Lloyds TSB

[35sebastian]

DJ ANALYSE/MS senkt Kursziele für britische Banken

 

Barclays

Einstufung: Bestätigt Overweight

Kursziel: Gesenkt auf 550 (625) p

 

HBOS

Barclays

Einstufung: Bestätigt Overweight

Kursziel: Gesenkt auf 800 (880) p

 

Lloyds

Einstufung: Bestätigt Underweight

Kursziel: Gesenkt auf 380 (390) p

 

RBS

Einstufung: Bestätigt Underweight

Kursziel: Gesenkt auf 390 (420) p

 

 

Die britischen Banken befinden sich nach Ansicht von Morgan Stanley (MS) in einem Bären-Markt. Dementsprechend senken die Analysten ihre Gewinnsschätzungen für 2009 um durchschnittlich 10%. Vor dem Hintergrund der niedrigen Dividende sowie dem Fokus auf mittelständische Unternehmen und den heimischen Kreditmarkt seien insbesondere Lloyds TSB zu meiden. Auch bei der RBS sei die Dividendenentwicklung unsicher. Insgesamt dürften die britischen Banken - bis die Großkundengeschäfte wieder an Fahrt aufnehmen - weiter unter Schwierigkeiten leiden. Die nach wie vor vorhandene Deckungslücke im Großkundengeschäft (564 Mrd GBP) und die ungenutzten Kreditmöglichkeiten (969 Mrd GBP) dürften den Banken im laufenden Jahr folglich zusetzen.

 

Habe nochmals die Analysen reingestellt, damit wir sie zu gegebener Zeit auf den Prüfstand stellen können.

 

Interessant, dass sie die Gewinnschätzungen schon für das Jahr 2009 machen.

Da haben wir ja noch zwei Jahre Zeit.

[35sebastian]

Lloyds zeigt`s allen , vor allem MS!

Gestern über 6% auf 461p!!!!

 

Weiter so. Ich bleibe dabei.

 

Und weil die Zahlen so schön sind:

 

Bei 461p und einem EPS von 58,3p ist das Kgv 7,9

Und bei höherer Dividende von 35,9p ist die Rendite 7,8%

[berliner]

"Einstufung: Bestätigt Neutral

Kursziel: Erhöht auf 480 (470) p

Schätzung Gew/Aktie 2008: Erhöht um 3% auf 56 p

 

Die Analysten der Credit Suisse (CS) bleiben bei Lloyds TSB mittelfristig vorsichtig. Bei der Bewertung gebe es durchaus Abwärtsrisiken. Allerdings verweisen sie auch auf den defensiven Charakter des Papiers."

 

Kann man so sehen, wenn man kurzfristig denkt. Goldman Sachs glänzt auch nicht mit Optimisumus:

"Einstufung: Bestätigt Neutral

Kursziel: Erhöht auf 432 (413) p

Schätzung Gew/Aktie 2008: Erhöht auf 56,7 (54,4) p

2009: Erhöht auf 58,4 (56,7) p

 

Goldman Sachs (GS) zufolge geben die am 22. Februar berichteten Geschäftsjahreszahlen von Lloyds TSB Anlass, eine defensive Haltung bezüglich der Bank einzunehmen. Sorgen bereiteten weiter die Ausblicke für die britischen Banken. Hauptsorge sei dabei eine möglicherweise schnellere Verschlechterung der Kreditsituation während des zweiten Halbjahres 2008."

 

Aber den Vogel schießt MS ab:

"LONDON (MarketWatch) -- U.K. lender Lloyds TSB (LYG:

UK:LLOY, , ) was downgraded to underweight from equal-weight by Morgan Stanley, after the bank announced a final dividend of 24.7 pence. It said the results were solid but it was worried about the bank's outlook. "Lloyds has weathered the credit crisis well, but if, as we expect, the credit crunch of 2007 moves to the real economy in 2008/09 it won't perform so well given its 100% UK franchise and reliance on small/mid corporates," the broker said."

 

Also, ich stufe Analysen von MS mal auf "underweight" .

