17 TRANSOCEAN INC 147,46 United States USD Energy

186 0,17 STATE STREET CORP 72,14 United States USD Financials

187 0,17 LOCKHEED MARTIN CORP 106,04 United States USD Industrials

188 0,17 MEDIOBANCA SPA 20,91 Italy USD Financials

189 0,17 WILLIAMS COS INC 35,5 United States USD Energy

190 0,17 COSTCO WHOLESALE CORP 71,25 United States USD Consumer Staples

191 0,17 CORNING INC 26,71 United States USD Information Technology

192 0,16 JOHNSON CONTROLS INC 35,26 United States USD Consumer Discretionary

193 0,16 MITSUBISHI CORP 31,96 Japan USD Industrials

194 0,16 TARGET CORP 53,13 United States USD Consumer Discretionary

195 0,16 AMGEN INC 41,87 United States USD Health Care

196 0,16 BANK OF NEW YORK MELLON CORP 43,53 United States USD Financials

197 0,16 CANADIAN NATL RAILWAY CO 52,37 Canada USD Industrials

198 0,16 PHILIPS ELECTRONICS NV 37,6 Netherlands USD Industrials

199 0,16 COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN 80,57 France USD Industrials

200 0,16 EMERSON ELECTRIC CO 52,26 United States USD Industrials

59,55 Gesamt-Prozentsatz der grössten 200 Positionen

 

201 0,16 WESTPAC BANKING CORP 23,08 Australia USD Financials

202 0,16 CHUBB CORP 52,97 United States USD Financials

203 0,16 BURLINGTON NORTHERN SANTA FE 102,55 United States USD Industrials

204 0,16 SINGAPORE AIRLINES LTD 11,78 Singapore USD Industrials

205 0,16 ILLINOIS TOOL WORKS 52,29 United States USD Industrials

206 0,16 PRUDENTIAL FINANCIAL INC 75,71 United States USD Financials

207 0,16 ATLANTIA SPA 32,77 Italy USD Industrials

208 0,16 FREEPORT-MCMORAN COPPER-B 113,75 United States USD Materials

209 0,16 DEUTSCHE POST AG-REG 31,18 Germany USD Industrials

210 0,16 LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI 114,31 France USD Consumer Discretionary

211 0,16 TEXAS INSTRUMENTS INC 29,16 United States USD Information Technology

212 0,16 CENTRICA PLC 5,82 United Kingdom USD Utilities

213 0,16 PETRO-CANADA 50,1 Canada USD Energy

214 0,16 SAP AG 50,43 Germany USD Information Technology

215 0,16 AMERICAN TOWER CORP-CL A 43,42 United States USD Telecommunication Services

216 0,16 SIMON PROPERTY GROUP INC 99,86 United States USD Financials

217 0,16 FPL GROUP INC 66,29 United States USD Utilities

218 0,16 COMMERZBANK AG 36,28 Germany USD Financials

219 0,15 ALTRIA GROUP INC 20 United States USD Consumer Staples

220 0,15 DU PONT (E.I.) DE NEMOURS 48,91 United States USD Materials

221 0,15 KRAFT FOODS INC-A 31,63 United States USD Consumer Staples

222 0,15 FORTIS 27,25 Belgium USD Financials

223 0,15 AVON PRODUCTS INC 39,02 United States USD Consumer Staples

224 0,15 ELI LILLY&CO 48,14 United States USD Health Care

225 0,15 HUTCHISON WHAMPOA LTD 9,78 Hong Kong USD Industrials

226 0,15 UNITEDHEALTH GROUP INC 32,63 United States USD Health Care

227 0,15 LLOYDS TSB GROUP PLC 8,57 United Kingdom USD Financials

228 0,15 XSTRATA PLC 78,15 United Kingdom USD Materials

229 0,15 ALCOA INC 34,78 United States USD Materials

230 0,15 SUN LIFE FINANCIAL INC 48,35 Canada USD Financials

231 0,15 LEGAL & GENERAL GROUP PLC 2,51 United Kingdom USD Financials

232 0,15 VIVENDI SA 40,59 France USD Consumer Discretionary

233 0,15 PORTUGAL TELECOM SGPS SA-REG 11,87 Portugal USD Telecommunication Services

