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Offshore Drilling Contractors - Bohrplattformbetreiber

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Trauerschwan
Posted
Am 21.2.2020 um 09:08 von Marfir:

 

Ja, sieht nicht so gut aus. Kurs ist auch ordentlich in die Knie gegangen.

 

Bzgl. NE: Noble Corp.: Liquidity Continues To Decline - SeekingAlpha Artikel von Vladimir Zernov. Folgende Zahlen habe ich ungeprüft übernommen:

Zitat

"The 15% consolidated net tangible assets covenants calculate as follows: ($8.28 billion (total assets) - $517 million (current liabilities))*15% = $1.165 billion."

 

Jede noch so kleine Abschreibung, z.B. durch Verschrottung eines nicht komplett abgeschriebenes Rigs, würde daher die Liquidität reduzieren.

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Marfir
Posted
vor 17 Stunden von Trauerschwan:

 

Ja, sieht nicht so gut aus. Kurs ist auch ordentlich in die Knie gegangen.

 

Bzgl. NE: Noble Corp.: Liquidity Continues To Decline - SeekingAlpha Artikel von Vladimir Zernov. Folgende Zahlen habe ich ungeprüft übernommen:

 

Jede noch so kleine Abschreibung, z.B. durch Verschrottung eines nicht komplett abgeschriebenes Rigs, würde daher die Liquidität reduzieren.

Durch die Umorganisation wegen der Merger hat Valaris in 2019 eine viel niedrigere Marge gehabt als Noble. Das dürfte sich hoffentlich bald umkehren.

 

Ob die Rechnung für den covenants richtig ist kann ich nicht beurteilen. Erscheint mir aber komisch wieso mit total assets gerechnet wird. Hätte Noble z. B. noch goodwill aus alten Übernahmen, dann würde sich das positiv auswirken...

Noble hat sich in eine ungünstige Situation gebracht, solche Bedingungen zu akzeptieren. Seit dem Paragon spin-off hat man rund 4 Mrd. $ auf die Schiffe abgeschrieben. Die Schulden sind jetzt höher als das EK. Das Gearing ist auf 102% hochgeschnellt. Von der Kreditlinie kann man nur noch 660 Mio. nutzen. Theoretisch könnte man es noch mit secured debt versuchen.

Eine delisting Warnung gab es von der NYSE auch schon. So langsam wirds knapp für die Firma.

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Trauerschwan
Posted

Bitte nicht wundern, dass hier in letzter Zeit weniger gepostet worden ist. Das wird sich in den nächsten Wochen sicherlich auch kaum ändern. Der gesunkene Ölpreis und der Ausbruch des Coronavirus haben dazu geführt, dass die Ölunternehmen die Capex für zurückfahren und daher weniger bis gar keine neuen Aufträge vergeben werden könnten. Ist das für die OSD kritisch? Ja und vermutlich werden wir in der nächsten Zeit wieder einige Pleiten/Restrukturierungen sehen.

 

Operator shortens Middle East gig for Shelf Drilling’s jack-up rig - A contract for the Shelf Drilling-owned jack-up drilling rig operating in the Middle East has been changed to end sooner than previously agreed. The rig owner said on Wednesday that it had entered into a mutual agreement with the customer to amend the contract end date for the Shelf Drilling Tenacious from January 2022 to September 2020.

 

Man wird sehen, ob weitere Contracts gecancelt oder gekürzt werden.

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Trauerschwan
Posted · Edited by Trauerschwan

Tja, und direkt ein kleines Gegenbeispiel gefunden: i3 Energy plc, an independent oil and gas company with assets and operations in the UK, is pleased to announce the following update.

 

Zitat

 

19 March 2020 - i3 Energy plc ("i3" or the "Company") - Drilling Contract and Sale of Economic Interest in Block 13/23c

 

Drilling Contract - The Company has entered into a drilling contract with Dolphin Drilling Limited ("Dolphin") to utilise either the Borgland Dolphin or Blackford Dolphin semi-submersible drilling rig for a minimum 82-day programme which is due to commence not later than 1st September 2020 or as otherwise agreed between the parties (the "2020 Campaign"), and also has the ability to be extended for a period of 78 days (the "Option Programme"). The contract is conditional on i3 confirming availability of funds to satisfy its obligations under the contract, 90 days prior to drilling commencement.