 

"Einstufung: Erhöht auf Overweight (Equalweight)

Kursziel: Erhöht auf 525 (461) p

Prog Erg/Aktie 2008: Gesenkt auf 58,3 (62,4) p

2009: Gesenkt auf 56,1 (61,1) p

 

Lloyds TSB sei offenbar in der Lage, ein "respektables" Wachstum zu erzielen, kommentiert Lehman Brothers die endgültigen Geschäftszahlen der Bank, die diese am Freitag vorgelegt hat. Lloyds TSB sei weniger an den Kapitalmärkten und am Markt für geschäftlich genutzte Immobilien engagiert, sagen die Analysten. Mit einem 2008er KGV von 9,1 seien die Titel attraktiv bewertet, auch wenn sie im Vergleich zu den Wettbewerbern mit einem Bonus von rund 30% notierten."

 

genau so ist es.

[berliner]

Und noch ein interessanter Artikel:

 

http://www.guardian.co.uk/business/2008/fe...sbgroup.banking

 

Es werden Gerüchte lanciert, daß Lloyds an Alliance & Leicester interessiert sein.

 

Schön fand ich das hier:

'Potter added: "What was once simply a low-growth bank is now showing the benefits of conservatism in its business model and balance sheet."'

 

"Daniels described the results as demonstrating the merits of "good, old-fashioned banking" based on "strong relationships with our customers".

[35sebastian]

"Einstufung: Bestätigt Neutral

Kursziel: Erhöht auf 480 (470) p

Schätzung Gew/Aktie 2008: Erhöht um 3% auf 56 p

 

Die Analysten der Credit Suisse (CS) bleiben bei Lloyds TSB mittelfristig vorsichtig. Bei der Bewertung gebe es durchaus Abwärtsrisiken. Allerdings verweisen sie auch auf den defensiven Charakter des Papiers."

 

Kann man so sehen, wenn man kurzfristig denkt. Goldman Sachs glänzt auch nicht mit Optimisumus:

"Einstufung: Bestätigt Neutral

Kursziel: Erhöht auf 432 (413) p

Schätzung Gew/Aktie 2008: Erhöht auf 56,7 (54,4) p

2009: Erhöht auf 58,4 (56,7) p

 

Goldman Sachs (GS) zufolge geben die am 22. Februar berichteten Geschäftsjahreszahlen von Lloyds TSB Anlass, eine defensive Haltung bezüglich der Bank einzunehmen. Sorgen bereiteten weiter die Ausblicke für die britischen Banken. Hauptsorge sei dabei eine möglicherweise schnellere Verschlechterung der Kreditsituation während des zweiten Halbjahres 2008."

 

Aber den Vogel schießt MS ab:

"LONDON (MarketWatch) -- U.K. lender Lloyds TSB (LYG:

UK:LLOY, , ) was downgraded to underweight from equal-weight by Morgan Stanley, after the bank announced a final dividend of 24.7 pence. It said the results were solid but it was worried about the bank's outlook. "Lloyds has weathered the credit crisis well, but if, as we expect, the credit crunch of 2007 moves to the real economy in 2008/09 it won't perform so well given its 100% UK franchise and reliance on small/mid corporates," the broker said."

 

Also, ich stufe Analysen von MS mal auf "underweight" .

 

"Einstufung: Erhöht auf Overweight (Equalweight)

Kursziel: Erhöht auf 525 (461) p

Prog Erg/Aktie 2008: Gesenkt auf 58,3 (62,4) p

2009: Gesenkt auf 56,1 (61,1) p

 

Lloyds TSB sei offenbar in der Lage, ein "respektables" Wachstum zu erzielen, kommentiert Lehman Brothers die endgültigen Geschäftszahlen der Bank, die diese am Freitag vorgelegt hat. Lloyds TSB sei weniger an den Kapitalmärkten und am Markt für geschäftlich genutzte Immobilien engagiert, sagen die Analysten. Mit einem 2008er KGV von 9,1 seien die Titel attraktiv bewertet, auch wenn sie im Vergleich zu den Wettbewerbern mit einem Bonus von rund 30% notierten."

 

genau so ist es.

 

Kurse machen wohl die Analysen.

Sind die Kurse unten, wird auf "sell" gestellt.

Bei Höchstkursen gibt es immer Kaufempfehlungen.

So schlecht und so dumm können Analysten eigentlich nicht sein.

Ich denke, sie betreiben ein anderes Spiel.