234 0,15 AMCOR LTD 6,36 Australia USD Materials

235 0,15 FEDEX CORP 95,87 United States USD Industrials

236 0,15 ACCENTURE LTD-CL A 37,55 United States USD Information Technology

237 0,15 DEXIA 27,84 Belgium USD Financials

238 0,15 ACS ACTIVIDADES CONS Y SERV 59,16 Spain USD Industrials

239 0,15 HJ HEINZ CO 47,03 United States USD Consumer Staples

240 0,15 FRANKLIN RESOURCES INC 95,15 United States USD Financials

241 0,14 KONINKLIJKE AHOLD NV 14,82 Netherlands USD Consumer Staples

242 0,14 AKZO NOBEL 84,84 Netherlands USD Materials

243 0,14 DELL INC 18,63 United States USD Information Technology

244 0,14 HALLIBURTON CO 45,91 United States USD Energy

245 0,14 SABMILLER PLC 23,13 United Kingdom USD Consumer Staples

246 0,14 METLIFE INC 60,85 United States USD Financials

247 0,14 MARATHON OIL CORP 45,57 United States USD Energy

248 0,14 GENERAL DYNAMICS CORP 90,42 United States USD Industrials

249 0,14 NIPPON STEEL CORP 5,59 Japan USD Materials

250 0,14 TALISMAN ENERGY INC 20,23 Canada USD Energy

251 0,14 WPP GROUP PLC 12,25 United Kingdom USD Consumer Discretionary

252 0,14 GENERAL MILLS INC 60,4 United States USD Consumer Staples

253 0,14 WASTE MANAGEMENT INC 36,1 United States USD Industrials

254 0,14 OCEAN RIG ASA 8,71 Norway USD Energy

255 0,14 PRAXAIR INC 91,31 United States USD Materials

256 0,14 JFE HOLDINGS INC 54,54 Japan USD Materials

257 0,14 LAND SECURITIES GROUP PLC 30,5 United Kingdom USD Financials

258 0,14 EATON CORP 87,84 United States USD Industrials

259 0,14 BRISTOL-MYERS SQUIBB CO 21,97 United States USD Health Care

260 0,14 PUBLIC SERVICE ENTERPRISE GP 43,91 United States USD Utilities

261 0,14 NEWS CORP-CL A 17,9 United States USD Consumer Discretionary

262 0,14 INGERSOLL-RAND CO LTD-CL A 44,38 United States USD Industrials

263 0,14 COACH INC 35,57 United States USD Consumer Discretionary

264 0,14 SOLVAY SA 147 Belgium USD Materials

265 0,14 SWIRE PACIFIC LTD 'A' 11,69 Hong Kong USD Financials

266 0,14 BT GROUP PLC 4,41 United Kingdom USD Telecommunication Services

267 0,13 WALGREEN CO 34,85 United States USD Consumer Staples

268 0,13 REED ELSEVIER PLC 12,64 United Kingdom USD Consumer Discretionary

269 0,13 MITSUI & CO LTD 23,35 Japan USD Industrials

270 0,13 DOMINION RESOURCES INC/VA 43,39 United States USD Utilities

271 0,13 CADBURY SCHWEPPES PLC 11,55 United Kingdom USD Consumer Staples

272 0,13 AETNA INC 43,6 United States USD Health Care

273 0,13 ACE LTD 60,29 United States USD Financials

274 0,13 SOCIETE GENERALE 117,02 France USD Financials

275 0,13 DEERE&CO 84,07 United States USD Industrials

276 0,13 BRITISH SKY BROADCASTING PLC 10,79 United Kingdom USD Consumer Discretionary

277 0,13 AUST AND NZ BANKING GROUP 20,64 Australia USD Financials

278 0,13 APPLIED MATERIALS INC 18,66 United States USD Information Technology

279 0,13 FOSTER'S GROUP LTD 4,78 Australia USD Consumer Staples

280 0,13 GAP INC/THE 18,62 United States USD Consumer Discretionary

281 0,13 EL PASO CORP 17,14 United States USD Energy

282 0,13 MILLEA HOLDINGS INC 42,2 Japan USD Financials

283 0,13 EQUITY RESIDENTIAL 41,52 United States USD Financials

284 0,13 RENAULT SA 102,83 France USD Consumer Discretionary

285 0,13 SEVERN TRENT PLC 28,94 United Kingdom USD Utilities

286 0,13 YAHOO! INC 27,41 United States USD Information Technology

287 0,13 AMAZON.COM INC 78,63 United States USD Consumer Discretionary

288 0,13 DOW CHEMICAL 40,15 United States USD Materials

289 0,13 COMCAST CORP-CL A 20,55 United States USD Consumer Discretionary

290 0,13 INTUIT INC 26,97 United States USD Information Technology

291 0,12 NATIONAL BANK OF CANADA 53,35 Canada USD Financials

292 0,12 ERICSSON LM-B SHS 2,55 Sweden USD Information Technology

293 0,12 MITSUBISHI ESTATE CO LTD 28,9 Japan USD Financials

294 0,12 COMCAST CORP-SPECIAL CL A 20,24 United States USD Consumer Discretionary

295 0,12 EDISON INTERNATIONAL 52,17 United States USD Utilities

296 0,12 MCKESSON CORP 52,12 United States USD Health Care

297 0,12 AVIVA PLC 12,47 United Kingdom USD Financials

298 0,12 DBS GROUP HOLDINGS LTD 14,63 Singapore USD Financials

299 0,12 CHEUNG KONG HOLDINGS LTD 15,57 Hong Kong USD Financials

300 0,12 LOWE'S COS INC 25,19 United States USD Consumer Discretionary

73,69 Gesamt-Prozentsatz der grössten 300 Positionen

 

