Rentenmarkt allgemein - Analysen

[CHX]

Finanzmärkte an der Grenze des Undenkbaren

 

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich macht sich Sorgen um die Finanzmärkte. Die Turbulenzen am Jahresbeginn seien nur ein Auftakt gewesen.

 

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/biz-quartalsbericht-finanzmaerkte-an-der-grenze-des-undenkbaren-14108509.html

 

Kann man auf Prognosen vom BIZ tatsächlich bauen?

[BondWurzel]

 

 

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/biz-quartalsbericht-finanzmaerkte-an-der-grenze-des-undenkbaren-14108509.html

 

Kann man auf Prognosen vom BIZ tatsächlich bauen?

Eher eine Zusammenfassung der letzten Wochen und das war's.

[Fleisch]

Bauen würde ich auf die nicht. Immerhin haben sie die Entwicklung bis 2007 in etwa auch nicht ganz so eingeschätzt wie eingetreten. Interessant ist die Betrachtung "aus dem Inneren" aber alle mal

[otto03]

Neue Telekom Anleihen

 

Die Anleihe ist in drei Tranchen aufgeteilt. Es gibt eine 4jährige Anleihe im Volumen von 1,25 Milliarden Euro, die bis 2020 läuft und einen Aufschlag von 35 Basispunkten über dem 3M-Euribor hat. Die 7jährige Tranche hat ein Volumen von 1,75 Milliarden Euro. Hier gibt es einen Kupon von 0,625 Prozent und einen Aufschlag von 45 Basispunkten über dem siebenjährigen Interbankenzins. Die 12jährige Anleihe hat ein Volumen von 1,5 Milliarden Euro. Die anfängliche Rendite liegt bei 1,577 Prozent.

 

Quelle: 4investors

[Ramstein]

Neue Telekom Anleihen

 

Die Anleihe ist in drei Tranchen aufgeteilt. Es gibt eine 4jährige Anleihe im Volumen von 1,25 Milliarden Euro, die bis 2020 läuft und einen Aufschlag von 35 Basispunkten über dem 3M-Euribor hat. Die 7jährige Tranche hat ein Volumen von 1,75 Milliarden Euro. Hier gibt es einen Kupon von 0,625 Prozent und einen Aufschlag von 45 Basispunkten über dem siebenjährigen Interbankenzins. Die 12jährige Anleihe hat ein Volumen von 1,5 Milliarden Euro. Die anfängliche Rendite liegt bei 1,577 Prozent.

Passt doch: Warum sich die EZB für die Telekom interessieren könnte

 

Die Europäische Zentralbank wird ab Ende Juni auch Unternehmensanleihen kaufen. Welche genau das sein werden, steht noch nicht fest. Aber gerade deutsche Firmen mit guter Bonität dürften vom EZB-Geldsegen profitieren.

Andere Kandidaten findet man (vielleicht) hier: http://www.boursoram...id=4&valid_cds=

[Fleisch]

Die Amis und ihr Griechenland...

Amerikas Griechenland bekommt wenig Mitleid

 

Als Griechenland vor der Pleite stand, kämpften Amerikaner für einen Schuldenerlass. Jetzt hat Puerto Rico Zahlungsschwierigkeiten – doch viele Amerikaner bestehen auf ihrem Geld.

 

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/puerto-rico-bekommt-vor-der-pleite-wenig-mitleid-14128844.html

[Stift]

Lohnt sich das tatsächlich?