 

i3's current minimum programme for the appraisal drilling consists of two appraisal wells on Serenity plus a sidetrack on each well, contingent on drilling outcomes, at a total expected gross cost of approximately US$33 million. The Option Programme would include wells on the Minos High structure and the Liberator West area in Block 13/23c.

 

Sale of Economic Interest in Block 13/23c - In concert with the abovementioned drilling contract, i3 has agreed that Dolphin will earn up to a 10% economic interest (the "Dolphin Interest") in Block 13/23c via a Net Revenue Sharing Agreement (the "NRSA") in exchange for Dolphin forgoing its Profit Margin above its Opex, up to a maximum amount of US$14.4 million (the "Dolphin Commitment"). Accordingly, the Dolphin Commitment will cover approximately 22% of the total expected gross costs of each of the 2020 Campaign and Option Programme.

 

 

Sieht nicht besonders spektakulär aus, aber bei Dolphin Drilling liest man dazu noch Folgendes (allerdings ohne Datum, könnte also etwas älter sein):

 

Zitat

 

Dolphin Drilling wins contract extension and agrees to enter multi-year strategic alliance with i3 Energy

 

Global contractor Dolphin Drilling has announced a two-month contract extension with i3 Energy for use of the Borgland Dolphin semi-submersible drilling rig and agreed to enter into a four-year strategic operations agreement between both companies.

 

Majid Shafiq, Chief Executive Officer in i3 Energy, said: “We have been very impressed with Dolphin Drilling as a company and the Borgland Dolphin rig. The excellent performance and flexibility of its approach has given us the confidence to agree to enter into a long-term strategic operations agreement with Dolphin Drilling where it will be our first choice rig supplier for future campaigns.

 

 

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Marfir
Posted

Dolphin scheint ganz schön unter Druck zu stehen wenn man solche Aufträge mit ungewisser Marge an nimmt.

---

Heute gefunden:

https://www.reuters.com/article/us-valaris-restructuring/offshore-driller-valaris-gears-up-for-possible-debt-restructuring-sources-idUSKBN2173JS

 

Zitat

Valaris has tapped debt restructuring attorneys at law firm Kirkland & Ellis LLP for advice on ways to rework its roughly $6.5 billion debt pile, and is exploring enlisting a turnaround firm that specializes in urgently addressing stressed finances to bolster its roster of advisers, the sources said.

Zitat

No formal debt restructuring, such as a bankruptcy filing, is imminent for Valaris, even as the company considers significant steps to rework its finances, the sources added.

 

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Trauerschwan
Posted · Edited by Trauerschwan

Und ein weiteres Jackup von ShelfDrilling mit einer Reduzierung der Laufzeit:

 

Zitat

Offshore drilling contractor Shelf Drilling has received another early termination of a drilling contract in less than a week. This time it is for a jack-up rig operating offshore Nigeria.

 

Shelf Drilling said on Monday it had received a notification from a customer on early termination of the Trident XIV contract. The contract end date for the jack-up rig has been changed from February 2021 to July 2020.

 

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Marfir
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Valaris meldet ebenfalls vorzeitige Vertragsbeendigungen.

Valaris Provides Update on Operations, Contracts and Guidance

 

Zitat

On March 19, 2020, the Company received a termination notice for the drilling contract for VALARIS DS-8. The Company is in discussions with the customer regarding the notice. The drilling contract represents approximately $150 million of the Company’s contracted revenue backlog of $2.5 billion as of December 31, 2019. The operating day rate for VALARIS DS-8 is approximately $620,000 per day.

Zitat

The Company has received a notice of contract termination from a customer for VALARIS JU-109, which was scheduled to operate offshore Angola until July 2021. As a result of this termination, the rig’s contract is now expected to end in mid-April 2020 ...

 

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Trauerschwan
Posted · Edited by Trauerschwan
Am 27.3.2020 um 16:06 von Marfir:

Valaris meldet ebenfalls vorzeitige Vertragsbeendigungen.