301 0,12 HBOS PLC 9,32 United Kingdom USD Financials

302 0,12 EMC CORP/MASS 15,4 United States USD Information Technology

303 0,12 BARRICK GOLD CORP 38,44 Canada USD Materials

304 0,12 XEROX CORP 13,97 United States USD Information Technology

305 0,12 ELECTRONIC ARTS INC 51,47 United States USD Information Technology

306 0,12 XTO ENERGY INC 61,86 United States USD Energy

307 0,12 TRAVELERS COS INC/TH 50,4 United States USD Financials

308 0,12 ANHEUSER-BUSCH COS INC. 49,2 United States USD Consumer Staples

309 0,12 STAPLES INC 21,7 United States USD Consumer Discretionary

310 0,12 TOKYO ELECTRIC POWER CO INC 25,31 Japan USD Utilities

311 0,12 ALLIED IRISH BANKS PLC 21,1 Ireland USD Financials

312 0,12 QUEST DIAGNOSTICS 50,18 United States USD Health Care

313 0,12 ADOBE SYSTEMS INC 37,29 United States USD Information Technology

314 0,12 ALLSTATE CORP 50,36 United States USD Financials

315 0,12 WELLPOINT INC 49,75 United States USD Health Care

316 0,12 REPSOL YPF SA 40,54 Spain USD Energy

317 0,12 ZIMMER HOLDINGS INC 74,16 United States USD Health Care

318 0,12 SOUTHERN CO 37,23 United States USD Utilities

319 0,12 BANK OF MONTREAL 49,75 Canada USD Financials

320 0,12 CAN IMPERIAL BK OF COMMERCE 73,65 Canada USD Financials

321 0,12 XILINX INC 24,77 United States USD Information Technology

322 0,12 REXAM PLC 8,87 United Kingdom USD Materials

323 0,11 AFLAC INC 66,67 United States USD Financials

324 0,11 KOHLS CORP 48,85 United States USD Consumer Discretionary

325 0,11 THOMSON REUTERS CORP 37,04 Canada USD Consumer Discretionary

326 0,11 MOHAWK INDUSTRIES INC 76,19 United States USD Consumer Discretionary

327 0,11 NOMURA HOLDINGS INC 17,3 Japan USD Financials

328 0,11 PAYCHEX INC 36,37 United States USD Information Technology

329 0,11 LAFARGE SA 180,43 France USD Materials

330 0,11 SUNCORP-METWAY LTD 12,86 Australia USD Financials

331 0,11 HARTFORD FINANCIAL SVCS GRP 71,27 United States USD Financials

332 0,11 CONAGRA FOODS INC 23,56 United States USD Consumer Staples

333 0,11 PNC FINANCIAL SERVICES GROUP 69,35 United States USD Financials

334 0,11 GENZYME CORP 70,35 United States USD Health Care

335 0,11 GENENTECH INC 68,2 United States USD Health Care

336 0,11 DEUTSCHE BOERSE AG 146,69 Germany USD Financials

337 0,11 MARSH&MCLENNAN COS 27,59 United States USD Financials

338 0,11 SWISS RE-REG 82,95 Switzerland USD Financials

339 0,11 STORA ENSO OYJ-R SHS 12,39 Finland USD Materials

340 0,1 FORTUNE BRANDS INC 67,62 United States USD Consumer Discretionary

341 0,1 NORSK HYDRO ASA 14,83 Norway USD Materials

342 0,1 AUTOMATIC DATA PROCESSING 44,2 United States USD Information Technology

343 0,1 NEWMONT MINING CORP 44,21 United States USD Materials

344 0,1 ASML HOLDING NV 28,54 Netherlands USD Information Technology

345 0,1 ST JUDE MEDICAL INC 43,78 United States USD Health Care

346 0,1 H&R BLOCK INC 21,87 United States USD Consumer Discretionary

347 0,1 INTERNATIONAL PAPER CO 26,17 United States USD Materials

348 0,1 CIGNA CORP 42,71 United States USD Health Care

349 0,1 KIMBERLY-CLARK CORP 63,99 United States USD Consumer Staples

350 0,1 CSX CORP 62,95 United States USD Industrials

351 0,1 BEST BUY CO INC 43,02 United States USD Consumer Discretionary

352 0,1 ELECTRONIC DATA SYSTEMS CORP 18,56 United States USD Information Technology

353 0,1 SUN MICROSYSTEMS INC 15,66 United States USD Information Technology

354 0,1 BED BATH & BEYOND INC 32,5 United States USD Consumer Discretionary

355 0,1 ANALOG DEVICES 32,21 United States USD Information Technology

356 0,1 WEYERHAEUSER CO 63,88 United States USD Materials

357 0,1 SEVEN & I HOLDINGS CO LTD 29,57 Japan USD Consumer Staples

358 0,1 EBAY INC 31,29 United States USD Information Technology

359 0,1 GENUINE PARTS CO 42,46 United States USD Consumer Discretionary

360 0,1 AEGON NV 16,07 Netherlands USD Financials

361 0,1 NEWS CORP-CLASS B 18,5 United States USD Consumer Discretionary

362 0,1 NTT DOCOMO INC 1463,97 Japan USD Telecommunication Services

363 0,1 CONSOLIDATED EDISON INC 41,6 United States USD Utilities

364 0,1 FLEXTRONICS INTL LTD 10,39 United States USD Information Technology

365 0,1 GOLDCORP INC 35,56 Canada USD Materials

366 0,1 A P MOLLER - MAERSK A/S - B 10368,53 Denmark USD Industrials

367 0,1 SYSCO CORP 30,57 United States USD Consumer Staples

368 0,1 MCGRAW-HILL COMPANIES INC 40,99 United States USD Consumer Discretionary

369 0,1 RR DONNELLEY&SONS CO 30,64 United States USD Industrials

370 0,09 BOSTON SCIENTIFIC CORP 13,33 United States USD Health Care

371 0,09 CARNIVAL CORP 40,17 United States USD Consumer Discretionary

372 0,09 KEYCORP 24,13 United States USD Financials

373 0,09 UNITED OVERSEAS BANK LTD 15,03 Singapore USD Financials

374 0,09 BIOGEN IDEC INC 60,69 United States USD Health Care

375 0,09 KOMATSU LTD 30,14 Japan USD Industrials

376 0,09 JUNIPER NETWORKS INC 27,62 United States USD Information Technology

377 0,09 EAST JAPAN RAILWAY CO 7932,26 Japan USD Industrials

378 0,09 FANNIE MAE 28,3 United States USD Financials

379 0,09 VIACOM INC-CLASS B 38,44 United States USD Consumer Discretionary

380 0,09 ENTERGY CORP 114,86 United States USD Utilities

381 0,09 HARLEY-DAVIDSON INC 38,25 United States USD Consumer Discretionary

382 0,09 AUTODESK INC 38 United States USD Information Technology

383 0,09 IMPERIAL OIL LTD 59 Canada USD Energy

384 0,09 FIAT SPA 22,4 Italy USD Consumer Discretionary

385 0,09 NATIONAL OILWELL VARCO INC 68,45 United States USD Energy

386 0,09 CARNIVAL PLC 39,29 United Kingdom USD Consumer Discretionary

387 0,09 ALSTOM 231,98 France USD Industrials

388 0,09 TOSHIBA CORP 8,25 Japan USD Information Technology

389 0,09 SVENSKA HANDELSBANKEN-A SHS 27,78 Sweden USD Financials

390 0,09 SUNTRUST BANKS INC 55,75 United States USD Financials

391 0,09 CELGENE CORP 62,14 United States USD Health Care

392 0,09 CA INC 22,14 United States USD Information Technology

393 0,09 SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY 27,57 United Kingdom USD Utilities