Danach habe ich meine Strategie ausgerichtet.

[berliner]

Interessanter Artikel:

http://www.marketwatch.com/news/story/lloy...9-003A1435E4F2}

 

"Weir also said the cost of longer-term funding didn't increase nearly as much for Lloyds as it did for some peers, illustrated by the bank's five-year senior credit-default swaps widening less dramatically than other banks' spreads. CDSs indicate the perceived risk of the underlying company defaulting on its debt.

 

At the end of the year, Lloyds' five-year senior CDS had widened to 30 basis points from 6 at the end of June. The 30-bp spread means that on Dec. 31, it would cost GBP30,000 a year to insure GBP10 million in Lloyds bonds against default for five years.

 

According to Markit, Royal Bank of Scotland PLC's, five-year senior CDS widened to 58 bp from 10, HBOS PLC's (HBOS.LN) widened to 67 from 10 and Barclays PLC's widened to 46 from 12."

[berliner]

Hier gibt es auch Zahlen:

 

http://www.investorrelations.lloydstsb.com...im_Mgmt_Smt.pdf

 

Interim management statement key highlights*

The Group continues to deliver good growth in its relationship banking businesses in a difficult

period for financial services companies.

Excluding the impact of market dislocation and insurance related volatility, each division and the

Group achieved revenue growth in excess of cost growth, and a double-digit percentage increase in

profit before tax in the first quarter of 2008.

The Group has continued to capture market share in a number of key areas, whilst improving

product margins.

The impact of market dislocation on profit before tax in Wholesale and International Banking was

£387 million in the first quarter of 2008.

The Group has maintained its strong liquidity and funding position.

We remain firmly on track to deliver a good performance in the first half of 2008.

 

Also 387 Mio Pfund Abschreibung auch hier, aber immer noch deutlich niedriger als bei anderen Banken. Daß man trotzdem ein zweistelliges Gewinnwachstum geschaftt haben will, finde ich bemerkenswert und läßt die Hinweise anderer Banken auf ein schwaches Q1 doch etwas fadenscheinig wirken.

[35sebastian]

Warum sollen die Zahlen nicht stimmen?

Lloyds TSB ist nicht oder kaum im Investmentbanking und im internationalen Geschäft tätig, sondern fast ausschließlich in risikoarmen Bereichen.

[berliner]

Warum sollen die Zahlen nicht stimmen?

Lloyds TSB ist nicht oder kaum im Investmentbanking und im internationalen Geschäft tätig, sondern fast ausschließlich in risikoarmen Bereichen.

Die werden schon stimmen, wobei es ja präzise heißt: "Excluding the impact of market dislocation and insurance related volatility, each division and the Group achieved revenue growth in excess of cost growth, and a double-digit percentage increase in profit before tax in the first quarter of 2008."

 

Dann wäre es mal interessant, wie sich das in absoluten Zahlen macht. So über den Daumen sind die Abschreibungen etwa ein Drittel vom Quartalsgewinn.

[berndbank]

Lloyds sieht aus wie die RBS... Sippenhaft?

 

Sollte man mal genauer unter die Lupe nehmen. Hier steckt vielleicht etwas mehr Substanz/Qualität dahinter...

[berliner]

Lloyds sieht aus wie die RBS... Sippenhaft?

sippenhaft. Bislang gab es keine wirklich negativen Nachrichten, bis auf 387 Mio Pfund Abschreibungen. Hier ist auf der letzten Seite die Zusammensetzung des Kreditportfolios dargestellt:

http://www.investorrelations.lloydstsb.com...im_Mgmt_Smt.pdf

 

Sieht für mich undramatisch aus.

Sollte man mal genauer unter die Lupe nehmen. Hier steckt vielleicht etwas mehr Substanz/Qualität dahinter...

Vor allem sind sie wenig expansiv und betreiben ihr Geschäft sehr konservativ.

[berliner]

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=206...mp;refer=stocks

 

"Lloyds TSB, the U.K.'s biggest provider of checking accounts, climbed 1.9 percent to 384.25 pence. At a dinner with Citigroup Inc. analysts last night, management ``reconfirmed the goal of underlying double-digit economic profit growth this year across all three divisions,'' Citigroup wrote in an e-mail to clients."