 

faz.net: anleger-koennen-geldpolitik-der-ezb-fuer-sich-nutzen

 

Sie wird künftig nicht nur noch mehr Staatsanleihen kaufen, sondern vom kommenden Juni an auch Euroanleihen von Unternehmen. Die Auswahl ist auf sogenannte „Non Financials“ beschränkt. Das heißt: Die EZB erwirbt keine Anleihen von Banken, sondern nur von Industrie- und Dienstleistungsunternehmen. Und auch davon nur solche, die eine gute Bonität und damit ein vergleichsweise geringeres Ausfallrisiko haben. Zwar hat die Zentralbank noch nicht kundgetan, in welchem Umfang sie Unternehmensanleihen kaufen wird. Aber ihr Ziel ist klar: Sie will dafür sorgen, dass die Zinsen für Firmenanleihen sinken, damit die Unternehmen sich noch günstiger refinanzieren können. Im Gegenzug steigen dann die Kurse dieser Anleihen. Man mag von der lockeren Geldpolitik halten, was man will: Aber durch das erweiterte EZB-Kaufprogramm bietet sich für Anleger eine Chance, an Kursgewinnen zu verdienen. Am einfachsten und kostengünstigsten geht das über einen ETF.

 

Am breitesten aufgestellt ist der iShares Euro Corporate Bond ex-Financials aus dem Hause Blackrock mit rund 1000 Titeln aus dem Euroraum. Er bildet den gleichnamigen Barclays Index ab und ist mit einem Vermögen von aktuell 1,81 Milliarden Euro nicht nur der größte ETF in diesem Bereich, sondern in den vergangenen drei Jahren auch der erfolgreichste mit einer Rendite von 3,52 Prozent. Ebenfalls auf Eurounternehmensanleihen mit eher längeren Laufzeiten von bis zu zehn Jahren setzt der iBoxx Liquid Non-Financials Diversified ETF der Sparkassenfondsgesellschaft Deka. Er beschränkt sich in seinem Portfolio auf lediglich 40 Anleihen. In den ersten zweieinhalb Monaten dieses Jahres hat der Deka-ETF, der den Markit-Index abbildet, am stärksten an Wert gewonnen.

 

Rund 450 Anleihen, allerdings mit maximal fünf Jahren Restlaufzeit sind im zweiten großen ETF aus dem Hause Blackrock zu finden, dem iShares Euro Corporate Bond ex-Financials 1-5yr. Er folgt dem gleichnamigen Barclays-Index, schneidet bei der Wertentwicklung aber vergleichsweise schlecht ab. Die ETFs der anderen drei Anbieter Amundi, Lyxor und der Deutschen Bank mit ihrer Marke db x-trackers bilden dagegen den jeweiligen Index nicht durch den Kauf von Unternehmensanleihen (replizierend), sondern über Derivate nach (swap). Sie mögen deshalb einem Privatanleger weniger durchsichtig erscheinen, lohnen sich aber ebenso.

Oder doch schon zu spät?

 

Der „nicht-finanzielle Anleihen-Index für die Eurozone“ der Bank of America Merrill Lynch – der Länder wie Italien, Spanien, Portugal und Irland miteinschließt – hat am Dienstag mit 0,76 Prozent sein Allzeittief zur Fälligkeit erreicht.

[Ramstein]

Kennst du die Kriterien, nach denen die EZB Anleihen kaufen wird? Beispielsweise der iShares Euro Corporate Bond ex-Financials hat nur 40% AAA - A geraten Anleihen und 60% BBB oder schlechter.

[Stift]

Genaueres weiß wohl nur die EZB. Aber m. E. rollt der Zug schon. Wenn(!) man als Privater vom Programm profitieren möchte, muss man jetzt springen.

Da erste Adressen bereits Geld für ihre Anleihen bekommen (z.B. geringer Negativzins bei Emission von Sanofi), erwarte ich, dass die EZB auch BBB kaufen wird.

Investment-grade euro-denominated bonds issued by non-bank corporations established in the euro area will be included in the list of assets eligible for regular purchases under a new corporate sector purchase programme (CSPP).

Further technical details on the CSPP will be announced in due course.

[Leonhard_E]

Wenn(!) man als Privater vom Programm profitieren möchte, muss man jetzt springen.

 

Wie genau funktioniert das mit dem profitieren? Interessiere mich auch dafür, aber hatte bisher den Eindruck, dass die Kurse dann sinken werden, wenn es einen großen, extrem liquiden und sicheren Käufer gibt. Bitte klärt mich auf.