394 0,09 BROADCOM CORP-CL A 25,96 United States USD Information Technology

395 0,09 MOODY'S CORP 36,96 United States USD Financials

396 0,08 PITNEY BOWES INC 36,11 United States USD Industrials

397 0,08 MOTOROLA INC 9,96 United States USD Information Technology

398 0,08 SHIN-ETSU CHEMICAL CO LTD 61,43 Japan USD Materials

399 0,08 DUKE ENERGY CORP 18,31 United States USD Utilities

400 0,08 WOODSIDE PETROLEUM LTD 52,68 Australia USD Energy

83,94 Gesamt-Prozentsatz der grössten 400 Positionen

 

401 0,08 NATIONAL SEMICONDUCTOR CORP 20,39 United States USD Information Technology

402 0,08 STARWOOD HOTELS&RESORTS 52,21 United States USD Consumer Discretionary

403 0,08 SUMITOMO METAL INDUSTRIES 4,18 Japan USD Materials

404 0,08 NATIONAL BANK OF GREECE 55,36 Greece USD Financials

405 0,08 CARDINAL HEALTH INC 52,07 United States USD Health Care

406 0,08 KINGFISHER PLC 2,63 United Kingdom USD Consumer Discretionary

407 0,08 GENERAL MOTORS CORP 23,2 United States USD Consumer Discretionary

408 0,08 DAIICHI SANKYO CO LTD 27,37 Japan USD Health Care

409 0,08 CREDIT AGRICOLE SA 33,71 France USD Financials

410 0,08 VALERO ENERGY CORP 48,85 United States USD Energy

411 0,08 APOLLO GROUP INC-CL A 50,9 United States USD Consumer Discretionary

412 0,08 CAPITAL ONE FINANCIAL CORP 53 United States USD Financials

413 0,08 TELECOM ITALIA SPA 2,1 Italy USD Telecommunication Services

414 0,08 HONG KONG EXCHANGES & CLEAR 20,45 Hong Kong USD Financials

415 0,08 ITV PLC 1,31 United Kingdom USD Consumer Discretionary

416 0,08 MACY'S INC 25,29 United States USD Consumer Discretionary

417 0,08 CME GROUP INC 457,45 United States USD Financials

418 0,08 NISSAN MOTOR CO LTD 8,82 Japan USD Consumer Discretionary

419 0,08 HITACHI LTD 6,71 Japan USD Information Technology

420 0,08 DENSO CORP 34,54 Japan USD Consumer Discretionary

421 0,08 FIRSTENERGY CORP 75,64 United States USD Utilities

422 0,08 KANSAI ELECTRIC POWER CO INC 23,68 Japan USD Utilities

423 0,07 SPRINT NEXTEL CORP 7,99 United States USD Telecommunication Services

424 0,07 NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONE 4286,67 Japan USD Telecommunication Services

425 0,07 FANUC LTD 104,58 Japan USD Industrials

426 0,07 CENTEX CORP 20,82 United States USD Consumer Discretionary

427 0,07 JAPAN TOBACCO INC 4841,64 Japan USD Consumer Staples

428 0,07 TELECOM ITALIA-RNC 1,64 Italy USD Telecommunication Services

429 0,07 ROBERT HALF INTL INC 23,7 United States USD Industrials

430 0,07 OMNICOM GROUP 47,74 United States USD Consumer Discretionary

431 0,07 ELECTROLUX AB-SER B 15,35 Sweden USD Consumer Discretionary

432 0,07 TYCO INTERNATIONAL LTD 46,79 United States USD Industrials

433 0,07 COVIDIEN LTD 46,69 United States USD Health Care

434 0,07 BB&T CORPORATION 34,29 United States USD Financials

435 0,07 TELIASONERA AB 8,93 Sweden USD Telecommunication Services

436 0,07 MITSUI FUDOSAN CO LTD 25,07 Japan USD Financials

437 0,07 WESTERN UNION CO 23 United States USD Information Technology

438 0,07 MASCO CORP 18,21 United States USD Industrials

439 0,07 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS INC 44,24 United States USD Financials