 

In der Meldung steht außerdem:

Zitat

The Company has loss of hire insurance for $602,500 per day after the expiration of a 45-day deductible waiting period through the end of the contract in November 2020. If the contract is terminated, the Company will seek to recover losses incurred in accordance with the terms of this insurance policy, which would largely offset the lost backlog noted above. There can be no assurance as to the timing or amount of insurance proceeds paid to the Company.

 

Fragt sich natürlich, ob die Versicherung denen mal eben 600k pro Tag auszahlt, weil denen der Blowout Preventer über Bord gegangen ist. Ich habe da so meine Zweifel und vor Gericht würde man sich wohl auch nicht innerhalb weniger Tage einigen werden. Valaris wackelt jetzt gewaltig. Die zweite Cancellation hilft selbstverständlich auch nicht und es könnten weitere folgen:

 

Zitat

The Company expects to receive additional notices of contract terminations and requests to renegotiate contract day rates and terms in light of increased market uncertainty.

 

Außerdem ist der folgende Vertragsabschluss ein weiterer Sargnagel:

Zitat

Since the beginning of March, VALARIS JU-87 was awarded a one-well contract with Cox in the U.S. Gulf of Mexico that commenced in mid-March, with an estimated duration of 30 days that added approximately $1 million of contracted revenue backlog.

1 Mio USD / 30 Tage = 33k USD Dayrate --> Das sind normalerweise Dayrates, die man in Indien finden kann :'(

Trotzdem besser als einmotten.

 

Zitat

For the period between the Company’s fleet status report that was filed on February 13, 2020 and the beginning of March, the Company executed the following new contracts and contract extensions with associated revenue backlog of approximately $100 million:

VALARIS MS-1 awarded a three-well contract with Santos offshore Australia that is expected to commence in first quarter 2021, with an estimated duration of 155 days.

VALARIS 8505 awarded a one-well contract with Lukoil Upstream Mexico that is expected to commence in mid-November, with an estimated duration of 80 days.

VALARIS JU-118 (Joe Douglas) awarded a three-well contract with Fieldwood offshore Mexico that commenced in mid-March, with an estimated duration of 425 days.

VALARIS JU-144 (EXL II) awarded a two-well contract with Fieldwood offshore Mexico that is expected to commence in April, with an estimated duration of 200 days.

 

VALARIS JU-118 (Joe Douglas) war lange warm-stacked und hat jetzt einen ordentlichen Vertrag, sollte dieser denn bestehen bleiben.

 

100 Mio USD Backlog könnte so ähnlich in Dayrates aussehen und wäre eigentlich ziemlich gut:

--> 80k Dayrate JU x 625 Tage = 50 Mio USD

---> 200k Dayrate Semi x 235 Tage = 47 Mio USD

 

Naja, die Anleihen notieren alle unter 20% und das sieht bei den anderen Driller nicht großartig anders aus.

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Marfir
Posted · Edited by Marfir
vor 9 Stunden von Trauerschwan:

Naja, die Anleihen notieren alle unter 20% und das sieht bei den anderen Driller nicht großartig anders aus.

Ja, die ganze Branche muss nun schon zum 2. Mal innerhalb kurzer Zeit ums Überleben kämpfen. Diesmal wird auch ein John Fredriksen kein Geld mehr haben erneut eine Firma zu gründen, welche die Überreste einsammelt. Willige Kapitalgeber wird es kaum noch geben. Die Branche wird erneut massiv schrumpfen (müssen) und nach der Krise ganz anders aussehen als bisher.

Alles was aktuell cold stacked ist kommt ohnehin nicht mehr auf den Markt. Aber auch bei warm/hot stacked müsste es noch weitere Reduzierungen geben um dass sich auch mal wieder auskömmliche day rates etablieren können.

 

Transocean trifft das besonders hart. Die reine Ausrichtung auf UDW wird jetzt zum Sargnagel. Andere Driller können zumindest auch bei niedrigen Ölpreisen noch ihre JU vermieten. Das große Backlog bei Transocean wird jetzt auf die Probe gestellt.

 

Auch andere melden terminations:

https://www.offshoreenergytoday.com/maersk-drillships-gig-with-tullow-cut-short/

 

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