 

edit: groß und extrem liquide spielt keine Rolle. Wichtig ist nur, dass die EZB dann alles kauft, egal wie die Zinsen aussehen.War also gemeint: "Jetzt noch gute Konditionen erwischen"?

[Milchmädchen777]

Hyung hat sich bereits Mitte März ein paar Gedanken dazu gemacht: Euro Corporate Watch – What will be on the ECB’s shopping list?

[Andreas R.]

Der Zug rollt doch schon längst. Da brauchste nicht mehr aufsteigen.

Siehe Anfang 2015, als die Bondkurse der Staatsanleihen im Vorfeld der EZB-Entscheidung gen Himmel schossen.

Als die Käufe tatsächlich anfangen, haben sich die Spekulanten von ihren Stücken im großen Stil getrennt und die Kurse haben mehr verloren als anfangs gewonnen.

[Ramstein]

Morningstar zu HY-Anleihen:

 

Anleihen Zeit für Hochzinsanleihen? Im Prinzip ja, aber...

 

Es gilt allerdings, einige Besonderheiten des Markts zu berücksichtigen. Zum einen ist der Markt für Hochzinsanleihen um einiges komplexer als der Aktienmarkt, und die unterschiedlichen Bond-Tranchen eines Emittenten können unter Umständen höchst unterschiedliche Sicherheiten bringen. Im Zuge des allgemeinen Runs auf Hochzinsanleihen vor 2015 sind etliche Bonds mit eher anlegerunfreundlichen Bedingungen ausgestattet worden. Ein talentierter aktiver Fondsmanager kann hier punkten, während andere Investoren unter Umständen Schiffbruch erleiden könnten.

Zum anderen ist, wie auch bei Aktien, Diversifikation das oberste Gebot bei Hochzinspapieren. Die Gefahr, das eingesetzte Kapital zu verlieren, ist in diesem Marktsegment real, weshalb ein Investment in einzelne Bonds nicht zu empfehlen ist.

Schlussendlich müssen Anleger ein realistisches Bild der Risiken vor Augen haben. Auch die besten High Yield Investoren unter den Fondsmanagern mussten zwischen 2007 und Anfang 2009 extrem hohe Verluste hinnehmen. Viele sind typischerweise zu früh eingestiegen. Auch wenn viele dieser Manager Ende 2009 signifikante Gewinne erzielt hatten, waren die zwischenzeitlichen Draw-downs in der Krise immens. Das Verlustrisiko könnte heute sogar noch größer sein, da Investmentbanken als Risikonehmer viel weniger stark präsent sind als in der Zeit vor der Finanzkrise. Zudem haben viele Manager von Hochzinsfonds mit hohen Abflüssen zu kämpfen. Sie müssen – oft wider besseres Wissen - verkaufen. Das alles macht die Märkte für Hochzinsanleihen schwer berechenbar. Es bietet sich an, der Warnung von John Maynard Keynes Gehör zu schenken, wonach Märkte länger irrational bleiben können als Anleger solvent sind.

 

Drei Fonds mit Hochzins-Anleihen für Euro-Anleger

 

Im aktuellen Nullzinsumfeld stellen High-Yield- oder Investmentgrade-Unternehmensanleihen attraktive Alternativen dar. Das erhöhte Risiko verlangt jedoch ein erfahrenes Management. Wir stellen drei Fonds für höher verzinsliche Anleihen in Euro vor, die über ein Morningstar Analyst Rating verfügen.

• Nordea-1 European Corporate Bond Fund BP EUR
• Candriam Bonds Euro High Yield C EUR Acc
• Pictet-Global Emerging Debt HP EUR

Nachtrag: Die Drei im fondsweb-Vergleich

[Ramstein]

Germany's Auction of Negative-Yielding Notes Highlights Gloom

 

Germany’s two-year note sale on Wednesday provided more evidence that an increasingly gloomy economic outlook in the euro zone keeps driving investors to buy negative-yielding securities in return for their safety -- and potential capital gains.