440 0,07 AMERICAN ELECTRIC POWER 44,63 United States USD Utilities

441 0,07 PPL CORPORATION 48,02 United States USD Utilities

442 0,07 ASTELLAS PHARMA INC 40,67 Japan USD Health Care

443 0,07 MITSUBISHI ELECTRIC CORP 10,16 Japan USD Industrials

444 0,07 CHUBU ELECTRIC POWER CO INC 23,3 Japan USD Utilities

445 0,07 ORIX CORP 179,5 Japan USD Financials

446 0,07 KROGER CO 27,25 United States USD Consumer Staples

447 0,06 MAN AG 139,72 Germany USD Industrials

448 0,06 FUJIFILM HOLDINGS CORP 38,18 Japan USD Information Technology

449 0,06 ITOCHU CORP 10,38 Japan USD Industrials

450 0,06 STARBUCKS CORP 16,23 United States USD Consumer Discretionary

451 0,06 CABLE & WIRELESS PLC 2,95 United Kingdom USD Telecommunication Services

452 0,06 HUSQVARNA AB-B SHS 10,3 Sweden USD Consumer Discretionary

453 0,06 STRYKER CORP 64,83 United States USD Health Care

454 0,06 TELENOR ASA 20,16 Norway USD Telecommunication Services

455 0,06 SOFTBANK CORP 20,09 Japan USD Telecommunication Services

456 0,06 ALPHA BANK A.E. 34,1 Greece USD Financials

457 0,06 ENBRIDGE INC 41,13 Canada USD Energy

458 0,06 ALCATEL-LUCENT 6,74 France USD Information Technology

459 0,06 MARKS&SPENCER GROUP PLC 7,54 United Kingdom USD Consumer Discretionary

460 0,06 RANK GROUP PLC 1,76 United Kingdom USD Consumer Discretionary

461 0,06 TRANSCANADA CORP 36,64 Canada USD Energy

462 0,06 BROOKFIELD ASSET MANAGE-CL A 32,62 Canada USD Financials

463 0,06 KYOCERA CORP 91,47 Japan USD Information Technology

464 0,06 MITSUBISHI HEAVY INDUSTRIES 4,61 Japan USD Industrials

465 0,06 PORSCHE AUTOMOBIL HLDG-PDF 184,43 Germany USD Consumer Discretionary

466 0,06 SUMITOMO CORP 13,37 Japan USD Industrials

467 0,06 TYCO ELECTRONICS LTD 37,41 United States USD Information Technology

468 0,06 UNIONE DI BANCHE ITALIANE SCPA 26,44 Italy USD Financials

469 0,06 LINDE AG 146,5 Germany USD Materials

470 0,06 FREDDIE MAC 24,91 United States USD Financials

471 0,06 PROGRESSIVE CORP 18,19 United States USD Financials

472 0,06 TNT NV 38,84 Netherlands USD Industrials

473 0,06 WOLSELEY PLC 10,05 United Kingdom USD Industrials

474 0,06 SPECTRA ENERGY CORP 24,7 United States USD Energy

475 0,06 PULTE HOMES INC 13,04 United States USD Consumer Discretionary

476 0,06 OVERSEA-CHINESE BANKING CORP 6,52 Singapore USD Financials

477 0,06 SHARP CORP 16,72 Japan USD Consumer Discretionary

478 0,06 MITSUI SUMITOMO INSURANCE GR 39,61 Japan USD Financials

479 0,06 KAO CORP 26,89 Japan USD Consumer Staples

480 0,05 EXPERIAN GROUP LTD 7,54 United Kingdom USD Industrials

481 0,05 METRO AG 79,34 Germany USD Consumer Staples

482 0,05 P G&E CORP 40 United States USD Utilities

483 0,05 ACCOR SA 82,98 France USD Consumer Discretionary

484 0,05 DANSKE BANK A/S 34,58 Denmark USD Financials

485 0,05 KDDI CORP 6372,6 Japan USD Telecommunication Services

486 0,05 CBS CORP-CLASS B 23,07 United States USD Consumer Discretionary

487 0,05 BANCO POPULAR ESPANOL 17,25 Spain USD Financials

488 0,05 CHESAPEAKE ENERGY CORP 51,7 United States USD Energy

489 0,05 SANDISK CORP 27,09 United States USD Information Technology

490 0,05 PRINCIPAL FINANCIAL GROUP 53,66 United States USD Financials

491 0,05 MITSUI OSK LINES LTD 13,69 Japan USD Industrials

492 0,05 FORD MOTOR CO 8,26 United States USD Consumer Discretionary

493 0,05 CENTRAL JAPAN RAILWAY CO 9759,83 Japan USD Industrials

494 0,05 ERSTE BANK DER OESTER SPARK 74,26 Austria USD Financials

495 0,05 AMP LTD 7,38 Australia USD Financials

496 0,05 LINCOLN NATIONAL CORP 53,76 United States USD Financials

497 0,05 SANDVIK AB 15,39 Sweden USD Industrials

498 0,05 DAIWA SECURITIES GROUP INC 9,87 Japan USD Financials

499 0,05 OLD MUTUAL PLC 2,54 United Kingdom USD Financials

500 0,05 VESTAS WIND SYSTEMS A/S 109,32 Denmark USD Industrials

90,41 Gesamt-Prozentsatz der grössten 500 Positionen

 

501 0,05 OFFICE DEPOT INC 12,68 United States USD Consumer Discretionary

502 0,05 NEXEN INC 34,65 Canada USD Energy

503 0,05 MACQUARIE GROUP LTD 59,76 Australia USD Financials

504 0,05 WIHLBORGS FASTIGHETER AB 22,02 Sweden USD Financials

505 0,05 POWER CORP OF CANADA 35,07 Canada USD Financials

506 0,05 LIBERTY MEDIA-INTERACTIVE A 15,13 United States USD Consumer Discretionary

507 0,05 BANK OF IRELAND 13,93 Ireland USD Financials

508 0,05 ADIDAS AG 63,82 Germany USD Consumer Discretionary

509 0,05 MICHELIN (CGDE)-B 91,5 France USD Consumer Discretionary

510 0,05 NUCOR CORP 75,5 United States USD Materials

511 0,05 CLEAR CHANNEL COMMUNICATIONS 30,15 United States USD Consumer Discretionary