[berliner]

"Northern Rock: Lloyds offers mortgages to Rock borrowers"

 

http://www.guardian.co.uk/money/2008/jun/0...tgages.property

 

Bedeutet wohl, Northern Rock-Kunden bekommen bei Lloyds einen Vertrag mit festem Zinssatz statt dem variablen Zinssatz bei der NR, wenn dort der feste Zinssatz abläuft, wobei recht hohe Anforderungen an die Bonität gestellt werden. Ob das jetzt gut oder schlecht ist? Immerhin könnte man so bis zu 180.000 Kunden bekommen.

[berliner]

so, jetzt sind wir bei 10% Dividendenrendite.

[Boersifant]

so, jetzt sind wir bei 10% Dividendenrendite.

 

Und ich auch dabei.

Eigentlich wollte ich ja keine Bankaktien mehr, aber bei Lloyds TSB ist einfach verlockend wegen der anscheinend geringeren Auswirkungen von Kreditausfällen. Selbst wenn die vorherigen Ergebnisse nicht gehalten werden können, was man natürlich nicht ausschließen kann, ist bei 50% Verlust vom Top einiges eingepreist.

[berliner]

Das Thema Dresdner Bank taucht jetzt häufiger auf. Jetzt wird auch schon darüber geredet, daß Scottish Widows gegen die Dresdner getauscht wird.:

http://www.thisismoney.co.uk/investing-and...=3&ito=1565

 

Iteressant ist auch die Meinung:

http://boerse.lycos.de/lycos/news.htm?blan...amp;p=0&k=0

 

Lloyds TSB als einer der Gewinner der Konsolidierung? Der Schritt raus aus UK? Eigentlich nicht verkehrt, ich befürchte nur, daß es dem Kurs nicht gut tun wird.

[berliner]

Lloyds TSB Group plc: hold (Société Générale Group S.A. (SG))

Paris (aktiencheck.de AG) - Asheefa Sarangi und Patrick Lee, Analysten der Société Générale, bewerten den Anteilschein von Lloyds TSB (ISIN GB0008706128 (News/Aktienkurs)/ WKN 871784) unverändert mit "hold".

 

Bei der Société Générale habe man die Prognosen für das Unternehmen überarbeitet und hierin zusätzliche Sonderbelastungen, höhere Forderungsausfälle und eine kontinuierliche Verschlechterung des britischen Kreditumfelds berücksichtigt. Für das laufende Geschäftsjahr 2008 erwarte man nun ein bereinigtes EPS von 50 Pence (bisher: 51,20 Pence). Für 2009 sei die EPS-Prognose von 50 Pence auf 46,90 Pence herabgesetzt worden. Somit errechne sich nun ein 2008-KGV von 5,9 und ein 2009-KGV von 6,3.

 

Man gehe davon aus, dass die Abschwächung der britischen Wirtschaft und des britischen Immobilienmarkts kurzfristig auf der Unternehmensaktie lasten werde. Zudem dürfte Lloyds TSB in den Jahren 2008 bis 2010 lediglich eine Dividende auf dem Niveau des vergangenen Jahres (35,90 Pence) zahlen. Das Kursziel für die Aktie werde von 4,00 GBP auf 3,05 GBP gesenkt.

 

Vor diesem Hintergrund stufen die Analysten der Société Générale die Aktie von Lloyds TSB weiterhin mit "hold" ein.

 

Also zusammengefaßt ein 2008er KGV von ca. 6 und eine Dividendenrendite von 12%. Glaubt außer der SG jemand, daß der Kurs dann auf dem aktuellen Niveau bleiben wird?

[berliner]

http://www.sharecast.com/cgi-bin/sharecast...tory_id=2210908

 

Lloyds TSB has pulled out of bid talks with the German lenders Dresdner Bank and Deutsche Postbank. Discussions are believed to have reached board level but Lloyds decided against an offer for either bank after resistance from its own shareholders and concerns about further possible writedowns at Dresdner, reports Telegraph.

 

Das müßte doch eigentlich positiv aufgenommen werden. Gleichzeitig heißt das, daß die Deutsche Bank bei der Postbank-Übernahme näher kommt.