The country’s bonds, which have returned 4.4 percent percent this year, fell as Europe’s largest economy allotted 3.24 billion euros ($3.7 billion) of securities maturing in 2018 in an auction, with an average yield of minus 0.48 percent. Ten-year bunds declined, pushing yields up from the lowest in almost a year.

 

“Clearly there is bias toward lower yields across the board,” said Patrick Jacq, a senior fixed-income strategist at BNP Paribas SA in Paris, who sees the German 10-year yield falling to less than zero this year. “All the factors are favorable for an extension of the recent rally.”

 

Germany’s two-year note yield was little changed at minus 0.489 percent as of 2:10 p.m. London time, with the price of the zero percent security maturing in March 2018 at 100.96 percent of face value.

 

The yield on benchmark 10-year bunds rose three basis points, or 0.03 percentage point, to 0.12 percent, after falling on Tuesday to less than 0.1 percent for the first time since April 2015.

 

Portugal’s 10-year yield climbed six basis points to 3.20 percent, after touching the highest since Feb. 26, as the nation prepares to sell 2022 and 2045 debt via banks, according to a person familiar with the matter.

[Ramstein]

FMA erlässt den Rahmen für die Abwicklung der HETA ASSET RESOLUTION AG:

 

Die wesentlichsten Maßnahmen sind

 

• ein Schuldenschnitt von 100% für alle nachrangigen Verbindlichkeiten,
• ein Schuldenschnitt um 53,98% auf 46,02% für alle berücksichtigungsfähigen vorrangigen Verbindlichkeiten,
• die Streichung aller Zinszahlungen ab 1.3.2015, als die HETA unter Abwicklung gemäß BaSAG gestellt worden ist,
• sowie eine Vereinheitlichung der Fälligkeiten aller berücksichtigungsfähigen Verbindlichkeiten auf 31.12.2023.

Laut aktuellem Abwicklungsplan der HETA soll der Abbau bis 2020 abgeschlossen sein, die Rückführung all ihrer Forderungen sowie der rechtskräftige Abschluss aller offenen Rechtsstreitigkeiten sind aber realistischer Weise erst bis Ende 2023 zu erwarten. Erst dann kann das Vermögen letztgültig aufgeteilt und die Gesellschaft liquidiert werden.

[Ramstein]

Umlaufrendite erstmals bei Null

Bundesanleihen gelten als sicher und werden in einem unsicheren Marktumfeld stark gesucht. Anleger erhalten nun erstmals aber auch für diese Anlagen im Durchschnitt keine positive Rendite mehr.11.04.2016

 

Die Umlaufrendite deutscher Bundesanleihen ist am Montag erstmals auf null Prozent gefallen. Damit erhalten Anleger, die in deutsche Anleihen investieren, im Schnitt erstmals keine Zinsen mehr. Die Umlaufrendite sank von 0,01 Prozent am Freitag auf 0,00 Prozent am Montag, wie die Bundesbank in Frankfurt mitteilte. Auf das bisherige Rekordtief von 0,01 Prozent war die Durchschnittsrendite erstmals am vergangenen Dienstag gefallen.

[Fleisch]

MBonds sind tot, es lebe MBonds

Mittelstandsanleihen Karlsberg bietet neue Anleihe an

 

Die Brauerei Karlsberg gilt als vergleichsweise solider Emittent im Bereich von Hochzinsanleihen. Jetzt versucht sie es in dem angeschlagenen Markt mit einer Neuemission.

 

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/anleihen-zinsen/mittelstandsanleihen/karlsberg-bietet-neue-anleihe-an-14172321.html

 

Hardfacts:

- Mindestens 30 Millionen Euro, lieber aber 40 MIllionen

- Fünf Jahre Laufzeit

- Stückelung 1000 Euro

- Zinssatz steht allerdings noch nicht fest

- Mittelverwendung zur vorzeitigen Tilgung zu 101% der aktuellen 30Mio-Anleihe zum 27.09.2016 geplant

[Fleisch]

Delaware Amerikas eigene Steueroase

 

Der amerikanische Bundesstaat Delaware ist bekannt für seine Briefkastenfirmen. Was passiert eigentlich, wenn man am Sitz von 285.000 Unternehmen klingelt?