512 0,05 VORNADO REALTY TRUST 93,09 United States USD Financials

513 0,05 AGILENT TECHNOLOGIES INC 30,21 United States USD Information Technology

514 0,05 KIRIN HOLDINGS CO LTD 17,7 Japan USD Consumer Staples

515 0,05 THERMO FISHER SCIENTIFIC INC 57,87 United States USD Health Care

516 0,04 GANNETT CO 28,62 United States USD Consumer Discretionary

517 0,04 MAN GROUP PLC 11,52 United Kingdom USD Financials

518 0,04 RICOH CO LTD 17,16 Japan USD Information Technology

519 0,04 ZELTIA SA 8,27 Spain USD Health Care

520 0,04 YIT OYJ 28,41 Finland USD Industrials

521 0,04 SUMITOMO TRUST & BANKING CO 8,95 Japan USD Financials

522 0,04 CONTINENTAL AG 117,59 Germany USD Consumer Discretionary

523 0,04 ELAN CORP PLC 27,17 Ireland USD Health Care

524 0,04 MURATA MANUFACTURING CO LTD 52,63 Japan USD Information Technology

525 0,04 T&D HOLDINGS INC 63,34 Japan USD Financials

526 0,04 SLM CORP 18,53 United States USD Financials

527 0,04 SAINSBURY (J) PLC 7,6 United Kingdom USD Consumer Staples

528 0,04 ESPRIT HOLDINGS LTD 12,3 Hong Kong USD Consumer Discretionary

529 0,04 DAIKIN INDUSTRIES LTD 49,56 Japan USD Industrials

530 0,04 ESSILOR INTERNATIONAL 62,2 France USD Health Care

531 0,04 MARUBENI CORP 7,93 Japan USD Industrials

532 0,04 ASAHI BREWERIES LTD 19,52 Japan USD Consumer Staples

533 0,04 BRITISH ENERGY GROUP PLC 15,05 United Kingdom USD Utilities

534 0,04 FUJITSU LTD 6,34 Japan USD Information Technology

535 0,04 ANTENA 3 TELEVISION 12,24 Spain USD Consumer Discretionary

536 0,04 AEON CO LTD 14,52 Japan USD Consumer Staples

537 0,04 HELLENIC TELECOMMUN ORGANIZA 29,77 Greece USD Telecommunication Services

538 0,04 PIRAEUS BANK S.A. 34 Greece USD Financials

539 0,04 PACCAR INC 47,32 United States USD Industrials

540 0,04 OPAP SA 38,92 Greece USD Consumer Discretionary

541 0,04 SKANDINAVISKA ENSKILDA BAN-A 24,27 Sweden USD Financials

542 0,04 IFI-ISTITUTO FINANZIARIO IND 26,36 Italy USD Financials

543 0,04 HOYA CORP 27,56 Japan USD Information Technology

544 0,04 DNB NOR ASA 14,93 Norway USD Financials

545 0,04 MCDERMOTT INTL INC 53,58 United States USD Industrials

546 0,04 SOUTHWESTERN ENERGY CO 42,31 United States USD Energy

547 0,04 FIRST CALGARY PETROLEUMS LTD 2,23 Canada USD Energy

548 0,04 HOME RETAIL GROUP 5,23 United Kingdom USD Consumer Discretionary

549 0,04 WASHINGTON MUTUAL INC 12,29 United States USD Financials

550 0,04 MI DEVELOPMENTS INC-CL A 26,76 Canada USD Financials

551 0,04 PSP SWISS PROPERTY AG-REG 61,88 Switzerland USD Financials

552 0,04 INPEX HOLDINGS INC 11099,42 Japan USD Energy

553 0,04 GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA 127,07 Belgium USD Financials

554 0,04 AMERIPRISE FINANCIAL INC 47,49 United States USD Financials

555 0,04 FIFTH THIRD BANCORP 21,43 United States USD Financials

556 0,04 GENWORTH FINANCIAL INC-CL A 23,06 United States USD Financials

557 0,04 SUMITOMO REALTY & DEVELOPMNT 24,88 Japan USD Financials

558 0,04 RELIANT ENERGY INC 25,74 United States USD Utilities

559 0,04 REGIONS FINANCIAL CORP 21,92 United States USD Financials

560 0,04 ASAHI GLASS CO LTD 11,86 Japan USD Industrials

561 0,04 TIETOENATOR OYJ 26,14 Finland USD Information Technology

562 0,04 NIKON CORP 28,71 Japan USD Consumer Discretionary

563 0,04 CONSOL ENERGY INC 80,96 United States USD Energy

564 0,04 TOKYO ELECTRON LTD 64,59 Japan USD Information Technology

565 0,04 SOVEREIGN BANCORP INC 7,47 United States USD Financials

566 0,04 EFG EUROBANK ERGASIAS 30,95 Greece USD Financials

567 0,04 RESONA HOLDINGS INC 1913,69 Japan USD Financials

568 0,03 BRIDGESTONE CORP 18,17 Japan USD Consumer Discretionary

569 0,03 JAFCO CO LTD 39,61 Japan USD Financials

570 0,03 ROLLS-ROYCE GROUP PLC 8,69 United Kingdom USD Industrials

571 0,03 J.C. PENNEY CO INC 42,5 United States USD Consumer Discretionary

572 0,03 TERUMO CORP 48,99 Japan USD Health Care

573 0,03 NIPPON YUSEN 9,66 Japan USD Industrials

574 0,03 MEMC ELECTRONIC MATERIALS 62,97 United States USD Information Technology