[crosplit]

DJ AUSBLICK/Britische Banken leiden im 1H unter Kreditmarktzustand:

 

Als erste Bank wird am Mittwoch, den 30. Juli, die Lloyds TSB Group plc ihr Halbjahresergebnis veröffentlichen. Analysten erwarten zwar weitere Abschreibungen auf strukturierte Anlagen, gehen aber davon aus, dass die Wertkorrekturen niedriger als bei der Konkurrenz gelegen haben dürften.

 

Bin mal gespannt was herauskommt... :'( ???

 

Nicht das noch irgendwas im Busch ist!

[Slivomir]

Hier die zahlen:

 

zahlen

 

Insgesamt ist der Gewinn doch deutlich zurückgegangen! (27,3 --> 10,2 Pence).

 

Problematisch: Gewinn nur rund 10 Pence pro Aktie; Dividende wird trotzdem erhöht auf 11,4 pence.

[berliner]

Problematisch: Gewinn nur rund 10 Pence pro Aktie; Dividende wird trotzdem erhöht auf 11,4 pence.

 

Wieso? Der operative Gewinn exklusive Abschreibungen ist sogar gestiegen. Das ist das, was für die Zukunft zählt, insbesondere wenn man an die Abgesänge auf das Geschäftsmodell der Banken denkt.

 

http://www.investorrelations.lloydstsb.com...rim_Results.pdf

 

Good underlying profit momentum. Profit before tax, on a continuing businesses basis, decreased 19 per cent to £1,573 million reflecting the impact of £585 million of market dislocation. Excluding this impact, profit before tax increased by 11 per cent to £2,158 million.

 

Statutory profit before tax reduced by 70 per cent to £599 million. A strong underlying business performance was offset, largely by the impact of market dislocation and adverse volatility relating to the Groups insurance businesses (page 7).

 

Strong income growth. Income, excluding market dislocation, grew by 9 per cent reflecting strong revenue growth from the Groups relationship banking businesses.

 

Excellent cost management. The Groups cost:income ratio, excluding market dislocation, improved by 2 percentage points to 46.6 per cent, reflecting a 4 percentage point difference between income growth and cost growth.

 

Satisfactory credit quality. Retail impairment charge as a percentage of average lending lower than in the first half of 2007. Corporate asset quality also remains good.

 

Strong liquidity and funding position maintained throughout the recent turbulence in global financial markets.

 

Robust capital ratios maintained, with tier 1 capital ratio of 8.6 per cent and core tier 1 ratio of 6.2 per cent.

 

Interim dividend increased by 2 per cent, demonstrating the strength

[berliner]

CEO kauft 100.000 Aktien über die Börse. Das sind immerhin rund 370.000 :

http://www.investegate.co.uk/Article.aspx?...08011714455155A

[crosplit]

Würde ich auch gern, nur haperts grad am Kleingeld... :cry:

[KaterGonzo]

Ich werde jetzt auch nach dem Motto "Wenn der Markt am Boden ist, habe Vertrauen, wenn die Kurse steigen, misstraue Ihnen" einsteigen. Die Aktie ist auf einem 10 Jahres-Tief und die Unternehmensdaten sind nicht so schlecht, wie es der Kurs vermuten lässt. Mittelfristig schätze sehe ich die Aktie auf einem steigenden Kurs.

 

Kann sich jemand sinnvoll erklären, warum der Kurs so dramatisch gefallen ist? Finanzkrise + Probleme mit Privatkunden hin oder her: es sollte doch nicht solche Auswirkungen haben? Ist das begründet oder spielt hier wieder einmal die Psyche der Angsthasen eine Rolle?

[berliner]

Kann sich jemand sinnvoll erklären, warum der Kurs so dramatisch gefallen ist?

sinnvoll erklären nicht.

Finanzkrise + Probleme mit Privatkunden hin oder her: es sollte doch nicht solche Auswirkungen haben?

Wenn man dem Halbjahresbericht glauben darf, ist abgesehen von den Abschreibungen alles in Ordnung. Dann wäre da noch die Abkühlung der Wirtschaft in UK, aber damit kann man auch keine 50% Kursverlust erklären.

Ist das begründet oder spielt hier wieder einmal die Psyche der Angsthasen eine Rolle?

Angst, Dummheit und Sippenhaft.