 

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/steuervermeidung/steueroase-in-den-vereinigten-staaten-14170987-p2.html?printPagedArticle=true#pageIndex_2

 

für alle, die nochmal wissen wollen warum ausgerechnet Delaware bei vielen US-Unternehmen oder Unternehmen mit guten wirtschaftlichen Verbindungen nach Amerika in Delaware Beratungs- und Niederlassungsbedarf haben

[Maciej]

In Japan explodieren die Staatsanleihenkurse

 

Innerhalb von nur drei Monaten konnten Anleger mit 30-jährigen Anleihen 35% Kursgewinn erzielen. Bei Anleihen mit 40 Jahren Laufzeit lag das Plus noch einmal deutlich höher bei fast 50%. Wer in Anleihen mit einer Laufzeit von 10 bis 20 Jahren investierte, konnte sich über 10-15% Kursgewinn freuen.

Soll man das jetzt als finale Panikkäufe der Anleihenblase interpretieren?

[Fleisch]

Die lehrreiche Lektion aus Deutschland

von:

 

Regina Krieger

 

Datum:

 

27.04.2016 11:41 Uhr

Update: 27.04.2016, 13:44 Uhr

 

Bundesbankpräsident Weidmann macht es geschickt. Erst lobt er die Italiener für ihren neuen Bankenrettungsfonds. Dann zeigt er die Probleme im gemeinsamen Währungsraum auf – und jedem war klar, worauf er anspielt.

 

http://www.handelsblatt.com/unternehmen/banken-versicherungen/bundesbank-chef-weidmann-in-rom-die-lehrreiche-lektion-aus-deutschland/13507796.html

 

Nichts wirklich neues, aber das Signal ist anders

[Akaman]

Hier mal was Neues: Neuer Ifo-Chef hat radikale Idee für Schuldenstaaten - Nachranganleihen für Eurostaaten

[BondWurzel]

Hier mal was Neues: Neuer Ifo-Chef hat radikale Idee für Schuldenstaaten - Nachranganleihen für Eurostaaten

Wenn die ECB die auch ankauft ist das für'n :-

[Akaman]

Hier mal was Neues: Neuer Ifo-Chef hat radikale Idee für Schuldenstaaten - Nachranganleihen für Eurostaaten

Wenn die ECB die auch ankauft ist das für'n :-

Keine Angst, die werden ganz sicher nicht eingeführt. Woher sollte die einstimmige Mehrheit denn auch kommen? Also wird Draghi sie auch nicht kaufen können. Ich fand die Idee aber ganz interessant.

[BondWurzel]

 

Wenn die ECB die auch ankauft ist das für'n :-

Keine Angst, die werden ganz sicher nicht eingeführt. Woher sollte die einstimmige Mehrheit denn auch kommen? Also wird Draghi sie auch nicht kaufen können. Ich fand die Idee aber ganz interessant.

Die Idee an sich, zeigt schon die enorme "Kompetenz". Vielleicht noch Cocobonds für Staaten einführen, damit diese eine höhere Kernkapitalquote erreichen, vorher gibt es noch Staatsaktien. ..Dann gibt es noch neben dem Bundestag eine Bundes-HV mit Böcklundereintopf.

[Fleisch]

Autoren des Finanzblogs „Zerohedge“ enttarnt

29.04.2016 15:45 Uhr

 

Mit spitzen, zuweilen zynischen und oft unterhaltenden Analysen hat das Wall-Street-Blog Zerohedge eine große Fangemeinde erschlossen. Die Autoren blieben anonym – doch jetzt hat ein heftiger Krach das geändert.

 

http://www.handelsblatt.com/finanzen/maerkte/boerse-inside/pseudonym-tyler-durden-autoren-des-finanzblogs-zerohedge-enttarnt/13523242.html