575 0,03 STOCKLAND 6,81 Australia USD Financials

576 0,03 TELEKOM AUSTRIA AG 24,68 Austria USD Telecommunication Services

577 0,03 ECOLAB INC 45,96 United States USD Materials

578 0,03 SUMITOMO CHEMICAL CO LTD 6,46 Japan USD Materials

579 0,03 SUMITOMO METAL MINING CO LTD 18,09 Japan USD Materials

580 0,03 FOSTER WHEELER LTD 63,69 United States USD Industrials

581 0,03 TOHOKU ELECTRIC POWER CO INC 22,58 Japan USD Utilities

582 0,03 SECOM CO LTD 46,31 Japan USD Industrials

583 0,03 ROHM AND HAAS CO 53,45 United States USD Materials

584 0,03 KEYENCE CORP 253,18 Japan USD Information Technology

585 0,03 TOKYO GAS CO LTD 3,81 Japan USD Utilities

586 0,03 WYNDHAM WORLDWIDE CORP 21,48 United States USD Consumer Discretionary

587 0,03 NEC CORP 4,7 Japan USD Information Technology

588 0,03 SUMITOMO ELECTRIC INDUSTRIES 12,8 Japan USD Industrials

589 0,03 DAI NIPPON PRINTING CO LTD 15,32 Japan USD Industrials

590 0,03 KYUSHU ELECTRIC POWER CO INC 22,58 Japan USD Utilities

591 0,03 CLP HOLDINGS LTD 7,93 Hong Kong USD Utilities

592 0,03 SOMPO JAPAN INSURANCE INC 11,07 Japan USD Financials

593 0,03 UDR INC 25,28 United States USD Financials

594 0,03 BANK OF YOKOHAMA LTD/THE 7,29 Japan USD Financials

595 0,03 TDK CORP 68,13 Japan USD Information Technology

596 0,03 SHIZUOKA BANK LTD/THE 12,19 Japan USD Financials

597 0,03 EISAI CO LTD 35,21 Japan USD Health Care

598 0,03 DIRECTV GROUP INC/THE 24,64 United States USD Consumer Discretionary

599 0,03 DISCOVER FINANCIAL SERVICES 18,21 United States USD Financials

600 0,03 YAMANA GOLD INC 12,82 Canada USD Materials

94,23 Gesamt-Prozentsatz der grössten 600 Positionen

 

601 0,03 ULTRA PETROLEUM CORP 83,07 United States USD Energy

602 0,03 CAMECO CORP 34,76 Canada USD Energy

603 0,03 AISIN SEIKI CO LTD 34,73 Japan USD Consumer Discretionary

604 0,03 AES CORP 17,36 United States USD Utilities

605 0,03 EMBARQ CORP 41,57 United States USD Telecommunication Services

606 0,03 BRAMBLES LTD 8,39 Australia USD Industrials

607 0,03 NIPPON OIL CORP 6,82 Japan USD Energy

608 0,03 SOCIETE GENE NV- NEW 115,52 France USD

609 0,03 NORTEL NETWORKS CORP 8,52 Canada USD Information Technology

610 0,03 ELDORADO GOLD CORPORATION 6,82 Canada USD Materials

611 0,03 OMRON CORP 20,67 Japan USD Information Technology

612 0,03 TORAY INDUSTRIES INC 6,2 Japan USD Materials

613 0,03 NIDEC CORP 74,92 Japan USD Information Technology

614 0,03 PADDY POWER PLC 34,87 Ireland USD Consumer Discretionary

615 0,03 NVIDIA CORP 20,55 United States USD Information Technology

616 0,03 SUPERVALU INC 33,1 United States USD Consumer Staples

617 0,03 FORTESCUE METALS GROUP LTD 6,98 Australia USD Materials

618 0,03 SHISEIDO CO LTD 23,87 Japan USD Consumer Staples

619 0,03 KINROSS GOLD CORP 18,9 Canada USD Materials

620 0,03 MCCLATCHY CO-CLASS A 10,5 United States USD Consumer Discretionary

621 0,03 AQUA AMERICA INC 18,43 United States USD Utilities

622 0,03 NEWCREST MINING LIMITED 27,23 Australia USD Materials

623 0,03 MASTERCARD INC-CL A 278,16 United States USD Information Technology

624 0,03 KOBE STEEL LTD 2,98 Japan USD Materials

625 0,03 MITSUBISHI CHEMICAL HOLDINGS 6,6 Japan USD Materials

626 0,03 INFINEON TECHNOLOGIES AG 9,36 Germany USD Information Technology

627 0,02 KUBOTA CORP 6,97 Japan USD Industrials

628 0,02 CIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE 251,97 France USD Energy

629 0,02 ROHM CO LTD 69,37 Japan USD Information Technology

630 0,02 NATIONAL CITY CORP 6,3 United States USD Financials

631 0,02 TRICAN WELL SERVICE LTD 22,53 Canada USD Energy

632 0,02 WEST JAPAN RAILWAY CO 4296,24 Japan USD Industrials

633 0,02 OLYMPUS CORP 32,72 Japan USD Health Care

634 0,02 YAMADA DENKI CO LTD 85,06 Japan USD Consumer Discretionary

635 0,02 ZON Multimedia Servicos de Tel 13,36 Portugal USD Consumer Discretionary

636 0,02 GPT GROUP 3,14 Australia USD Financials

637 0,02 OSAKA GAS CO LTD 3,54 Japan USD Utilities

638 0,02 KONICA MINOLTA HOLDINGS INC 14,89 Japan USD Information Technology

639 0,02 STAGECOACH GROUP PLC 5,09 United Kingdom USD Industrials

640 0,02 INTERCONTINENTALEXCHANGE INC 155,15 United States USD Financials

641 0,02 FEDERAL REALTY INVS TRUST 82,15 United States USD Financials

642 0,02 ARISTOCRAT LEISURE LTD 7,08 Australia USD Consumer Discretionary

643 0,02 THOMSON REUTERS PLC 30,96 United Kingdom USD

644 0,02 AMEC PLC 15,75 United Kingdom USD Industrials

645 0,02 RED ELECTRICA DE ESPANA 64,94 Spain USD Utilities

646 0,02 DENBURY RESOURCES INC 30,56 United States USD Energy

647 0,02 NITTO DENKO CORP 41,24 Japan USD Materials

648 0,02 BURBERRY GROUP PLC 9,58 United Kingdom USD Consumer Discretionary

649 0,02 ASAHI KASEI CORP 5,64 Japan USD Materials

650 0,02 AJINOMOTO CO INC 10,01 Japan USD Consumer Staples

651 0,02 YAHOO! JAPAN CORP 440,63 Japan USD Information Technology

652 0,02 MASSEY ENERGY CO 52,33 United States USD Energy

653 0,02 CHUGAI PHARMACEUTICAL CO LTD 13,84 Japan USD Health Care

654 0,02 ARCH COAL INC 57,36 United States USD Energy

655 0,02 NIPPON BUILDING FUND INC 13013,11 Japan USD Financials

656 0,02 ALLGREEN PROPERTIES LTD 0,95 Singapore USD Financials

657 0,02 LEIGHTON HOLDINGS LIMITED 44,38 Australia USD Industrials

658 0,02 SOGECABLE 43,44 Spain USD Consumer Discretionary

659 0,02 JAPAN STEEL WORKS LTD 18,41 Japan USD Industrials

660 0,02 SMC CORP 115,59 Japan USD Industrials

661 0,02 TABCORP HOLDINGS LIMITED 10,76 Australia USD Consumer Discretionary

662 0,02 FMC TECHNOLOGIES INC 67,2 United States USD Energy

663 0,02 TOYOTA INDUSTRIES CORP 34,54 Japan USD Consumer Discretionary

664 0,02 SOLARWORLD AG 53,82 Germany USD Industrials

665 0,02 TOPPAN PRINTING CO LTD 11,06 Japan USD Industrials

666 0,02 SINGAPORE TELECOMMUNICATIONS 2,84 Singapore USD Telecommunication Services

667 0,02 PLAINS EXPLORATION&PRODUCT 62,28 United States USD Energy

668 0,02 ACERGY SA 24,71 Norway USD Energy

669 0,02 AUTOGRILL SPA 15,23 Italy USD Consumer Discretionary

670 0,02 ADVANCED MICRO DEVICES 5,96 United States USD Information Technology

671 0,02 CHIBA BANK LTD/THE 7,84 Japan USD Financials

672 0,02 HELLENIC EXCHANGES SA HOLDIN 21,8 Greece USD Financials

673 0,02 DYNEGY INC-CL A 8,62 United States USD Utilities

674 0,02 SHIONOGI & CO LTD 19,1 Japan USD Health Care

675 0,02 DAIWA HOUSE INDUSTRY CO LTD 11,2 Japan USD Consumer Discretionary

676 0,02 KAWASAKI KISEN KAISHA LTD 10,1 Japan USD Industrials

677 0,02 YAMATO HOLDINGS CO LTD 14,52 Japan USD Industrials

678 0,02 TOKYU CORP 5,27 Japan USD Industrials

679 0,02 ELECTRIC POWER DEVELOPMENT C 37,32 Japan USD Utilities

680 0,02 COUNTRYWIDE FINANCIAL CORP 5,78 United States USD Financials

681 0,02 BENDIGO AND ADELAIDE BANK 11,52 Australia USD Financials

682 0,02 CHUO MITSUI TRUST HOLDINGS 7,07 Japan USD Financials

683 0,02 IBIDEN CO LTD 43,25 Japan USD Information Technology

684 0,02 HANKYU HANSHIN HOLDINGS INC 4,5 Japan USD Industrials

685 0,02 QWEST COMMUNICATIONS INTL 5,16 United States USD Telecommunication Services

686 0,02 NIPPON MINING HOLDINGS INC 6,15 Japan USD Energy

687 0,02 DEXUS PROPERTY GROUP 1,66 Australia USD Financials

688 0,02 MITSUBISHI MATERIALS CORP 4,72 Japan USD Materials

689 0,02 INVENSYS PLC 5,92 United Kingdom USD Industrials

690 0,02 NTT DATA CORP 4085,73 Japan USD Information Technology

691 0,02 HOST HOTELS&RESORTS INC 17,2 United States USD Financials

692 0,02 NIPPON ELECTRIC GLASS CO LTD 15,36 Japan USD Information Technology

693 0,02 KINTETSU CORP 3,43 Japan USD Industrials

694 0,02 PREMIERE AG 21,02 Germany USD Consumer Discretionary

695 0,02 ENSIGN ENERGY SERVICES INC 21,35 Canada USD Energy

696 0,02 NAVTEQ CORP 74,21 United States USD Information Technology

697 0,02 NGK INSULATORS LTD 19,09 Japan USD Industrials

698 0,02 MLP AG 16,74 Germany USD Financials

699 0,02 HELLENIC TECHNODOMIKI TEV SA 12,46 Greece USD Industrials

700 0,02 SUMITOMO HEAVY INDUSTRIES 8,37 Japan USD Industrials

96,49 Gesamt-Prozentsatz der grössten 700 Positionen

 

 

Bereits mit den nach Market-Cap 50 grössten Unternehmen weltweit hat man fast 30%!! der weltweiten Market-Cap der Industrieländer abgedeckt! Wobei die Industrieländer ca. 85% der weltweiten Market-Cap ausmachen.

 

=> Das ist mit Marktrendite gemeint, so eine Art 80/20 Regel. Bereits mit wenigen Unternehmen kann man den Markt marktnah u. repräsentativ abdecken. Reine Mathematik, hat nichts mit Zufall zu tun.

 

 

Viele Grüsse

Juro

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Grumel
Posted

Da hat sie recht. Systematisch liquidere oder größere Unternehmen auszuwählen ist gefährlich weil Liquidität und Firmengröße sich auf die Performance auswirken. Gerade kleinere Firmen als Gruppe performen anders als größere Firmen. Es ist aber auch naheliegend das liquidere Firmen schlechter performen. Illiquidität ist schließlich ein zusätzlicher Risikofaktor. Swensen widmet Liquidität in seinem Privatanleger Buch viel raum und erläutert wie er mit Yale versucht mehr Rendite zu bekommen indem er illiquidere Anleihen kauft. Ob er das heute vielleicht bereut :D ? Naja, jedenfalls sollte ein optimaler Indexfonds weder in richtung liquidität noch Illiquidität Wetten eingehen.

 

 

Vanguard, das ist der Größte Endverbraucher Indexfonds Anbieter der Welt hatte mal große Probleme mit einem Unternehmensanleihen Fonds. Sie hatten den Fehler gemacht liquidere Unternehmensanleihen überzugewichten. Leider hatten Worldcom und Enron besonders viele Anleihen emitiert, womit deren Anleihen besonders liquide waren.

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